Merkez Komitesinde Cinayet

Perşembe öğleden sonra. Josep Oliu başkanlığındaki Banc Sabadell yönetim kurulu toplantısı, BBVA'nın Katalan finans kuruluşunu devralma teklifini reddettiğini yinelemek üzere yapıldı. A priori, sessiz bir oturum. Carlos Torres başkanlığındaki banka teklifini iyileştirmedi ve mesele, aynı partilerin bir yıl önce verdiği olumsuz oyu güncellemeye indirgendi.

Durum değişmedi. Ancak yönetim kurulu üyelerinden biri olan ve bankanın en büyük bireysel hissedarı olan David Martínez, bu ittifakı bozuyor. Meksikalı, devralma teklifine karşı oy kullanıyor, ancak diğerleriyle aynı sebeplerden değil. BBVA'nın argümanına inanıyor, operasyonu destekliyor ve hükümetten koşullar getirme kararını geri çekmesini istiyor (bu son karar büyük ölçüde yönetim kurulunda bulunduğu bankanın ve iş yaptığı sosyal çevrenin baskısıyla alınmıştı), ancak fiyata katılmıyor.

Bazı Sabadell yöneticileri, Meksikalı hissedarlarını dinlerken romanı hatırlayacaktır.

Manuel Vázquez Montalbán'ın, İspanyol Komünist Partisi Genel Sekreteri'nin Stalinist örgüt içindeki fraksiyonlar arasındaki iç çekişmelerin kurbanı olarak öldürüldüğü Merkez Komitesi'ndeki Cinayet adlı romanını birden fazla kişi hatırlamış olmalı. Bankanın diğer tüm yöneticileri, fiyatın yanı sıra, aylardır Torres ve ekibinin peşinde koştuğu birleşmenin Katalonya, İspanya, KOBİ'ler ve operasyona dahil olan bankalar için de felaket olduğunu savunuyor. Martínez ise sadece fiyatı düşündüğünü söylüyor.

Gerçek şu ki, mücadelenin bu noktasında belirleyici faktör fiyat olacak. BBVA'nın pozisyonu ilk bakışta sürdürülebilir görünmüyor. Bu hesaplamaya göre, Sabadell hisselerini borsada satmak, BBVA'nın teklifini kabul etmekten yaklaşık %10 daha karlı.

Sabadell'in uzun süredir hissedarı olan, hissenin 2007 başlarında 9,5 avroyu aştığı zamanı hâlâ hatırlayan ve asla affetmeyen bazı hissedarlar, önerilen satın alma işleminin sona ermesinin ardından ne olacağını beklemeden bu satışı çoktan tamamlamışlardır. Hissenin dün 3,36 avro ile uzun yılların en yüksek seviyesinde olduğunu gördüler ve yeni bir sayfa açmak istediler.

Acele etmek her zaman risk taşır. Torres'in teklif fiyatında daha fazla artışa izin vermeyen sert sözlerine rağmen, bu hafta Sabadell hisseleri yükselmeye devam etti: BBVA'nın %3,74'üne kıyasla %5. Ayrılanlar çoğunlukta değil gibi görünüyor. Bekleyip görme fikri hakim. Yıllarca süren istifanın ardından, neden birkaç gün daha beklenmiyor?

Sınır nerede? Bask bankası geçen yılın Mayıs ayında teklifini sunduğundan beri, Katalan bankasının hisseleri fırladı. Ve iki kuruluş arasındaki ilk, bu sefer barışçıl birleşme görüşmeleriyle karşılaştırıldığında, artış muhteşem oldu. Sonucun nereye varacağını bekleyip göreceğiz.

Bu arada, Torres'in fiyatı artırmayı reddetmesi, başarılı bir devralma teklifinin beklentilerini pek de yükseltmiyor gibi görünüyor. Bankacılık yöneticisi, piyasaların, tereddüt etmeden veya taviz vermeden doğru yolda kalmasındaki istikrarını ve kararlılığını ödüllendireceğini öne sürüyor. Nasıl baktığınıza bağlı olarak, bunun, rakibi Emilio Botín'in akıl almaz bedeller ödemek pahasına bile olsa anında kapmaktan çekinmediği büyük anlaşmaları ağdan kaçıran tereddütlü bir Galiçyalı olan Francisco González günlerinden beri BBVA kültürünün bir parçası olduğunu düşünebilirsiniz. Tıpkı İngiliz TSB'si gibi, bu durumda Ana Botín cesur bir başkahraman.

Ancak şimdilik kimse ona inanmıyor. Analistler, yatırımcılar, yatırımcılar ve hissedarlar onun iddialarına inanmıyor. Yeni bir fiyat bekliyorlar.

Ya da Bask bankasının yöneticileri, her iki bankanın kurumsal hissedarlarının da bu işlemlerden yana olduğu ve bir taraftan para alıp diğer tarafa yatırmak istemediği sonucuna vardı. Başka bir deyişle, her ikisinde de yer alırlarsa, birinden elde ettikleri ekstra kârı diğerinde tutacaklar. Biliyorsunuz, her iki tarafın da para kazanma şansını en üst düzeye çıkardığı bir devralma teklifi söz konusu değil.

Tıpkı bir futbol maçında olduğu gibi, Sabadell ve Madrid'deki iki takım da kendi davaları için ezici bir zafer öngörüyor. Ancak çıkarcı propagandanın ardında, şüpheler ve hesaplar sinirlerini yıpratıyor.