Может ли негативный отчет JP Morgan по Колумбии свести на нет прибыль BVC в 2025 году?

Индекс MSCI Colcap завершил два дня отрицательной динамики на Колумбийской фондовой бирже (BVC) после того, как американский банк JP Morgan заявил, что Колумбия в настоящее время не является хорошим направлением для инвестиций.

Индекс MSCI Colcap является основным ориентиром для фондового рынка Колумбии и состоит из 20 эмитентов и 25 наиболее ликвидных акций, взвешивая акции по скорректированной рыночной капитализации без ограничения участия.

По информации BVC, индекс MSCI Colcap завершил торги в среду падением на 0,16% и составил 1646,13 единиц.

Таким образом, за последние два дня индекс завершил снижение на 0,31%, хотя в 2025 году он продолжает сохранять прирост в 19,32%.

Среди компаний, зарегистрировавших самое резкое падение BVC в эту среду, были ETB (23,53 процента), Grupo Aval (4,17 процента), Cementos Argos (2,40 процента), ISA (1,95 процента) и Ecopetrol (1,65 процента).

С другой стороны, акции Grupo Energía Bogotá котировались выше (3,57 процента), Nutresa (3,54 процента), Grupo Bolívar (2,73 процента) и Davivienda (1,25 процента).

По мнению Уилсона Товара, менеджера по экономическим исследованиям компании Acciones & Valores, слова JP Morgan могут оказать негативное влияние на динамику фондового рынка, однако главный аргумент в пользу роста стоимости акций в Колумбии не основан на рекомендации одной организации.

По мнению эксперта, этот рост скорее связан с тем, что «цены акций компаний, котирующихся на Колумбийской фондовой бирже, по-прежнему очень низки. Именно это оправдывало стремление Gilinski Group поглотить Nutresa».

«Сегодня на колумбийском рынке все еще есть компании, которые предлагают очень дешевые услуги. «Я думаю, что многие из основных принципов ведения бизнеса многих компаний в Колумбии не учтены в ценах», — добавил он.

Уилсон Товар также сказал, что у каждого инвестора есть определенный инвестиционный горизонт и что подобные комментарии со стороны JP Morgan являются обычным явлением.

«Я не думаю, что кто-либо, купивший колумбийские акции за последние два месяца, будет их продавать из-за того, что сказал JP Morgan. Подобные комментарии распространены, и для того, чтобы инвестор мог заработать деньги, он должен делать среднесрочные или долгосрочные инвестиции, речь идет о 5 или 10 годах. «Если инвестор действительно инвестор, я не думаю, что он сбежит из-за этих комментариев», — сказал он.

В своем отчете JP Morgan заявил, что «несмотря на возросший интерес к колумбийским акциям после недавнего ралли, вызванного краткосрочной угрозой введения пошлин США, мы по-прежнему считаем, что существенных фундаментальных факторов на горизонте не предвидится».

Для американского банка существуют локальные и внешние риски, которые необходимо отслеживать. По его словам, внутри страны в Колумбии по-прежнему сохраняется одна из самых высоких ставок денежно-кредитной политики в регионе (9,5%), а также сохраняется фискальное давление.

«Потенциальным среднесрочным катализатором могут стать президентские выборы в мае 2026 года, которые станут важным драйвером рынка. «Однако мы считаем, что на данный момент преждевременно занимать какую-либо позицию по этому вопросу», — заявили они.

С внешней стороны следует отметить, что президент США Дональд Трамп может продолжить использовать угрозы введения пошлин в отношении Густаво Петро в качестве тактики переговоров по вопросам иммиграции, что может привести к дальнейшей нестабильности рынка.

Кроме того, он отмечает, что усилия по увеличению добычи нефти в США могут привести к снижению цен на нефть, что нанесет ущерб валюте и налоговым поступлениям.

Наконец, он говорит, что существуют риски, которые могут повлиять на колумбийские акции. В частности, в нем упоминается, что пенсионная реформа приведет к снижению динамики объемов торговли акциями из-за сокращения притока средств администраторам пенсионных фондов (AFP).

Несмотря на комментарии JP Morgan, менеджер по экономическим исследованиям Acciones & Valores подчеркнул, что Колумбия является одной из немногих стран Латинской Америки, которая не объявила дефолт по выплатам по долгам.

«Ситуация сложная, но инвестору необходимо увидеть, что рейтинговые агентства, несмотря на предупреждения, подтвердили инвестиционный уровень Колумбии. «JP Morgan — важный игрок, но не все ресурсы, инвестированные в TES и фондовый рынок Колумбии, поступают от клиентов JP Morgan», — сказал он.