FEMSA paradoksu: Gelirler %11 arttı, ancak OXXO'nun kârları düştü

Monterrey merkezli dev FEMSA, piyasayı şaşkına çeviren üç aylık bir rapor sundu. Konsolide geliri sağlam bir şekilde %11,1 artarken, en ikonik markası OXXO'nun işletme kârı endişe verici bir şekilde %11,8 düştü. Bu paradoksun ardında ne var?

Latin Amerika'nın en büyük konglomeralarından biri olan Fomento Económico Mexicano (FEMSA), 2025'in ilk çeyreğine ilişkin mali sonuçlarını yayımlayarak karmaşık ve iki taraflı bir gerçekliği ortaya koydu. Bir yandan şirket, toplam gelirde %11,1'lik büyüme ve konsolide işletme gelirinde %4,9'luk artışla sağlam bir mali sağlık sergiliyor. Ancak bu başarı yüzeyinin altında, en görünür ve her yerde bulunan bölümü olan Proximidad Américas (OXXO mağazalarının hakim olduğu) işletme gelirinde %11,8'lik sert bir düşüş yaşadı.

Bu çelişki temel bir soruyu gündeme getiriyor: Şirketin amiral gemisi, filonun geri kalanı rüzgarın lehinde seyrederken nasıl sıkıntıda olabiliyor?

Bu paradoksu anlamak için en iyi yol sayılara bakmaktır. Aşağıdaki tablo FEMSA'nın ana bölümlerinin performansını parçalara ayırarak, konglomeranın güçlü ve zayıf yönlerini açıkça göstermektedir.

OXXO'nun karlılığındaki düşüş, faktörlerin mükemmel fırtınasından kaynaklanmaktadır. Raporlar, aynı mağaza satışlarında %1,8'lik bir düşüşe işaret ediyor (yeni açılışlar hariç, yerleşik mağazaların performansını ölçen önemli bir gösterge). Bu, Meksika pazarının OXXO mağazaları için bir doygunluk noktasına ulaştığının bir belirtisi olabilir; burada yeni açılışlar, mevcut mağazaların satışlarını "yamyamlaştırmaya" başlıyor.

Buna, daha yüksek işçilik maliyetleri de dahil olmak üzere işletme giderlerinde bir artış ekleniyor. Kısacası, OXXO her mağazayı işletmenin daha pahalı olduğunu görüyor ve aynı zamanda mevcut mağazalar biraz daha az satış yapıyor.

FEMSA'nın iş modelinin gücü, çeşitlendirilmesinde yatmaktadır. OXXO zorluklarla mücadele ederken, diğer bölümler mükemmel performans göstermektedir:

• Sağlık Bölümü: İşletme kârında etkileyici bir %27,4 büyüme kaydeden bu segment (birçok ülkedeki eczaneleri de kapsamaktadır) kârlılığın itici gücü haline gelmiştir.
• Coca-Cola FEMSA: Şişeleyici, faaliyet kârının %7,4 artmasıyla sağlam ve güvenilir bir büyüme kaynağı olmaya devam ediyor.

FEMSA CEO'su José Antonio Fernández Carbajal, "gelirleri artırma ve işletme maliyetlerini yönetme yönündeki devam eden girişimlere" atıfta bulunarak gelecekteki toparlanma konusunda "temkinli bir iyimserlik" dile getirdi.

FEMSA'nın raporu iş yaşam döngüleri konusunda bir ders niteliğinde. OXXO kadar başarılı ve baskın bir markanın bile pazar zorluklarına karşı bağışık olmadığını gösteriyor. Şimdi soru, OXXO'nun düşüşünün geçici bir aksaklık mı yoksa Meksika'nın en ünlü market zincirinin ülkenin kurumsal devlerinden birinin büyüme motoru olmaya devam etmek için kendini yeniden icat etmesi gereken yeni bir dönemin başlangıcı mı olduğu.