Dax düşüyor

Borsa piyasaları Cuma günü ciddi bir gerileme yaşadı. DAX öğleden sonra neredeyse %3 düşüş yaşadı ve diğer endeksler de benzer şekilde zayıf performans gösterdi. ABD borsaları da zayıf bir açılış yaptı. Aracı kurum CMC Markets'tan Jochen Stanzl, bu sabah erken saatlerde "DAX'ta aşağı yönlü bir trendin tersine dönmesi giderek daha olası hale geliyor," diye tahminde bulundu.

Borsalar haftalarca ABD tarifeleri etrafındaki inişli çıkışlı tartışmaları büyük ölçüde görmezden geldi. DAX 24.000 puan civarında seyretti ve Haziran başındaki kısa süreli zayıflıktan hızla toparlandı.

Ancak Perşembe ve Cuma günkü önemli kayıplarla birlikte, birkaç direnç seviyesi aşıldı ve özellikle 23.900 puanın altındaki stop-loss emirleri aracılığıyla otomatik satışlar, endeks tarafından tetiklenmiş olabilir. Endeks öğleden sonra kısa bir süreliğine 23.400 puanın altına düştü. Xetra işlemlerini 23.500 puanın hemen altında, gün bazında %2'den fazla ve haftanın başına göre neredeyse %4 düşüşle kapattı.

Donald Trump, Perşembe akşamı belirlediği müzakere süresinin dolmasından kısa bir süre önce yeni ve yüksek gümrük vergileri uygulayarak Cuma günkü satış dalgasına ivme kazandırdı. İsviçreli tedarikçiler artık ABD'ye yaptıkları ithalat için %39 vergi ödeyecek. Ancak Trump, buna yedi günlük bir erteleme daha ekledi. Hem yüksek gümrük vergileri hem de devam eden belirsizlik hisse senetlerini olumsuz etkiledi.

Tarife politikasının gerçek sonuçlarına dair endişeler piyasalarda giderek artıyor gibi görünüyor. ABD ile AB arasında geçen hafta sonu varılan anlaşma, Trump'ın geri adım atma umutlarının boşa çıktığını gösterdi.

Aynı zamanda, gümrük vergileri ve halihazırda yürürlükte olan diğer Trump önlemleri ölçülebilir izler bırakıyor: Perşembe günü PCE göstergesinin gösterdiği gibi, enflasyon tekrar yükseliyor. Aynı zamanda, daha önce oldukça güçlü olan işgücü piyasası ilk zayıflık belirtilerini gösteriyor: Cuma günkü son istatistiklere göre, Temmuz ayında işsizlik oranı hafifçe artarak %4,2'ye yükseldi.

Merkez bankası iki değişken arasında denge kuruyor ve Çarşamba günü temel faiz oranını %4,5'te sabit tutuyor; bu nedenle işgücü piyasasından ziyade artan enflasyonda daha fazla risk görüyor. Ancak, on iki üyeli panelin iki üyesi, ekonomiyi canlandırmak için faiz indirimi savundu; bu da, daha sonra Fed Başkanı Jerome Powell'ı azarlayan Donald Trump ile tamamen aynı doğrultudaydı.

Son altı aylık mali tablolar, yatırımcıların öngöremediği zayıflıkları da ortaya koyuyor. Almanya'da birçok şirket, özellikle otomotiv ve kimya sektörlerinde, tüm yıla ilişkin tahminlerini bir kez daha düşürdü.

Aynı zamanda, son ayların en önemli DAX itici güçleri sınırlarına dayanıyor: Yazılım şirketi SAP, diğer şeylerin yanı sıra zayıf dolar kurunun etkilerini hissediyor ve savunma şirketi Rheinmetall'ın hisse fiyatının katlanmasının ardından artık daha fazla artış görmesi beklenmiyor.

ABD'de şirketler şimdiye kadar daha iyi rakamlar açıkladı; özellikle Microsoft ve Meta bu hafta olumlu sürprizler yaptı. Ancak onlar bile pazarın geri kalanına daha fazla ivme kazandıramadı.