Javier Milei ve Luis Caputo'nun faiz artışlarını sınırlama manevraları ve bunların dolar, kredi ve enflasyon üzerindeki etkileri.

Faiz oranlarındaki oynaklık, Javier Mile I'in ekonomik planının kalbi haline geldi. 15 trilyon dolar değerindeki son mega vadeli Hazine tahvilleri, yaklaşık 6 trilyon dolarlık bir meblağın yenilenmeden kalmasına ve alarm zillerinin çalmasına neden oldu . Tepki hemen geldi: Ekonomi Bakanlığı ve Merkez Bankası, pesosu tedavülden kaldırmak ve doların ve enflasyonun fırlamasını önlemek için acil önlemler aldı .

Luis Caputo, ilk aksaklıktan sadece birkaç saat sonra yeni bir "olağanüstü" açık artırma duyururken, Santiago Bausili bankaların zorunlu karşılık oranının sıkılaştırılmasını emretti. Zorunlu karşılık %45'ten %50'ye çıkarıldı ve bankalar da buna günlük olarak uymak zorundaydı. Karşılığında, zorunlu karşılık oranının bir kısmı Hazine tahvillerini finanse etmek için kullanılabilecekti, ancak yalnızca resmi açık artırmalarda satın alınanlar için. "Pesolarınızı açık artırmaya getirin ve tahvillerinizi yanınızda götürün" şeklindeki örtük mesaj buydu.

Bu hamle piyasayı anlık olarak sakinleştirdi, ancak finansal sistemi kötü bir ruh halinde bıraktı. " Bir hafta önce rezerv gereksinimlerimizi düşürdüler, sonra artırdılar, bize değersiz tahviller verdiler ve hepsi de %80 faizle . Böyle nasıl plan yapabiliriz ki?" diye yakındı önde gelen bir bankacı. Ekonomist Christian Buteler şöyle açıkladı: "Bankalar aşırı tepki veriyor ve daha fazla para tutuyor, ancak bunun bir bedeli var. Paranın maliyeti ise faiz oranı."

Etkisi finans sektörünün dışında da hissedilmeye başlandı. Banco Nación, yıllık %44 faizle vadeli mevduatlarla tasarruf sahiplerini cezbederken, bir KOBİ, eksi bakiyeli bir cari hesap için yaklaşık %80 ödemek zorunda . Bir ay önce, yarısından az ödüyorlardı. Ancak iktidar partisi stratejiyi savunuyor. " Bankalar banka olmaya ve kredi vermeye geri dönsünler ," diye sessizce savunuyorlar.

Sorun şu ki, istikrarlı dolar ve üç aydır %2'nin altında seyreden enflasyon uğruna, reel ekonomi pahalı kredilerin pençesini hissetmeye başlıyor. Danışmanlık firması Outlier net bir şekilde şöyle diyor: " Artık mesele finansal varlıklar değil. Faiz artışı kredi piyasasına ve dolayısıyla reel ekonomiye yansıdı. Hepsi kısa vadeli seçim amaçları için ."