MPC kararı analistleri şaşırttı. Konsey faiz oranlarını düşürdü

Bu kez Para Politikası Konseyi analistleri şaşırttı, NBP faiz oranlarında 25 baz puan indirim. Ekonomistler, faiz oranlarının bir sonraki indirime kadar değişmeyeceğini oldukça geniş bir şekilde bekliyorlardı. Zloti ancak eylül ayında gelecek.

Para Politikası Konseyi'nin 2 Temmuz'da yayımlanan kararıyla 2025 yılında Polonya Ulusal Bankası'nın faiz oranları şu şekilde olacaktır: aşağıdaki gibi:

• referans oranı yıllık %5,00;
• Lombard oranı yıllık %5,50;
• mevduat faizi yıllık %4,50;
• kambiyo senetleri reeskont oranı yıllık %5,05;
• fatura iskonto oranı yıllık %5.10'dur.

- Çoğu ekonomist oranların sabit kalmasına bahse girse de değişmeyen bir seviyede, piyasa değerlemeleri ise şu yönde eğilim gösteriyor: 25 baz puanlık bir indirim – Konsey kararının açıklanmasından önce yazdıkları buydu PKO BP ekonomistleri. Anlaşıldığı üzere, kesinti, analistlerin tahminlerinin açıkça bunun olmayacağını göstermesine rağmen yapıldı. Ankete katılan 29 ekonomistin 3'ü bir kesintiye bahse girmişti.

Para Politikası Kurulunun önceki toplantısında faiz oranlarının sabit tutulması kararı alınmıştı. seviyeleri . Konsey, Mayıs ayında , 17 aylık maliyet azaltma molasının ardından güçlü bir 50 baz puanlık indirim kredi. Bir ay önce, ekonomistler Para Politikası Konseyi'nin faiz indirimi yapmasını oldukça yaygın bir şekilde bekliyordu. Temmuz ayında da oranlar aynıydı, ancak NBP başkanının Haziran ayındaki konferansı bunları ortadan kaldırdı umutlar ve temel senaryo, Eylül Konsey toplantısında ( Ağustos ayında Para Politikası Kurulu yalnızca bir günlük (karar alma amaçlı olmayan) bir toplantı için toplanır.

- Temmuz ayında faiz indirimi ihtimalinin düşük olduğuna inanıyoruz ve Eylül ayında bir düzeltme daha olasıdır. Ancak bu tahmin hala güçlü bir şekilde yazı tura atmaya benzer ve oyların muhtemelen önümüzdeki günlerde sayılması gerekecektir - yazdılar mBank ekonomistleri, NBP Başkanı'nın Haziran ayındaki konuşmasını yorumluyor.

Konsey üyelerinin zaten Polonya Ulusal Bankası'nın Temmuz enflasyon projeksiyonu. En önemli sonuçlar Bu rapor hakkında Para Politikası Konseyi'nin yayınlanacak resmi açıklamasında bilgi edinmemiz gerekiyor. 16:00'da yayınlandı. Temmuz gösteriminin tüm içeriğini muhtemelen birkaç dakika içinde alacağız. günler.

CEO'nun perşembe günü yapacağı basın toplantısı da önemli olabilir. NBP Adam Glapiński. Son yıllarda, başkanın açıklamalarının tonu bu oldu Konsey, faiz oranlarının gelecekteki seviyesiyle ilgili piyasa beklentilerini şekillendiriyor. Polonya'daki faiz oranları. Başkan Glapiński Temmuz sonuçları hakkında görüşmelidir Temmuz ayında NBP oranlarında yaşanan düşüşün nedenlerini açıklayın ve projeksiyon yapın.

Para Politikası Kurulu bir buçuk yıldır piyasa baskılarına direniyor ve para politikasında önemli bir gevşemeyi talep eden siyasi baskılar. NBP faiz oranları 2024 boyunca sabit tutuldu yıl ve cari yılın ilk ayları. Sonuç olarak, bir buçuk yıl boyunca gerçek Polonya'daki faiz oranı (ex post olarak hesaplanmıştır) pozitiftir. Yani, oran NBP referans oranı, önceki 12 ayın TÜFE enflasyonunun üzerindedir.

Bu durum aşikar değil. 2017-24 yıllarında NBP'nin gerçek negatif faiz oranları politikasıyla uğraşıyorduk, kasıtlı olarak TÜFE enflasyonunun altında tutuldular. 2021-23'te gerçek Polonya'da faiz oranları gerçek anlamda çok negatifti ve % -10'lara kadar ulaştı.

Para Politikası Konseyi'nin beklenmedik faiz indiriminin ardından Polonya para birimi zayıfladı. 16:10'da zloti dolara karşı %0,86 değer kaybetti. Aynı zamanda euro Polonya para birimine karşı %0,45 güçleniyordu.

Kaynak: