Dług: amerykańska agencja ratingowa S&P wystawi pierwszy rating Francji pod rządami Bayrou

Amerykańska agencja ratingowa S&P wyda w piątek opinię, czy stan finansów publicznych Francji jest na tyle wysoki, że powinna obniżyć rating kraju. Będzie to pierwszy test w tej dziedzinie dla rządu François Bayrou . Jest to rzeczywiście pierwsza ocena Francji od czasu, gdy premierowi udało się w tym miesiącu doprowadzić do przyjęcia budżetu państwa i budżetu ubezpieczeń społecznych większością 49,3 głosów, w sytuacji, gdy polityczny krajobraz jest całkowicie rozdrobniony od czasu rozwiązania Zgromadzenia Narodowego, o czym zadecydował Emmanuel Macron 9 czerwca, i to bez cenzury, jaką zastosowano w przypadku jego poprzednika Michela Barniera.

Obecnie agencja S&P przyznała Francji ocenę AA- z „perspektywą stabilną” , co oznacza, że ​​w najbliższym czasie nie należy spodziewać się obniżenia ratingu. Moody's przyznała mu dokładnie taką samą ocenę (Aa3 ze stabilną perspektywą), a Fitch również przyznał mu ocenę AA-, lecz z negatywną perspektywą. Mimo tych ocen Francja nadal posiada ocenę kredytową „wysokiej jakości” , odpowiadającą 17/20. Obniżona ocena oznaczałaby, że produkt jest „wyższej średniej jakości” . Jak zauważa Stéphane Colliac, ekonomista z BNP Paribas , przy takim ratingu inwestorzy nadal będą kupować obligacje spółki, tym bardziej że gospodarka francuska wydaje się zdywersyfikowana, a jej sytuacja nie wywołuje obecnie paniki na rynkach.

Przeczytaj także: Obniżając rating Francji znienacka, co zdarza się bardzo rzadko, Moody’s wydaje „ostrzeżenie” Paryżowi

Eric Dor, dyrektor studiów ekonomicznych w IESEG School of Management, nie wyklucza możliwości, że S&P „zachowa życzliwość” i nie zmieni ratingu. Jednak jego zdaniem „obniżenie perspektywy do negatywnej byłoby uzasadnione” . Ekonomista zauważa, że ​​pomimo przyjęcia budżetu, od czasu ostatniej oceny S&P z 29 listopada, francuskie finanse publiczne odnotowały niewielki postęp. „Ocena deficytu publicznego, który monitoruje agencja, nie powinna być błyskotliwa” – zauważa: „w końcu wielki teatr dramatyczny wokół budżetu” , przygotowujemy się dopiero do przejścia z deficytu wynoszącego 6 lub 6,1% PKB w 2024 r. do deficytu wynoszącego 5,4% w tym roku, co według niego oznacza „prawie nic” .

Ponadto usprawnienia budżetowe opierają się w dużej mierze na podwyżkach podatków, „z których połowa jest przedstawiana jako tymczasowa” - takich jak podatek od osób prawnych dla przedsiębiorstw o ​​obrotach przekraczających miliard euro, zapowiedziany na okres jednego roku: „w związku z tym odkładamy wysiłki strukturalne na kolejne lata” - zauważa Éric Dor. Jeśli chodzi o wzrost gospodarczy, S&P liczyło na 1% wzrostu w 2025 r. pod koniec listopada, a rząd spodziewa się 0,9%, co jest wysokim, ale „osiągalnym” szacunkiem według Stéphane'a Colliaca.

Przeczytaj także: Co François Bayrou zalecił w 2022 r., aby zapewnić finansowanie systemu emerytalnego

Uważa, że ​​decyzje budżetowe rządu Bayrou, bardziej skoncentrowane na finansach państwa niż decyzje Michela Barniera, dają mu „większą kontrolę” niż gdyby koncentrowały się bardziej na kontrolowaniu wydatków socjalnych lub wydatków władz lokalnych, których saldo stanowi deficyt publiczny. Stéphane'a Colliaca szczególnie niepokoi dług, który na koniec trzeciego kwartału wyniósł 3,303 mld euro, a zwłaszcza związane z nim odsetki, które według obliczeń BNP Paribas wkrótce sięgną prawie 3% PKB.

Rząd zobowiązał się jednak wobec Brukseli do zmniejszenia deficytu publicznego do 3% PKB do 2029 r. Jeśli opłata za odsetki gwałtownie wzrośnie, rachunki publiczne będą musiały zostać zbilansowane z wyłączeniem opłaty za dług, zauważa Stéphane Colliac. Co jest „skomplikowane” Czy S&P uzna, że ​​szklanka jest do połowy pełna? Minister wyznał, że decyzja ta jest oczekiwana z pewnym niepokojem i zapewnił, że w każdym razie Éric Lombard, minister gospodarki, poprosił wszystkich swoich kolegów o stałe sprawdzanie, czy zmiany w budżecie nie zagrażają celowi utrzymania deficytu publicznego na poziomie 5,4% PKB na koniec roku.