Edmund Shing (BNP Paribas): “O crescimento dos EUA deverá abrandar”

Filho de mãe chinesa e portuguesa, Edmund Shing nasceu na Inglaterra, vive na França e tem um filho na China e outro em Taiwan. Ele é o epítome de um gestor global, além de sua posição como chefe de investimentos em um dos maiores bancos europeus, o BNP Paribas. Ultimamente ele tem visitado Madri para falar com clientes.

O que você acha do anúncio de Trump sobre tarifas na UE?

Acho que o ponto de partida é pensar na perspectiva de Donald Trump. O que você busca ao usar essa política tarifária contra parceiros comerciais como a União Europeia? Parece perseguir dois objetivos. A primeira é bem óbvia: ganhar dinheiro. Tarifas são um imposto sobre importações, e isso significa um imposto sobre o consumo. Se você quer ajudar as famílias americanas, criar um imposto sobre o consumo não é uma boa ideia. Um segundo objetivo é alcançar algo mais. Use tarifas como uma tática de negociação. No caso da União Europeia, creio que ela pode não ser tanto uma ferramenta de cobrança de impostos, mas sim de negociação. Talvez garantir maiores gastos com defesa pelos membros europeus da OTAN.

Os Estados Unidos estão em vantagem?

Acredito que há limitações para o que Trump pode fazer. Ele foi escolhido principalmente porque a inflação estava muito alta e a família americana média sente que perdeu poder de compra desde a invasão da Ucrânia e a Covid. Com as eleições de meio de mandato nos EUA chegando no ano que vem, também há pressão sobre Trump para não deixar a inflação subir muito. Isso também é uma limitação para ele. Embora queira aplicar tarifas, ele não quer ter um grande impacto inflacionário no consumidor, pois isso pode ser um fator para perder votos no ano que vem. Então talvez haja algo mais a ser negociado com a Europa. Talvez compremos mais produtos e serviços americanos, mas especialmente energia.

Trump quer baixar os preços da energia para evitar a inflação e isso pode ser positivo para a Europa”

Qual é sua previsão para os preços da energia nesta nova era Trump?

Acho que poderia pelo menos estabilizar ou talvez cair. Se você olhar para os preços da gasolina ou da eletricidade, ainda estamos pagando cerca do dobro do nível pré-guerra na Ucrânia. Isso continua sendo uma enorme desvantagem para a indústria europeia e um enorme fardo para os consumidores europeus, que gastam mais em eletricidade e gás. O custo da energia nos Estados Unidos está caindo. E Trump, como eu disse, quer controlar a inflação. Claro, a maneira de fazer isso é reduzir o preço da energia. Isso pode ser positivo para a Europa.

Como Trump tornará a energia mais barata?

De duas maneiras. Primeiro, ele pressionará pela desregulamentação do setor de energia para permitir que as empresas petrolíferas americanas perfurem mais poços, especialmente no Texas. E, em segundo lugar, colocará pressão política sobre países como a Arábia Saudita, dentro da OPEP, para que também produzam mais.

O que a UE deve fazer em termos de política energética?

Acho que nós, na UE, não estamos nos ajudando. Ainda temos essa ligação muito clara entre o preço do gás e o preço da eletricidade, o que para mim não faz sentido. Tomemos o exemplo da França. 95% da produção de eletricidade da França é renovável ou nuclear. Não é o gás. A ligação com o gás é mínima. E, no entanto, o preço da eletricidade continua intimamente ligado ao do gás. Quando o preço do gás sobe, o preço da eletricidade sobe. Isto é algo que a União Europeia poderia mudar, novamente, se fosse um pouco mais sensata. Além disso, se a UE decidisse negociar como um bloco com os EUA e outros países, poderia obter um preço melhor. O objetivo da UE deve ser atuar como um mercado único.

Os baixos preços de energia na Europa poderiam compensar as tarifas de Trump?

Claro. O impacto positivo dos preços mais baixos da energia pode superar em muito os efeitos negativos das tarifas. Além disso, o impacto potencial de um cessar-fogo na Ucrânia poderia ser muito mais positivo para a Europa do que qualquer impacto negativo vindo dos EUA sobre tarifas. Mas o verdadeiro problema é a própria Europa. Dentro do chamado mercado único, ainda temos muitas regulamentações. Nós nos preocupamos demais com os americanos. O que deveríamos estar mais preocupados é em negociar melhores condições, criando um mercado único adequado dentro da Europa.

"Nós nos preocupamos muito com os americanos, mas o verdadeiro problema é a própria UE"

A estratégia de Trump é enfraquecer e dividir a Europa?

Exatamente. A estratégia deles é sempre tornar a posição de negociação dos EUA a mais forte possível e a posição de negociação do outro lado a mais fraca possível, sempre. Não apenas na Europa, mas em geral. O mesmo vale para o México, Canadá, China ou quem quer que seja.

Tanto o relatório Draghi quanto o novo debate sobre Defesa concordam sobre a necessidade de emitir mais dívida. É uma boa opção?

Às vezes, faz sentido aumentar a dívida para impulsionar elementos que melhorarão o potencial de crescimento de longo prazo da economia. Você pode aumentar a dívida hoje, mas faça isso apenas para investir em áreas que aumentarão o potencial de crescimento de longo prazo da economia europeia.

Quais consequências a diferença entre um dólar forte e um euro mais barato pode ter?

Minha sensação é que o crescimento nos Estados Unidos vai desacelerar porque, se você olhar para o consumidor, isso já está acontecendo. Eles falam sobre o Departamento de Eficiência Governamental, Elon Musk e a tentativa de cortar todos os custos. É bom para a economia no longo prazo, mas é prejudicial no curto prazo. O impacto das demissões do governo no mercado de trabalho pode ser muito maior do que imaginamos. Poderemos ver uma desaceleração no crescimento geral e uma desaceleração na inflação. Então o Federal Reserve poderia reduzir as taxas de juros. Acredito que há uma boa chance de já termos visto o pico do dólar e ele estar começando a enfraquecer.

Como você vê a situação econômica na Espanha?

Estamos vendo uma reversão completa da situação que vimos em 2011 e 2012, quando Espanha, Portugal e Grécia estavam em apuros, e França e Alemanha eram as economias mais fortes. Agora mudou. Na Espanha, o turismo é extremamente dinâmico. Mas o crescimento da produtividade continua fraco, como no resto da Europa. Acredito que parte da solução pode vir da desregulamentação, o que pode ser alcançado por meio de um melhor uso da tecnologia.

O que você acha dos movimentos de consolidação bancária em países como Espanha, Alemanha ou Itália?

Bancos maiores fazem parte da solução. Acredito que faz todo o sentido ter bancos mais fortes na Europa e mais fusões e aquisições inter-regionais. Desse ponto de vista, o que o UniCredit está tentando fazer, por exemplo, é muito importante. Para testar o sistema bancário europeu no nível regulatório europeu, temos que ver se conseguimos realizar essas fusões transfronteiriças, porque dessa forma mais sinergias podem ser alcançadas. Eu acho que é necessário. Assim como esperamos ver uma maior consolidação do setor bancário dos EUA.