O IPO da Klarna é um sinal de vida para a indústria tecnológica europeia

Poucos bilionários da tecnologia são tão acessíveis quanto Sebastian Siemiatkowski. O fundador e CEO do serviço de pagamentos Klarna está disponível para seus clientes por telefone a qualquer momento – pelo menos na forma de seu avatar de IA no site da empresa. Mas o sósia digital não revela como foi o IPO em Wall Street, que rendeu à fintech sueca quase US$ 1,4 bilhão na quarta-feira. "Entendo sua curiosidade. Mas não posso comentar sobre movimentos específicos do mercado", responde.

Mas o verdadeiro Sebastian Siemiatkowski também deve estar satisfeito; a Klarna vinha preparando sua Oferta Pública Inicial (IPO) há anos. Recentemente, porém, o caos alfandegário desencadeado pelo presidente dos EUA, Donald Trump, frustrou os planos. Agora, na quarta-feira, chegou a hora – e as expectativas foram superadas.

O serviço de pagamento com sede em Estocolmo foi lançado na bolsa de valores com um preço de oferta de US$ 40 e uma avaliação de mercado de aproximadamente US$ 15 bilhões. A Klarna tinha como meta um preço de oferta entre US$ 35 e US$ 37.

"O IPO é um sinal de vida para a indústria tecnológica europeia", afirma Tobias Trütsch, da Universidade de St. Gallen, onde realiza pesquisas sobre produtos de pagamento digital, entre outras áreas. No entanto, ele teria preferido que a empresa sueca tivesse aberto o capital na Europa em vez de Nova York. "Isso teria enviado um sinal ainda mais forte", afirma Trütsch.

A fintech é conhecida pelo seu princípio "compre agora, pague depois" (BNPL). Isso significa que os clientes compram de um varejista online — como Zalando, H&M ou Breitling — com a Klarna processando o pagamento ao varejista, enquanto a conta do comprador é debitada posteriormente. Trata-se de um pequeno empréstimo sem juros, geralmente em três parcelas, com a Klarna recebendo uma comissão do varejista por assumir o risco. Se o empréstimo for para mais de três parcelas, ele estará sujeito a juros.

Como resultado, os clientes podem comprar mais no curto prazo do que seu próprio orçamento permite. Aqueles que continuam comprando podem, no entanto, acabar em falência pessoal no longo prazo. Isso levou a repetidas críticas à fintech nos últimos anos.

"Você pode ganhar muito dinheiro com dívidas. O modelo de negócios da Klarna depende da incapacidade das pessoas de pagar seus pequenos empréstimos em dia", diz Pascal Pfister, da Debt Counseling Switzerland. Porque quando o prazo expira – geralmente 30 dias – uma taxa é cobrada para adiar o pagamento. É assim que as dívidas se acumulam gradualmente.

Para alguns dos cerca de 110 milhões de usuários em todo o mundo, isso é realidade. A hashtag #Klarnaschulden circula nas redes sociais há anos. Os jovens, em particular, estão competindo para ver quem tem mais dívidas. No TikTok, por exemplo, a hashtag foi visualizada mais de 70 milhões de vezes.

Todo o setor – além da Klarna, por exemplo, o PayPal, que tem um modelo de negócios semelhante – deve, portanto, ser responsabilizado. "Por exemplo, as empresas poderiam ser obrigadas a pagar contribuições financeiras e usá-las para campanhas de informação e prevenção. Isso já existe na indústria do tabaco ou no setor de jogos de azar, e uma abordagem semelhante deveria ser aplicada aqui", diz Pfister.

Na verdade, o método BNPL é atualmente pouco regulamentado na Suíça e na União Europeia. "A estratégia de empresas como a Klarna é operar em uma área cinzenta que não é coberta pela lei suíça de crédito ao consumidor ", explica o especialista financeiro Trütsch. Os empréstimos só estão sujeitos a essa lei se o prazo de pagamento for superior a três meses.

A Klarna está "explorando isso habilmente, já que os empréstimos têm prazo inferior a três meses e são isentos de juros", afirma Trütsch. Ele recomenda a alteração da legislação de crédito ao consumidor nesse sentido. A UE já está caminhando nessa direção: até 20 de novembro , todos os estados-membros da UE devem implementar uma nova diretiva sobre a regulamentação do BNPL na legislação nacional . No entanto, a Klarna é "um raio de esperança de que a Europa não esteja em declínio", afirma Trütsch.

A Klarna já alimentava essas expectativas há muito tempo. Em 2021, era a fintech privada mais valiosa da Europa. Desde então, a empresa, fundada em 2005, passou por altos e baixos. Sua avaliação caiu 85%, de US$ 45,6 bilhões para US$ 6,7 bilhões em 2022. A inflação, as taxas de juros mais altas e a guerra na Ucrânia, entre outros fatores, contribuíram para isso.

No entanto, o setor de fintechs especula sobre um IPO há anos. A Klarna agora atingiu esse objetivo. Suas ações serão negociadas na Bolsa de Valores de Nova York sob o símbolo "KLAR".

O especialista financeiro Trütsch, assim como muitos no mundo financeiro europeu, espera agora que o IPO da Klarna tenha um efeito sinalizador — ou seja, que mais empresas abram o capital. "O ambiente do mercado de ações não é o ideal no momento. No entanto , a Revolut, por exemplo, também tem grandes planos de expansão e precisa de capital para eles. Uma maneira de levantar esse dinheiro é por meio de um IPO", diz Trütsch.

Na melhor das hipóteses, o setor de fintech da Europa está pronto para uma nova fase de crescimento. Para a própria Klarna, o IPO representa mais um passo rumo à transformação em um neobanco — um banco digital completo, sem agências. A regulamentação mais rigorosa associada também beneficiaria os clientes.