Chemring получила поддержку от крупного инвестора после того, как стала очередной целью американских хищников частного капитала

Вчера компания Chemring получила поддержку одного из своих крупнейших акционеров после того, как стала очередной целью американских хищников на рынке частных инвестиций.

Сообщается, что 119-летняя оборонная группа получила предложение на сумму 1,1 млрд фунтов стерлингов от выкупной компании Bain Capital.

Это вызывает опасения, что оборонный сектор Великобритании рискует потерять еще одну компанию, которая перейдет в руки иностранных владельцев после того, как в последние годы жертвами поглощений стали такие компании, как Meggitt, Cobham, Ultra Electronics и Laird.

Глава Chemring Майкл Орд, бывший инженер Королевского флота и руководитель BAE Systems, возглавлявший фирму с 2018 года, может столкнуться с трудностями, пытаясь удержать бизнес от влияния Bain.

Однако его усилия по улучшению положения компании были вчера высоко оценены JO Hambro Capital Management (JOHCM), четвертым по величине акционером компании с долей в 4,99%.

Вишал Бхатия, старший управляющий фондом стратегии роста JOHCM UK, сказал: «Chemring коренным образом преобразилась под руководством Майкла Орда. По нашему мнению, текущая цена акций существенно недооценивает долгосрочные перспективы группы».

Ни Bain, ни Chemring пока не прокомментировали сообщенное предложение. Но вчера Сити отреагировал на цену скептически.

Один аналитик сказал, что предложение Bain в 390 пенсов за акцию слишком низкое, и предположил, что цена должна быть выше 500 пенсов или 1,4 млрд фунтов стерлингов.

Это особенно актуально сейчас, когда европейские правительства, включая Великобританию, наращивают усилия по перевооружению на фоне тревожного сближения Дональда Трампа с Владимиром Путиным.

Компания Chemring, основанная в 1905 году, начинала как производитель оборудования, используемого для перевода уличного освещения Великобритании с газового на электрическое, а затем расширилась и стала специалистом в области оборонной инженерии.

Сегодня компания поставляет свою продукцию правительствам и компаниям по всему миру, включая Королевские военно-воздушные силы.

Компания Chemring называет себя мировым лидером в области средств противодействия — устройств, отражающих атаки противника, — поставляя их 85 процентам воздушного флота НАТО и 60 процентам военно-морского флота альянса.

Акции выросли на треть за последние три года, но оказались хуже других игроков оборонного сектора, таких как BAE, стоимость которых удвоилась, и Rolls-Royce, цена акций которого выросла в шесть раз.

Нил Уилсон, аналитик исследовательской группы фондового рынка TipRanks, назвал оценку компании в размере около 1 млрд фунтов стерлингов «абсурдно низкой».

Бхатия из Jo Hambro отметил, что портфель заказов Chemring за последние пять лет вырос более чем вдвое и превысил 1 млрд фунтов стерлингов.

Группа также «укрепляет свои лидирующие позиции на рынке в области мер противодействия, кибербезопасности и энергетики».

Он добавил: «Поскольку оборонные бюджеты Европы нормализуются и растут, мы ожидаем, что Chemring станет главным бенефициаром».

Аналитик Shore Capital Джейми Мюррей заявил, что предложение Bain в размере 390 пенсов «не отражает исключительную возможность роста в среднесрочной перспективе».

Мюррей заявил, что акции Chemring, стоимость которых составляет 373,5 пенса, должны быть выше и составить 490 пенсов, «и поэтому предложение о закрытии сделки должно превышать 500 пенсов, чтобы обеспечить акционерам адекватную стоимость».

Он добавил: «Если предложение о 390 пенсах станет официальным, мы бы призвали акционеров

отклонить его. Ричард Пейдж из Deutsche Bank сказал: «По нашему мнению, сдержанная цена выглядит слишком низкой, чтобы быть успешной». Пейдж сказал, что Deutsche Bank нацеливается на цену акций Chemring в 450 пенсов.

Он добавил: «Акционеры, вероятно, потребуют дополнительной компенсации за отказ от потенциального роста за пределами этого периода времени, особенно с учетом недавних новостей о расходах на оборону в Европе».

РУТ САНДЕРЛЕНД

Дар пророчества – это то, чем я хотел бы обладать.

Но должен признать, что даже я не ожидал, что частная инвестиционная компания США подаст заявку на покупку британской оборонной компании так скоро после того, как я предупредил об опасностях этих сделок в своей колонке в понедельник утром.

Всего несколько часов спустя выяснилось, что Bain Capital подала заявку на покупку компании Chemring, входящей в индекс FTSE 250, которая является ярым сторонником оборонной промышленности.

Эта компания, как помнят постоянные читатели, представляет собой американских магнатов, которые ранее прославились благодаря своей покупке страховой компании LV, но она была сорвана кампанией в этой газете.

Правильная собственность важна в любом секторе, но в оборонной промышленности она имеет первостепенное значение.

На данном этапе невозможно многое понять в странных переговорах Дональда Трампа по поводу войны в Украине.

Однако одна из немногих вещей, которая кажется достаточно несомненной, заключается в том, что Великобритания и Европа больше не могут считать США надежным оплотом нашей обороны или даже надежным союзником.

Поэтому Великобритании необходим собственный независимый оборонный потенциал, подкрепленный сильными отечественными компаниями.

Акции оборонных компаний в Великобритании и Европе значительно выросли, поскольку инвесторы верят, что получат выгоду от этой новой реальности.

Какая горькая ирония была бы, если бы эти ожидаемые прибыли потекли в казну американских капиталистических фирм-стервятников, а не на пенсии британских вкладчиков.

Подпитываемая долгами и выкачивающяя активы бизнес-модель, обычно применяемая американскими частными инвестиционными компаниями, делает их совершенно неподходящими владельцами. Несколько наших лучших оборонных компаний, включая Cobham, уже были проданы баронам-выкупщикам, которые распродали их по частям, в основном другим американским покупателям.

Такая же судьба, скорее всего, постигнет Chemring, если лейбористское правительство окажется настолько беспечным, что согласится на сделку.

Жемчужиной в короне Chemring являются взрывчатые вещества военного назначения, единственным независимым поставщиком которых в Европе является компания.

Хорошая ли это идея — позволить Bain купить эту стратегически важную операцию? Сделку нужно будет рассмотреть с точки зрения национальной безопасности, но я думаю, что мы уже знаем ответ на этот вопрос.

Предыдущие поглощения частными инвестициями продолжались, несмотря на предупреждения выдающихся ветеранов войны.

Ценности этих бывших генералов и адмиралов резко контрастируют с ценностями газлайтеров из сферы частных инвестиций, которые бесстыдно продают выгодные им сделки, не обращая внимания на ущерб другим.

Политики поверили в эти сделки ранее, но эту глупую и недальновидную распродажу нашей оборонной промышленности необходимо прекратить сейчас.