Cada vez mais: quanto ganham os membros do conselho do DAX da Alemanha

Apesar da economia em crise, os executivos das empresas listadas no DAX ganharam mais em 2024 do que no ano anterior. O limite anual de € 10 milhões está cada vez mais ameaçado. No ano passado, pela primeira vez, dois CEOs ficaram um pouco acima desse limite: Oliver Blume, da VW, e Björn Gulden, da Adidas, para quem os especialistas calcularam € 10,6 milhões e € 10,3 milhões, respectivamente. O CEO do Deutsche Bank, Christian Sewing, está um pouco abaixo desse limite.

Salários anuais de oito dígitos se tornarão mais comuns no futuro, afirma Marc Tüngler, CEO da associação de investidores DSW: "A barreira do som está se erodindo silenciosa, discreta e inaudivelmente". Ele considera isso particularmente incompreendido na VW: se um sistema de remuneração leva à renda máxima apesar de uma crise corporativa e de uma queda nos preços das ações, "então ele não funciona".

Anualmente, a Associação Alemã de Proteção de Valores Mobiliários (DSW) e a Universidade Técnica de Munique examinam a remuneração de aproximadamente 250 membros do conselho de administração das 40 empresas do DAX. Devido a diferenças na metodologia, os resultados não correspondem exatamente às divulgações oficiais das empresas.

Para 2024, os pesquisadores calcularam uma média de € 3,76 milhões, 3% a mais que no ano anterior. Isso significa que os salários mais altos aumentaram mais lentamente do que os salários reais. Em comparação com a média dos custos com pessoal per capita, homens e mulheres no topo ganham 41 vezes mais – embora a variação seja ampla: na Sartorius, é 18 vezes mais, e na Adidas, 95 vezes mais.

O CEO da Adidas, Gulden, justificou recentemente seu aumento salarial significativo na assembleia geral anual com outra comparação: ele ainda ganha significativamente menos do que os jogadores de futebol que ficam no banco do FC Bayern de Munique, do qual a Adidas é acionista.

Entre os conselhos executivos, os presidentes se destacam mais uma vez: recebem em média € 5,7 milhões, pouco mais da metade dos dois maiores ganhadores, Blume e Gulden. No outro extremo do ranking está o CEO da Sartorius, Joachim Kreuzburg, com € 2,1 milhões. Christian Bruch, presidente da Siemens Energy, também recebeu o mesmo valor. No entanto, há esperança de melhora para ele: como a empresa precisava temporariamente de uma garantia federal, nenhum bônus pôde ser pago. Esse capítulo agora está encerrado.

Durante anos, dez milhões de euros em renda anual foram considerados uma espécie de limite máximo voluntário para gerentes empregados na Alemanha. A VW, por exemplo, estabeleceu esse limite após o escândalo do diesel — depois que o ex-CEO Martin Winterkorn recebeu mais de 15 milhões de euros no ano anterior ao escândalo.

A DSW, que representa, entre outras coisas, pequenos investidores nas assembleias gerais anuais, não tem nada contra altos salários de executivos. No entanto, eles devem ser compreensíveis e, se atingirem oito dígitos, a aceitação pública estará comprometida, disse Tüngler na terça-feira, na apresentação do estudo. Dez milhões de euros é "um valor razoável, pois também é um indicador importante da paz social em nosso país".

Embora os sistemas de remuneração geralmente estabeleçam limites, estes estão sendo gradualmente aumentados. "A remuneração certamente não diminuirá, mas sim aumentará", disse Tüngler. No Grupo VW, o teto para o CEO voltou a ser de € 15 milhões.

Ao fazer isso, as empresas estão efetivamente se impulsionando mutuamente. Elas devem se alinhar a um grupo de comparação, o chamado grupo de pares. Se uma dessas empresas aumenta a remuneração, as outras automaticamente seguem o exemplo. Há também muita margem de manobra na seleção do grupo de pares: a VW está cada vez mais se comparando a empresas globais de tecnologia que pagam significativamente melhor. "Temos a impressão de que a espiral é ascendente", diz Tüngler.

Comparações internacionais também contribuem para isso: na Europa, a Blume ocupa o quinto lugar, enquanto o chefe do grupo cervejeiro ABInbev, Michel Doukeris, ganha o dobro do homem da VW. Nos EUA, o CEO da Microsoft, Satya Nadella, lidera com US$ 73 milhões. No entanto, Tüngler ressalta que os riscos de responsabilidade civil para os gestores são maiores nesses países, e os salários estão ainda mais vinculados ao desempenho das ações.

A remuneração consiste em valores fixos e variáveis, alguns dos quais são calculados ao longo de vários anos. Normalmente, o salário fixo representa cerca de um terço do total — um valor relativamente alto para os padrões internacionais. Cerca de um quarto é destinado ao bônus anual, que geralmente depende principalmente do lucro operacional.

O incentivo de longo prazo (LTI), que está atrelado ao desempenho do preço das ações ao longo de vários anos, representa uma média de 43%. Além disso, todas as empresas listadas no DAX têm um componente ESG, o que significa que avaliam seu desempenho com base em critérios ambientais, sociais e de governança corporativa. No entanto, seu impacto no valor total é geralmente modesto.

Os relatórios de remuneração exigidos agora ocupam muitas páginas. "Mas abrangente nem sempre significa compreensível", diz Tüngler. O DSW, portanto, defende a padronização para criar maior comparabilidade e transparência.

Blume também deve seu aumento salarial de quase 3% no ano da crise ao bônus de longo prazo. O bônus de curto prazo do ano passado de fato diminuiu ligeiramente, e todos os membros do conselho abriram mão de 5% de seus salários fixos devido à crise aguda. No entanto, o bônus de longo prazo aumentou porque, de acordo com o relatório anual, ele ainda reflete os resultados de 2021.

A dupla função de Blume torna a equação ainda mais confusa. Ele é simultaneamente CEO do Grupo Volkswagen e de sua subsidiária Porsche AG, recebendo metade do salário em cada caso – embora a Porsche pague menos. Se o CEO estivesse integralmente na folha de pagamento da VW, ganharia mais.

Tüngler vê falhas fundamentais no sistema VW: se o preço das ações e outras métricas importantes caírem, o mesmo deve se aplicar à remuneração. Os defensores dos acionistas há muito criticam as condições dentro do universo VW. Atualmente, além da Volkswagen AG, sua subsidiária Porsche AG e a empresa controladora conjunta Porsche SE estão listadas no DAX. As famílias Porsche e Piëch detêm a palavra final em todas as empresas, graças às suas ações ordinárias com direito a voto. Ao mesmo tempo, o CEO da Porsche SE, Hans Dieter Pötsch, também é presidente do Conselho de Supervisão da VW.

"Estamos muito preocupados com a distribuição de poder e risco no sistema VW", disse Tüngler. Ele acrescentou que decisões equivocadas também afetam os acionistas preferenciais, mas eles não podem exercer influência devido à falta de direito a voto. Trata-se de um "sistema autocontido que se autoprotege".