Clientes do UBS sofrem perdas terríveis com produtos financeiros exóticos. O caso atinge o grande banco em um momento delicado

O consultor do UBS garantiu que ela poderia gerar uma renda adicional regular com esses produtos financeiros, disse um cliente do grande banco que deseja permanecer anônimo. A mulher está prestes a se aposentar, tem uma certa quantidade de ações, mas pouco dinheiro em seu fundo de pensão.

De acordo com outro cliente, o consultor do UBS minimizou os riscos potenciais desses produtos. Foi-lhe dito que, se ocorrerem perdas, uma solução certamente será encontrada.

Agora as perdas ocorreram: desde que o presidente dos EUA, Donald Trump, desencadeou uma guerra comercial global no chamado "Dia da Libertação", no início de abril, e fez o dólar despencar, os mercados mudaram. Os dois clientes do UBS têm prejuízos de centenas de milhares de francos. Eles ficaram horrorizados ao descobrir que seus produtos financeiros, que estão vinculados ao desenvolvimento da moeda, estão sujeitos a uma chamada de margem.

Casos como esse representam um risco à reputação do grande banco. No momento, depende mais do que nunca da boa vontade. Na próxima sexta-feira, a ministra das Finanças, Karin Keller-Sutter, deve anunciar os principais números da futura base de capital do grande banco. Se a opção máxima for implementada, será caro para o UBS. Teria então que levantar até US$ 25 bilhões em capital adicional.

Os clientes investiram nos chamados produtos de alcance. São derivativos complexos do banco de investimento UBS, que também são vendidos a clientes em gestão de ativos. O UBS não é a única instituição que oferece tais produtos.

Os clientes os compram por causa do retorno prometido ou porque querem aumentar ou diminuir uma posição em uma moeda específica. Se os preços de moedas como o dólar ou commodities como o ouro se moverem dentro de uma determinada faixa, os clientes receberão uma renda regular. O “NZZ am Sonntag” tem várias folhas de informações sobre esses derivativos.

No passado, isso geralmente funcionava bem. Mas para os clientes, o lucro é limitado, mas as perdas potenciais não: se os mercados financeiros se desenvolverem de forma contrária às expectativas, eles terão que comprar mais dólares ou ouro na respectiva data de vencimento. As perdas podem rapidamente chegar a centenas de milhares de francos.

O “NZZ am Sonntag” tem um exemplo em que as perdas teóricas ao longo de todo o período são de US$ 1,35 milhão. Para outro, são até US$ 5,4 milhões. Se os ativos do cliente não forem mais suficientes para cobrir as perdas, ocorre a famosa chamada de margem — o banco exige nova liquidez.

Isso aconteceu depois da queda da bolsa de valores no início de abril. Os clientes receberam uma carta solicitando que compensassem suas perdas acumuladas com o UBS e contribuíssem com ativos adicionais. O “NZZ am Sonntag” conversou com diversas pessoas que são afetadas por tal obrigação de fazer pagamentos adicionais.

Principalmente devido ao requisito de chamada de margem, esses produtos são adequados apenas para investidores profissionais. Mas o UBS aparentemente também os vendeu para clientes menos experientes em gestão de patrimônio na Suíça. Entre outras coisas, eles também foram apresentados em eventos para clientes. De acordo com fontes internas, não se pode descartar que um círculo muito pequeno de consultores de clientes tenha agido de forma um tanto agressiva ao vender esses derivativos.

Na Suíça, o UBS tem cerca de 150.000 clientes de gestão de patrimônio. Segundo fontes internas, menos de 500 delas sofreram perdas com derivativos. No entanto, é questionável se eles compreenderam completamente os riscos associados aos produtos. Outra cliente diz que, após as primeiras perdas, seu consultor de clientes a tranquilizou dizendo que eram apenas perdas contábeis. Até a carta do UBS chegar no início de abril, ela não sabia que teria que compensar as perdas com seus próprios ativos.

O UBS está buscando diálogo com os clientes afetados e verificando se os padrões necessários foram atendidos durante a venda. Questionado, o grande banco não quis responder às alegações dos clientes. Ela enviou a seguinte declaração: “A extrema volatilidade do mercado nas últimas semanas impactou certos investimentos. A grande maioria dos nossos clientes possui carteiras de investimentos diversificadas e tem se saído relativamente bem nestes tempos voláteis. Estamos analisando quaisquer impactos inesperados com os clientes afetados.”

No entanto, não se trata apenas de saber se os clientes entenderam corretamente seus investimentos. De acordo com o processo de vendas do UBS, tais casos nem deveriam ocorrer. Antes que os clientes possam investir em derivativos complexos, eles devem estudar e assinar dezenas de páginas de formulários. Por exemplo, o perfil do cliente deve indicar que ele está disposto a se desviar de um portfólio diversificado e assumir altos riscos. As informações fornecidas antes do investimento incluem, entre outras coisas, uma explicação sobre o que significa uma obrigação de fazer pagamentos adicionais. Isso deve ser ressaltado diversas vezes em uma consulta, inclusive por escrito, dizem fontes internas. O mesmo se aplica se os clientes quiserem comprar derivativos por motivos especulativos. Isso também precisa ser discutido separadamente.

Thorsten Hens, professor de finanças na Universidade de Zurique, está cético se os avisos de segurança são suficientes nesse caso. Por isso, ele desaconselha tais investimentos: “A maioria dos investidores não tem experiência suficiente para isso”. Eles superestimariam sistematicamente a si mesmos e seus conhecimentos financeiros.

A previsão é particularmente difícil quando se trata de taxas de câmbio. É difícil prever para onde o dólar ou o franco se moverão nos próximos meses. Hens: "No entanto, a maioria dos investidores considera apenas o pagamento prometido. A possibilidade de também perderem dinheiro é considerada improvável."

Para o professor de finanças, os produtos são tão complicados que há risco de confusão. Muitos investidores presumiram que o preço no final do prazo seria decisivo. No entanto, os produtos são projetados de tal forma que você perde seu dinheiro se o dólar sair da faixa predefinida durante o prazo. “Qualquer pessoa que tenha produtos em seu portfólio que também exijam pagamentos adicionais não entendeu nada”, diz Hens.

Curiosamente, muitos investidores do UBS não culpam seus consultores. É mais provável que mostrem clemência para com eles por causa do relacionamento pessoal. A raiva deles é direcionada mais contra a gestão do grande banco. A mentalidade de bônus predominante no país é a culpada pela venda desses produtos. O professor de finanças Hens responsabiliza os bancos e seus consultores de clientes: “Um bom consultor deve ser como um filtro”, diz ele. Ele deve perguntar na conversa se seus clientes realmente precisam desses derivativos e não se concentrar apenas nas vendas.

O UBS está atualmente em negociações com os clientes afetados. As propostas do banco variam dependendo do relacionamento comercial. Conforme relata o blog financeiro “Inside Paradeplatz” , o UBS está oferecendo a certos clientes uma compensação por suas perdas. Também é possível reestruturar os derivativos para limitar perdas. No entanto, isso tem um custo.

Alguns investidores teriam sido solicitados pelo grande banco a rescindir imediatamente quaisquer derivativos que ainda possuíssem. Mas isso significaria que eles ficariam com suas perdas. Outros, no entanto, venderam novos derivativos para compensar pelo menos parcialmente as perdas anteriores. A maioria dos clientes ainda não sabe o que acontecerá com suas perdas. O risco de reputação do banco continua alto.

Um artigo do « NZZ am Sonntag »