Коррекция золота: это конец или только начало?

С апреля цены на золото не устанавливали новых максимумов пики. Рынок в коррекции. Пока он довольно "плоский", но у него есть шанс углубляться еще больше. Однако это не меняет моего убеждения, что рынок золото находится в долгосрочном восходящем тренде.

Весной 2025 года нашей эры золото стало любимым активом СМИ. Финансовый. Королевский металл, как говорится, «выползал из холодильника» — где Ты не смотрел, они говорили о золоте . И это трудно не заметить. неудивительно. 22 апреля самая ликвидная серия фьючерсов оценивалась в унцию Троянский желтый металл даже по 3509 долларов США. Это было историческое событие, как реальные (т.е. с учетом официальной инфляции ИПЦ в США) ставки Цены на золото спустя 45 лет превысили рекорд января 1980 года. Это займет много времени оставалось только ждать.

С сегодняшней точки зрения можно было бы сказать: и это было бы было столько. Потому что в течение следующих нескольких недель рынок золота находился в состоянии коррекции, который превратился в скучный боковой тренд с середины мая. На данный момент, самый большой диапазон этой поправки составляет менее 11%. Это очень мало, учитывая масштаб даже восходящая волна только за первые четыре месяца 2024 года.

Еще кое-что привлекает мое внимание. Курс золота не установился новые рекорды, несмотря на очень благоприятные обстоятельства. То есть, очень четкий падение курса доллара и внезапная эскалация напряженности на Ближнем Востоке. В конце концов, когда Израиль напал на Иран в июне, цены на золото практически не изменились. Если акции не растут, несмотря на благоприятные обстоятельства, это очевидный признак слабости рынка. И приглашение к более глубокому спаду, когда внешняя среда станет хуже (т.е. хуже с точки зрения держателей золота. Объективно (скорее всего, это будет улучшение экономической и геополитической ситуации).

На пике доходности доллара в этом году (с начала года) от золота был впечатляющий 33,7%. На данный момент это +27,2%. Так же лучше, чем неплохо и практически столько же, сколько заработало золота за весь 2024 год год. Но давайте будем честны: в долгосрочной перспективе невозможно для поддержания прироста "варварской реликвии" в 20-30% в год. И по крайней мере, без гиперинфляции в США и краха доллара.

Все, что вам нужно сделать, это провести несколько простых расчетов: при постоянных 25 процентах с учетом ежегодного роста стоимости, в 2030 году золото будет стоить 10 205 долларов за унцию. Даже самые крупные «золотые приятели» из Incrementum не предполагают таких уровней, которые в мае сохранили свой «базовый» прогноз 4080 долл. США/унция в перспективе это десятилетие . Даже в «инфляционном» сценарии: они не ожидают более 9000 долл. США/унция.

Поэтому, на мой взгляд, это более или менее поверхностная коррекция. золото просто заслуживает этого. Я не знаю, будет ли это быстрое падение на 20% или долгосрочный боковой тренд, допускающий "охлаждение осцилляторов". Но это сложно Ожидается, что золото "прибавит" еще 27% во второй половине года. Напомню только то, что геометрическая средняя годовая норма прибыли на золото (в долларах США) за последний 55 лет — 8,1% (и 10,5% за предыдущие 25 лет).

За последние кварталы одной из главных движущих сил Рост цен на золото был вызван покупками центральным банком. Согласно оценкам Metals Focus мировые денежные власти намерены скупать деньги четвертый год подряд 1000 тонн золота . Медленно, но верно, к казначейство добавляется Народным банком Китая . Но лидером в накоплении «варварских «реликвией» был Национальный банк Польши, который до К концу мая его золотые запасы увеличились на 67,2 тонны .

Таким образом, НБП более чем достигла цели президента. Глапински, предполагая, что 20% всех валютных резервов будут инвестированы в золото. Спасибо назад Национальный У Польского банка уже больше золота, чем у Европейского центрального банка . Но Это также означает, что программа накопления золотого запаса Польши, возможно, уже подошла к концу. конец. И, следовательно, падение от крупнейшего институционального покупателя рынка . Также другие центральные банки могут немного сократить закупки золота, хотя вряд ли изменят свою долгосрочную позицию политики в этой области. Тем более, что Дональд Трамп только что доказал, что Хранить все свои активы в Соединенных Штатах — не очень хорошая идея. идея.

Второй двигатель бычьего рынка золота «заработал» только в январе. Были это приток денежных средств в фонды ETF, которые покупают желтый на деньги инвесторов металл. В феврале ETF купили сто тонн, в марте добавили 92 тонны, а в апреле целых 115 тонн. Но уже в мае они избавились от почти 20 тонн руды, вернувшись в закупки в июне (46,3 тонны за первые три недели предыдущего месяца). Здесь все зависит от «настроений» инвесторов (особенно институциональных), которые пытались догнать золотой поезд в предыдущие месяцы и догнать место в скоростном экспрессе. Когда он немного останавливается (или меняет направление) направлении), группа пассажиров может поредеть. Это фактор, который трудно предсказать. Однако стоит отметить, что в ETF по-прежнему накоплено меньше золота, чем имели место в пиковые моменты 2020-2021 гг. В этой перспективе спрос скорее не закончился.

Давайте добавим в головоломку краткосрочных спекулянтов, работая с использованием фьючерсных контрактов Нью-Йорка. Согласно данным CFTC получается, что спекулятивная позиция по золотым контрактам составила 200,6 тыс. контрактов. Это существенно меньше, чем в конце марта, когда их число достигало почти 300 тысяч. контракты. Однако это все еще большой избыток потенциального предложения «бумажного золота» и эти значения определенно не указывают на перепроданность рынка.

Стоит вернуться к вопросу валюты на мгновение. Я упомянул что с апреля цены на золото в долларовом эквиваленте не растут, хотя сам доллар растет достаточно динамично теряет по отношению к другим основным валютам. В результате цены на золото в европейских валютах упали гораздо больше, чем выраженные в долларах США. Например, в евро желтый металл котируется по цене На 6,4% ниже пика апреля (в долларах США -4,5%). Цены выраженные в швейцарских франках, также упали на 6,4% по сравнению с пиковым значением.

Однако для нас самое важное — это курсы, выраженные в польской валюте. валюта. 2 июля «биржевая» цена тройской унции золота составляла примерно 12 080 PLN. Это почти на 7% меньше весеннего рекорда, который был на высоте почти 13000 злотых за унцию. А в пятницу была "акция" на золото еще глубже и достигла почти 1200 злотых/унция.

Неважно, как долго продлится коррекция на рынке золота или как как бы глубоко это ни оказалось, это не меняет моего убеждения, что королевская металл находится в долгосрочном и сильном восходящем тренде. Этот тренд Он еще не показал нам весь свой потенциал, и я предполагаю, что он сделает это более или менее. до конца текущего десятилетия. С этим предположением я рассматриваю позицию в физическом золоте как своего рода безопасность и дополнительная диверсификация долгосрочного инвестиционного портфеля . Помните, что мы не приходим за золотом, чтобы на нем зарабатывать. Золото - это актив последней надежды, который останется, когда все остальные потерпят неудачу.

Источник: