TSB'nin satışı, Sabadell'in BBVA devralma teklifindeki pasiflik görevini sınamaktadır.

Sabadell'in İngiliz yan kuruluşu TSB'nin Santander'e satışı, BBVA'nın devralma teklifi etrafında başka bir olası hukuki mücadeleyi başlatabilir. Hukuk kaynaklarına göre, Katalan bankasının yasaya uygun hareket etme taahhüdüne rağmen, Sabadell'in yerine getirmesi gereken pasiflik görevinin kapsamına girip girmediği konusunda şüpheler var.

Devralma teklifi rejimini düzenleyen 1066/2007 sayılı Kraliyet Kararnamesi'nin 28. maddesi, bu pasiflik ilkesini ortaya koymakta ve hedef şirketin yönetim kurulunun, "teklifin başarısını engelleyebilecek herhangi bir eylemde bulunmadan önce" genel kuruldan "önceden izin" alması gerektiğini belirtmektedir.

Geçtiğimiz hafta CNMV Başkanı Carlos San Basilio, Sabadell'in yükümlülüklerini ihlal ettiğine dair bir kanıt bulamadığını ve TSB'nin satışı gerçekleşirse, yönetim kurulunun bunu onaylamasının yeterli olacağını düşündüğünü söyledi.

Sabadell, "herhangi bir işlemin tüm yasal yükümlülüklere uyulmasına tabi olacağını" belirtti. Bankadaki kaynaklar, "pasiflik görevinin, varlık satışının yönetim kurulunun açık onayıyla gerçekleştirilmesi gerektiğini" şart koştuğunu söyledi.

Yöneticilerin ve hissedarların çıkarları arasındaki ayrışma

Ancak kaynaklar, pasiflik görevinin ruhunun, yöneticilerin kişisel nedenlerle bir teklifi engellemek için güçlerini kullanmalarını engellemek olduğunu temin ediyor. Yöneticilerin çıkarları ile hissedarların çıkarları arasında bir ayrışma olabileceğini, bu nedenle yöneticilerin hissedarların özgür karar alma süreçlerini bozabilecek her türlü davranıştan kaçınmaları gerektiğini söylüyorlar.

Bu kaynaklar, TSB'nin "devralma teklifi için temel bir varlık" olarak değerlendirilebileceğini, dolayısıyla Sabadell'in yönetim kurulunun satışı başlatmaktan kaçınması gerektiğini söylüyor. Yönetim kurulu kararları bankanın en iyi çıkarlarına dayanmalı ve yöneticiler bu şekilde hareket etmezlerse, "emanet görevlerinin yerine getirilmesinden kaynaklanan sorumluluğu üstleneceklerini" söylüyorlar.

Sabadell'in ince ayar yapması gereken bazı unsurlar var: satış fiyatı piyasa fiyatı dahilinde olmalı ve süreç, yürütme riskini artıran aciliyetten etkilenmemeli. Ayrıca, birden fazla teklif verenin olduğundan emin olmalı.

BBVA hükümetin şartlarına itiraz edip etmeyeceğini henüz açıklamadı.

Madde 28'de ayrıca, yönetim kurulu üyelerinin toplantı çağrısında, yaptıkları işleri gerekçelendiren ve her bir oylarının anlamını açıklayan bir rapora yer vermeleri gerektiği hükme bağlanmıştır.

BBVA, devralma teklifini sürdürme kararına rağmen hükümetin şartlarına mahkemede itiraz edip etmeyeceğini henüz açıklamadı.