Artan finansman oranları işletmeler için işleri zorlaştırıyor

Daha güçlü bir makroekonomik dengeye giden yol, şirketleri üretkenliklerini artırmaya odaklanmaya itiyor. Bu da çoğu durumda yatırım gerektiriyor. Düşük faiz oranları bu amaçla kredilerde artışa olanak sağlamıştı, ancak LEFI'lerin ortadan kaldırılması görünümü değiştirdi.

Son haftalarda faiz oranlarının yeniden keskin bir şekilde yükselmesi, işletmelerin borçlanmaktan kaçınmasına neden oldu. Ancak bundan kaçınamayan veya kısa vadeli finansmana ihtiyaç duyanlar için durum karmaşık.

Finans şirketi Montemar'ın genel müdürü Federico Pagano, üç hafta öncesine kadar bankaların kısa vadeli likidite oranlarının %28 civarında olduğunu ve bunun kurumsal finansman için asgari faiz oranı olduğunu açıkladı. Pagano, aylarca bu seviyelerde oldukça istikrarlı kaldıklarını (ancak henüz uzun vadeli bir seçenek ortaya çıkmadığını) da sözlerine ekledi.

Pagano, bankaların belirsizlik ortamında orta veya uzun vadeli finansman sağlamak istememesi ve büyük yatırım projelerinin hayata geçirilmesini zorlaştırması nedeniyle finansmanın günümüzde neredeyse tamamen kesildiğini belirtti. Ancak, çek iskontosu gibi kısa vadeli seçenekler hâlâ mevcut.

CEM (Mendoza İş Konseyi) direktörü, özel sektörün daha fazla fon talep etmeye başlaması ve faiz oranlarının düşmesiyle kredi seviyesinin arttığını ve bunun da krediyi daha cazip hale getirdiğini belirtti. Ancak, her erdemli süreçte olduğu gibi, belirsizlik ortaya çıktığında akışın yavaşladığını da belirtti.

merkez bankası.jpg

Montemar yöneticisi , bu türbülansın bir kısmının seçimlerin yakın olmasından kaynaklandığını , iktidar partisinin Buenos Aires eyaletinde kazanması durumunda sakinleşebileceklerini, bunun "çok çarpıcı bir zafer" olacağını düşündüğünü, aksi takdirde genel seçimleri beklemek zorunda kalacaklarını ve durumun sakinleşeceğini umduklarını belirtti.

Mendoza Ticaret ve Sanayi Birliği (UCIM) Başkanı Juan Viciana , seçimler yaklaştıkça işlerin karmaşıklaşabileceğinin farkında olduklarını ifade etti. Finansman koşullarının oldukça iyi olduğunu ve faiz oranlarının piyasa gerçeklerine ve düşen enflasyon oranına uyum sağlayarak düştüğünü belirtti.

Ancak tahviller itfa edildiğinde, aşırı likidite ortaya çıktı ve bu da faiz oranlarının ve döviz kurunun yükselmesine neden oldu . "Bence bu bir anlık parlama olacak. Umarım durdurulamaz yangınlardan birinin başlangıcı olmaz," diye atıldı.

Viciana, karşılıklı garanti sistemine erişenler için faiz oranlarının %30'un altına düştükten sonra neredeyse iki katına çıktığını belirtti. Faiz oranlarının reel enflasyonla uyumlu olması gerektiğini, dolayısıyla genel fiyat artışı aylık %2 civarındayken faiz oranının iki katından fazla olmasının sürdürülebilir olmadığını belirtti.

Banco Nación'da çek iskontosu oranının bile önemli ölçüde arttığını, yüzde 45 civarında seyrettiğini , özel bankalarda ise en az 10 puan daha yüksek olduğunu sözlerine ekledi.

" Özel bankalarda kredili mevduat faizi %60'ın altına düşmüyor . Ve bu bir anlaşmayla mümkün. Anlaşmanız yoksa, %90'da . Yani tüm işlemler düştü. Bu sadece küçük bir yavaşlama değil. Tam bir durma," dedi.

Viciana, piyasanın yeni ve ikinci el araç satışı gibi uzun vadeli faaliyetleri destekleyen işaretler gösterdiğini ve bunun ekonominin belirli sektörlerinin yeniden canlanma sürecini hızlandırdığını belirtti. Ancak bu durum aniden durdu ve tersine dönmesi beklenirken, özellikle "rekabet değil, mücadele" ortamındaki bir seçim ortamında, asıl soru ne kadar yakında gerçekleşeceği.

ANSES Kredileri.jpg

Mendoza Kamyon Sahipleri Derneği (Aprocam) yöneticisi Carlos Messina , oranların gerçekten çok yüksek olduğunu ve bu durumun, ünite ve ekipmanların yenilenmesi gibi ulaşım sektöründeki projeler de dahil olmak üzere birçok projeyi geciktirdiğini, "çünkü bu oranlara dayanabilecek hiçbir işletme yok " dedi.

" Şirketler planladıkları yatırımları durduruyor ," dedi, ancak son artıştan önceki faiz oranlarının sektöre önemli yatırım yapılmasına olanak sağlayacak seviyelerde olmadığını da belirtti. Dış pazara bağlı operasyonları olan ve kendilerini daha makul faiz oranlarıyla dolarla finanse edebilenlerin farklı bir durumda olduğunu, ancak risk altında olduklarını belirtti.

Pagano, faiz artışının (tarihsel olarak her zaman enflasyonun biraz altında seyretmiş olsa da şu anda pozitif seyreden vadeli mevduat faizi de dahil olmak üzere) teknik nedenlerle düzeltilmesi beklentisinin yüksek olduğunu belirtti. Hareketin büyük bir kısmının, likidite fazlasına yol açan LEFI'lerin geri çekilmesinden kaynaklandığını belirtti.

Bu sadece faiz oranlarını değil, doları da yükseltti (doların, insanların döviz almak için dışarı çıkmasından değil, bankaların talep etmesinden kaynaklandığını açıkladı). Finans kuruluşlarının günü dengede kapatmaları gerektiğini, aksi takdirde bir özet ile karşı karşıya kalacaklarını ve şimdiye kadar likidite fazlalarını veya eksikliklerini bu senetler aracılığıyla çözmek için Merkez Bankası'na başvurduklarını açıkladı.

Ancak şimdi başka bankalara yönelmeleri gerekiyor ve faiz oranları konusunda bir teklif savaşı yaşanıyor. Diğer ülkelerde borsanın daha güçlü olduğunu ve bu teknik pozisyonları çoğunlukla çözen piyasa olduğunu da sözlerine ekledi. Ancak, görünümü değiştirecek başka bir faktör ortaya çıkmadığı sürece, birkaç hafta içinde dengesizliğin çözüleceğini tahmin ediyor.

KOBİ Finansmanı: Ertelenmiş Ödeme Çeklerinin Günlük Kaydı

UCIM Başkanı, yakın zamanda yapılan yönetim kurulu toplantısında, kısa vadede olmasa da, fonların komşu ülkelerdekine benzer makul seviyelere ulaşacağı konusunda iyimserlik hakim olduğunu ifade etti.

Zararları azaltmak için "ürünleri raflardan kaldırmanın zamanı geldi" konusunda mutabakat sağlandığını, çünkü operasyonun yüzde 90'lık bir kredili mevduat hesabıyla finanse edilemeyeceğini, çünkü fiyatın karşılanmasının mümkün olmayacağını belirtti.

Mevcut durumun biraz ötesine bakan Pagano, "Arjantin ciddi bir büyümeye başlarsa, hükümetin bu büyümenin yarattığı peso talebini karşılamak için peso basması gerekecek" dedi ve ekonominin bu paraya ihtiyacı olduğu için enflasyonun yükselmeyeceğini ekledi. Öte yandan, peso basmazsa, faiz oranları yükseleceği için enflasyonda ani bir artışa neden olabilir.