Para Politikası Konseyi'nden Wnorowski, Eylül ayında faiz oranlarının ayarlanmasını dışlamıyor

MPC üyesi Henryk Wnorowski, Eylül ayında faiz oranlarında başka bir ayarlamayı dışlamıyor ve 2025'in sonunda ana oranı "önde dört" olarak görüyor. Enflasyonun devam etmesi ve gevşek mali politikanın, oranların hızlı ve derin bir şekilde düşürülmesine karşı olduğunu belirtiyor. Ona göre, ayarlamalar 25 baz puanlık adımlarla olmalı.

"Eylül ayında başka bir faiz ayarlamasını dışlamıyorum, ancak para politikasında dikkatli olma ihtiyacını hatırlamalı ve vurgulamalıyız. Hızlı ve derin bir faiz indirimine karşı ana argüman hala kalıcı enflasyon tehdididir. Haziran ayındaki %4,1'lik TÜFE okumasının tüm Avrupa Birliği'ndeki en kötü sonuç olduğunu hatırlatmak isterim. Ancak, bence, hızlı ve önemli kesintilere karşı en önemli argüman çok gevşek bir maliye politikasıdır. Eylül ayında öğreneceğimiz gelecek yıl bütçesi bu açıdan kilit öneme sahip olacak," dedi Wnorowski PAP Biznes'e.

"Faiz oranlarının gidişatına gelince, yıl sonu perspektifinde çeşitli senaryoları göz ardı etmiyorum - belirsizlik faktörlerinin çok olduğu kaydıyla. Şimdiye kadar, 2025'in sonunda referans oranını "önde dört" olarak gördüğümü söyledim, bu nedenle 25 baz puanlık bir ayarlama daha yeterli olacak ve bu koşul karşılanacak. Bu tür birkaç ayarlama olsaydı - "önde dört" de olurdu. Ancak, çok sayıda hareket görmüyorum, çok fazla ivme kazanmazdım" diye ekledi.

Para Politikası Kurulu, 1-2 Temmuz 2025 tarihlerinde yaptığı toplantıda tüm NBP faiz oranlarını beklenmedik şekilde 25 baz puan indirmiş olup, referans faiz oranı şu an %5,00 seviyesindedir.

NBP Başkanı Adam Glapiński, Perşembe günü düzenlediği bir basın toplantısında, koşullar uygunsa Eylül ayında bir faiz indiriminin mümkün olduğunu duyurdu ancak Para Politikası Konseyi bir gevşeme döngüsü duyurmuyor. Konsey faiz oranlarını ayarladığında bir sonraki hamle için en az bir ay bekleyeceğini belirtti. Enflasyon kalıcı olarak hedefe düşerse referans oranının nihayetinde yüzde 3'e düşebileceğini de sözlerine ekledi.

Wnorowski'ye göre, MPC'nin faiz artırımlarına devam etmesi halinde, bu artışlar 25 baz puanlık artışlarla yapılmalı, daha büyük artışlar yapılmamalı.

"Ve bu oran ayarlamaları biraz zaman alabilir. Belki de enerji kalkanı sorunu nihayet çözülene kadar, çünkü hala tam olarak ne olacağını bilmiyoruz. İddiaya göre, yıl sonuna kadar bir fiyat dondurması duyurulacak, ancak yasama süreci devam ediyor, bu yüzden hangi biçimde yürürlüğe gireceğinden emin olamayız," diye belirtiyor.

Wnorowski'ye göre, Para Politikası Konseyi faiz oranlarında indirim döngüsünü resmen duyurmuyor; çünkü para politikası her şeyden önce ihtiyatlı olmalı ve enflasyonun yüksek seviyelerde kalmasına izin verilmemeli.

Bu durum, potansiyel olarak daha yüksek enflasyonu sürdürebilecek faktörlerin henüz tamamen etkisiz hale gelmediğini ve geri dönebileceğini gösteriyor.

"Bu kesinlikle kabul edilemez, bu nedenle kısıtlayıcı politikalara hala ihtiyaç var" diye vurguladı.

"Sıkılaştırma ihtiyacının farkında olmamız kulağa garip gelebilir, ancak küçük bir ayarlama yapıyoruz. Bunu yaptık çünkü Temmuz ayında enflasyon hedefine ulaşacağımızdan emin olabiliriz ve büyüme beklentileri daha önce beklenenden biraz daha kötü," diye ekledi.

Wnorowski, bu bağlamda Para Politikası Konseyi'nin görevinin ikinci ayağı olan büyümeyi desteklemeyi unutmadığını belirtti.

"Bu şu anda en önemli konu olmasa da, Polonyalıların daha önce beklendiği kadar tüketmediğini ve tüketimin hala Polonya ekonomisinin temel motoru olduğunu görebiliyoruz. Elbette Avrupa bizim büyüme oranımızı kıskanıyor, ancak diğer merkezlerden gelen her bir sonraki projeksiyon veya GSYİH tahmini, yıl başındakilerden biraz daha düşük," dedi.

"Ücretler bazılarının korktuğu gibi artmıyor. Yatırımlar göründüğü kadar önemli bir itici güç haline gelmiyor. Şimdiye kadar KPO'nun önemli bir kalkınma yanlısı dürtü olduğu görünmüyor. GSYİH perspektifinden bakıldığında bu iyi bir haber değil, ancak enflasyonun düşürülmesi perspektifinden bakıldığında tam tersi. Bu yüzden bu yıl Temmuz ayında faiz oranlarını ikinci kez ayarlayabildik," diye ekledi.

Wnorowski'ye göre önümüzdeki aylarda tüketim eskiye göre biraz daha yüksek olabilir.

"Bu iyi, çünkü ufukta Polonya ekonomisinin gelişimine önemli katkı sağlayacak başka bir motor yok. Bu aynı zamanda faiz oranlarında daha fazla ayarlama yapılması için alan açtı," diye ekledi.

Küresel ekonomik açıdan bakıldığında Wnorowski, Polonya'daki jeopolitiğin enflasyon üzerindeki etkisi konusunda daha rahat.

"Ortadoğu'daki savaşlar da dahil olmak üzere son dönemdeki deneyimler, küresel ekonominin bir anlamda jeopolitik ortamdaki büyük türbülanslara alıştığını ve artık bunlara eskisi gibi dramatik arz şoklarıyla yanıt vermediğini kanaatimce doğruladı" dedi.

PPK üyesi, temmuz ayında PPK'nın zorunlu karşılık parametreleri konusuna geri dönmediğini, enflasyon ve GSYH projeksiyonuna odaklandığını bildirdi.

Haziran ayında Para Politikası Konseyi, dünya genelinde zorunlu rezerv sistemlerine ilişkin bir çalışmayı inceledi.

Rafał Tuszyński (PAP Biznes)

tus/ sıcak/