ET anketi: Ekonomistler, ekonomik belirsizlik ortamında RBI'ın politika faizlerini sabit tutacağını öngörüyor

ET tarafından ankete katılan ekonomistlerin önemli bir çoğunluğu, faiz oranlarını daha da düşürmek için görünürde bir manevra alanı olmasına rağmen, Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) gelecek hafta politika faizlerini değiştirmemesini bekliyor. Karar vericiler, ABD tarifelerinin yol açabileceği potansiyel büyüme zorlukları nedeniyle ek faiz indirimi seçeneklerini korumaya çalışıyor. Ankete katılan 22 ekonomistten 14'ü, Para Politikası Komitesi'nin (MPC) 1 Ekim toplantısında repo faiz oranını %5,50'de sabit tutacağına inanıyor. Ağustos ayındaki politikada faiz indirimi öngören ANZ Bank ekonomisti Dhiraj Nim, mal ve hizmet vergisindeki (GST) en büyük kesintilerin ardından faiz oranının değişmeden kalmasını bekliyor. Yeni iki kademeli ve keskin bir şekilde düşürülmüş vergi rejimi 22 Eylül'de yürürlüğe girdi. Nim, ET'ye verdiği demeçte, "İkinci yarıda beklenen yavaşlama henüz çok belirgin değil ve GST kesintilerinin etkisini ve ne kadar keskin bir yavaşlama olduğunu henüz bilmiyoruz. Öyleyse neden hemen boşa harcayalım? Bir yavaşlama olup olmadığını bekleyip görebiliriz ve daha sonra enflasyon buna izin vereceği için daha sonra kesinti yapabiliriz," dedi. Nim, tüketici enflasyonunun daha da düşmesi beklenirken, düşüşün bir kısmının geniş tabanlı bir talep yavaşlamasından ziyade son mal ve hizmet vergisi (GST) oranı indirimlerinin etkisinden kaynaklanacağına inanan 'statükocu' ekonomistleri temsil ediyor. Dahası, enflasyonun 2026'nın ilk yarısında RBI'ın %4'lük orta vadeli hedefinin üzerine çıkması öngörülüyor. Büyüme görünümü GST indirimleriyle desteklenerek karışık kalmaya devam ediyor, ancak daha yüksek ABD tarifeleri etrafındaki belirsizlik nedeniyle bulanıklaşıyor. Bu riskler göz önüne alındığında, politika alanının korunmasının ihtiyatlı olabileceğini söylüyorlar. Öte yandan, faiz indirimini destekleyenler, ileriye dönük bir merkez bankası olarak RBI'ın enflasyonu düşürmekten rahatlık duyması ve politika oranlarını düşürerek proaktif davranması gerektiğini savunuyorlar. Perakende enflasyonu, Ağustos ayında üst üste yedinci ay RBI'ın %4'lük hedefinin altında kalarak %2,7 oldu. Ekonomi, Nisan-Haziran çeyreğinde beklenenden daha hızlı, %7,8 büyüdü. Enflasyon dinamikleri HSBC'nin baş Hindistan ekonomisti Pranjul Bhandari, RBI'ın enflasyondaki düşük sıralı momentumu daha aktif bir şekilde tartışmasıyla bunun 'güvercin' bir tutma çağrısı olacağına inanıyor. %50'lik tarife devam ederse Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi bekliyor. "GST ve Diwali festivali kaynaklı tüketim artışı o zamana kadar sona erecek ve ticaret baskısı daha fazla kendini göstermeye başlayacak" dedi. RBI Valisi Sanjay Malhotra, 1 Ekim Çarşamba günü sona eren üç günlük bir toplantının ardından altı üyeli faiz belirleme komitesinin kararını açıklayacak. Ağustos ayındaki son politikada, MPC Şubat ve Haziran ayları arasında toplam 100 baz puan düşürdükten sonra faiz oranlarını değiştirmemişti. Ekim ayındaki politika inceleme değerlendirmesiyle birlikte, RBI ayrıca büyüme ve enflasyon konusunda kısa vadeli ve uzun vadeli tahminler veren iki yıllık Para Politikası Raporunu da yayınlayacak. Çoğu ekonomist, merkez bankasının 2026 mali yılı Tüketici Fiyat Endeksi bazlı enflasyon tahminini %3,1'e düşürmesini, GSYH büyüme tahminini ise %6,5 olarak korumasını bekliyor.Barclays ekonomistleri Aastha Gudwani ve Amruta Ghare, 2026 mali yılı ortalama TÜFE enflasyonunun %2,4 olmasını bekliyor ve bu da daha fazla gevşeme için alan yaratıyor. Önümüzdeki hafta repo faizinde 25 baz puanlık indirim yapmaları, enflasyona karşı duyulan güvene dayanıyor.