Rząd odpoczywa: MFW odroczył przegląd celów, a Javier Milei kupuje czas

Misja Międzynarodowego Funduszu Walutowego ( MFW ), która miała przybyć do Buenos Aires w połowie czerwca, aby sprawdzić zgodność z celami nowego programu finansowego o wartości 20 miliardów dolarów, ostatecznie dotrze do kraju w lipcu. Odroczenie nie jest błahe: daje oddech rządowi Javiera Milei , który zmaga się z osiągnięciem celu rezerw, do którego zobowiązał się wobec organizacji wielostronnej.

Zmiana daty oznacza ulgę dla zespołu ekonomicznego Milei, który zmagał się ze swoją sytuacją finansową. Według danych agencji informacyjnej NA , pierwotnym celem było osiągnięcie przez Net International Reserves (NIR) -500 mln USD do 30 czerwca, w porównaniu z dolną granicą -4,9 mld USD z 31 marca. Dzięki temu przedłużeniu rząd zyskuje kluczowe tygodnie, aby zbliżyć się do tego celu bez dalszego obciążania rynku walutowego.

Od czasu wprowadzenia nowego zarządzanego kursu walutowego, Bank Centralny zaprzestał interwencji na rynku w celu zakupu dolarów, w celu utrzymania kursu walutowego pod kontrolą i uniknięcia presji inflacyjnej. Jednak decyzja ta utrudniła gromadzenie rezerw. Do tej pory w ciągu ostatniego miesiąca rezerwy spadły o około 1,5 mld USD, osiągając około 37,8 mld USD w tym tygodniu.

W tym kontekście Skarb Państwa uciekł się do alternatywnego sposobu pozyskania waluty obcej bez bezpośredniej interwencji: wyemitował obligacje denominowane w peso dla zagranicznych inwestorów, którzy wnieśli dolary, aby je subskrybować. W zamian rząd zgodził się zapłacić za te obligacje w walucie lokalnej. Ten manewr, choć nie rozwiązał podstawowego problemu, pozwolił na pozyskanie nowych dolarów i kupił czas w MFW.

Odroczenie audytu Funduszu pomaga również złagodzić napięcie polityczne, jakie mogłoby wygenerować potencjalne niewypłacalność. Rząd musi pokazać oznaki zgodności przed organizacjami międzynarodowymi, w kontekście, w którym stabilność finansowa wciąż wisi na włosku, a perspektywy ożywienia gospodarczego są kruche.

Mając więcej swobody i mniejszą presję w krótkim okresie, partia rządząca skupia się teraz na wprowadzaniu innych reform, które warunkują przyszłe wypłaty z MFW. Jednak podstawowe wyzwanie pozostaje: zrównoważona odbudowa rezerw bez zmiany delikatnej równowagi inflacyjnej i bez uciekania się do mechanizmów, które podważają wiarygodność planu gospodarczego.