Приостановка снижения ставки Резервного банка Индии в денежно-кредитной политике — «технический ход», возможности снижения в 2025 году ограничены, считает SBI

Решение Резервного банка Индии ( RBI ) сохранить ставки репо без изменений в августовском цикле денежно-кредитной политики рассматривается как техническая пауза, вызванная прогнозами инфляции и динамикой роста, согласно отчету SBI . В отчете SBI отмечается, что инфляция, как ожидается, останется ниже 3 процентов до третьего квартала 2026 финансового года, но может резко вырасти до 4,9 процента в первом квартале 2027 финансового года. При таком сценарии и с ожиданиями устойчивого роста ВВП , в отчете добавлено, что текущая ставка репо в размере 5,5 процента может оказаться терминальной ставкой. В нем говорится: «Мы считаем, что если прогнозы инфляции RBI на 2026 финансовый год останутся верными, то ставка репо в размере 5,5 процента может стать терминальной ставкой». SBI добавил, что возможности для сокращения в 2025 году ограничены, поскольку меры политики уже были приняты на начальном этапе, и ожидается, что рост ВВП останется высоким в первой половине года. Это ещё больше повысило планку снижения ставки. Однако, если инфляция окажется ниже установленного уровня, ставка может быть снижена максимум на 25 базисных пунктов, хотя сроки такого снижения будут иметь решающее значение. В заявлении говорится: «Сложность такого дальнейшего снижения ставки заключается в том, что с учётом уже выполненного начального этапа и устойчивого роста ВВП в первой половине года, планка снижения ставки в 2025 году поднялась ещё выше». В своём политическом заявлении Резервный банк Индии заявил, что будет внимательно отслеживать поступающие данные и внутренние тенденции роста и инфляции для принятия решений в будущем. Учитывая устойчивый прогресс сезона муссонов, хороший посев «хариф», достаточный уровень водохранилищ и достаточные запасы продовольственного зерна, Резервный банк Индии снизил свой прогноз инфляции ИПЦ на 2026 финансовый год на 60 базисных пунктов до 3,1%. Решение Комитета по денежно-кредитной политике, согласно отчёту, подчеркнуло необходимость осторожного подхода в условиях, когда инфляция остаётся в пределах целевого уровня, но сохраняются будущие риски, что делает августовскую паузу скорее технической корректировкой, чем изменением направления политики.