Kolombiya'da dolar: Dış ve iç gelişmelerin etkisiyle doların zayıflığı ne kadar sürecek?

Kolombiya'da doların fiyatı sadece bu yıl 4.047,71 peso ile değil, aynı zamanda 10 aydan uzun bir süredir en düşük seviyesine ulaştı. Ülkenin temsili piyasa kurunun (TRM) 4.045,64 peso üzerinde olduğu 28 Ağustos 2024'ten beri benzer bir seviye görülmedi. Bu seviye artık ABD Başkanı Donald Trump tarafından başlatılan ticaret savaşından, ülkenin mali durumundan, Orta Doğu'daki çatışmadan ve petrol fiyatlarındaki düşüşten kaynaklanan karmaşık bir uluslararası ortamdan etkileniyor.
2025 yılı başından bu yana 361,44 peso değer kaybeden para birimi, bu yıl 10 Mart'ta 4.416,69 peso ile ulaşılan en yüksek değeri de hesaba katarsak 369 pesoya yakın seyrediyor ve piyasa analistleri, yılın ikinci yarısında küresel çapta para birimini etkileyen belirsizlik ortamında ABD para biriminin biraz daha zayıflayabileceğini öngörüyor.
Credicorp Capital, "İç ve dış riskler nedeniyle yılın geri kalanında dolarda yüksek oynaklık beklemeye devam ediyoruz" uyarısında bulunurken, Grupo Alianza analistleri ABD para biriminin "kısa vadede ABD'nin ticaret duyurularına ilişkin belirsizliklerden etkilenerek mevcut seviyelerine yakın seviyelerde kalacağına" inanıyor.
Aynı analistler yıl sonuna doğru aşağı yönlü bir düzeltme bekliyorlar, "döviz kuru 4.000 ile 4.200 peso arasında dalgalanacak. Pesonun bu kademeli değerlenmesi, devam eden yatırım akışları, ABD enflasyonundaki düşüş ve bölgesel siyasi ticaret bağlamında Federal Rezerv'in olası kesintileri tarafından desteklenecektir."
Doların zayıflığı Kolombiya piyasasında izole bir şekilde meydana gelen bir olgu değildir. Bu durum küresel olarak meydana gelmektedir ve para biriminin geçen Ocak ayından bu yana yaklaşık %10 değer kaybetmesine yol açmıştır, bu durum en azından uluslararası belirsizlik azalana kadar bir süre daha devam edebilir.
"Uluslararası görünüm yüksek belirsizlikle işaretlenmeye devam ediyor. Bu cephede, İsrail ile İran arasındaki ateşkesin kırılganlığını ve 9 Temmuz'da planlanan karşılıklı tarifelerdeki 90 günlük duraklamanın sonunu vurguluyoruz," yorumunu yaptı Grupo Bancolombia ekonomistleri.
Ayrıca, "ABD Merkez Bankası Fed Başkanı Jerome Powell'ı görevden alma niyetinin yanı sıra, küresel çapta doların zayıflığıyla ilişkili aşağı yönlü risklerin devam ettiği" belirtiliyor.
Dış baskılar Gezegendeki en güçlü para birimlerinden biri ve yatırımcıların en çok aradığı güvenli liman varlıklarından biri olarak kabul edilen BTC'nin şu anda zayıflamasına neden olan çeşitli faktörler var.
Banco de Bogotá Uluslararası Ekonomi Müdürü Alejandra Rangel'e göre, bu etkenlerden biri de petrol fiyatlarındaki yüzde 25'lik düşüş oldu. Bu düşüşle petrolün varil fiyatı 80 dolardan yaklaşık 60 dolara düştü. Ancak bu fiyat, son günlerde yeniden artan jeopolitik gerginliklerle birlikte toparlandı.

Petrol fiyatları İsrail ve İran arasındaki çatışma nedeniyle yükseldi ve dalgalı seyrediyor. Fotoğraf: EFE
Kuzey Denizi'nden eylül teslimatlı Brent tipi ham petrolün varil fiyatı yüzde 0,55 artışla 67,11 dolara, yine ağustos teslimatlı ABD'deki karşılığı West Texas Intermediate (WTI) ise yüzde 0,52 artışla 65,45 dolara çıktı.
Uzman, doların mevcut durumunun, ABD'nin dünya genelinde başlattığı ticaret savaşının yarattığı riskten kaçınma eğilimine bağlı olduğunu, bunun da yatırımcıları euro ve yene sığınmaya yönelttiğini söyledi.
Ayrıca, avro bölgesinde daha güçlü büyüme beklentileri, ABD ekonomisinde ticaret gerginlikleri nedeniyle beklenen yavaşlama, ABD'de önerilen vergi kesintilerinin ardından ortaya çıkan mali bozulma ve para biriminin merkez bankalarının faiz oranlarına ilişkin artan beklentilere yanıt vermemesi de var .
Uzman, "Doların zayıflaması, döngüsel ama aynı zamanda yapısal faktörlerle açıklanıyor. Bu faktörler, Başkan Trump yönetiminin ticaret, maliye, enerji ve jeopolitik politikalarındaki tekrarlanan değişimlerle daha da kötüleşti." şeklinde açıklıyor.
Volatilite Ülkede döviz açısından önümüzdeki ayların kolay geçmeyeceği analistler arasında yer alırken, prensipte para biriminin değerini aşağı çekebilecek iç faktörlerin de bulunduğu belirtiliyor.
Bancolombia analistleri doların temmuz ayında 4.050 ile 4.180 peso arasında işlem görmesini bekliyorlar ancak yüksek risk primleri ve Fitch'in de ülke notunu düşürme olasılığı nedeniyle devalüasyon eğilimini sürdürüyorlar.

Hükümet geliri artırmak için yeni bir vergi reformu tasarısı sunacak. Fotoğraf: Johnny Hoyos
Ancak, "yerel borçların yatırım yapılabilir statüden çıkarılmasının, yabancı yatırımcıların satış yapmasını tetikleyebileceği ve bunun da döviz kuru üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceği" uyarısında bulunurken, "Temmuz ayında başlayacak yeni yasama döneminde hükümetin yeni bir vergi reformu sunması, döviz kurunda oynaklığa neden olacaktır" uyarısında bulunuyorlar.
Borsacı Itaú Colombia'nın projeksiyonu da benzer. Para biriminin 4.050 ve 4.080 peso civarında seyredebileceğini söylüyorlar ancak seçim senaryosu 2026'ya kadar bir hükümet değişikliğine işaret etmeye başlarsa, bu Kolombiya pesosuna yönelik düşüş eğilimini hızlandırabilir diyor firmanın Strateji başkanı Valeria Álvarez.
Ancak uzman, her şeyin dış ortama da bağlı olacağını, çünkü çok fazla oynaklık olursa bunun peso için daha az olumlu bir ortam anlamına geleceğini sözlerine ekledi.
"Petrol tarafında riskler var. Eğer fiyatı 90 dolar seviyelerini tehdit etmeye başlarsa, bunun enflasyon üzerinde etkisi olabilir, bu da bölgenin para birimleri için o kadar olumlu değil ve Fed'in faiz oranını bu kadar hızlı düşürmesini engelleyecektir, piyasa bu yıl yaklaşık 47 baz puanlık iki indirim bekliyor," diye açıklıyor analist.
Ayrıca, Ulusal Hazine'nin yaklaşık 20 milyar peso için yabancı bir bankayla yapmayı planladığı işlemleri gözden kaçıramayacaklarını, bunun da yerel TES alımlarını aşağı yönlü baskı altında bırakacağını söyledi. Bu, doların 3.900 ile 4.300 peso arasında işlem görebileceğine inanmalarına yol açıyor.
eltiempo