Dlaczego gospodarka francuska stawia opór?

Francuska gospodarka wykazuje oznaki odporności. Francuski Narodowy Instytut Statystyki i Studiów Ekonomicznych (INSEE) podniósł prognozę wzrostu na 2025 rok: PKB ma wzrosnąć o 0,8%, w porównaniu z 0,6% prognozowanymi pierwotnie przed latem. Ta korekta wynika w szczególności z dobrych wyników gospodarczych wiosną.

Niektóre sektory radzą sobie szczególnie dobrze: turystyka, nieruchomości, lotnictwo i rolnictwo radzą sobie dobrze. Budownictwo również odrabia straty, podczas gdy branża motoryzacyjna wciąż boryka się z problemami.

Jednak francuska gospodarka musi zmierzyć się ze złożonym kontekstem. Przeciwności pojawiają się za granicą, w postaci ceł wprowadzonych przez Donalda Trumpa, ale także w kraju, w związku z utrzymującą się niestabilnością polityczną od czasu upadku rządu w czerwcu 2024 roku.

Według INSEE ta niestabilność przejawia się w pesymistycznym i ostrożnym zachowaniu: konsumenci, pomimo większego wzrostu siły nabywczej niż w pozostałych krajach Europy, nadal oszczędzają na masową skalę.

Obawy dotyczące bezrobocia są najwyższe od dziesięciu lat (nie licząc kryzysu zdrowotnego), podczas gdy zatrudnienie pozostaje stabilne, a przewiduje się, że bezrobocie wzrośnie jedynie nieznacznie, do 7,6% do końca roku.

W sektorze biznesowym inwestycje odżywają wolniej niż gdzie indziej, mimo że sytuacja finansowa pozostaje generalnie dobra. Innymi słowy, gdyby niepewność polityczna ustąpiła, francuski wzrost gospodarczy mógłby zostać przywrócony szybciej.

Wreszcie, niektórzy obawiają się ewentualnego obniżenia ratingu Francji przez agencję Fitch. Według INSEE, wpływ byłby ograniczony: rynki finansowe już przewidziały taką ewentualność. Francuskie stopy procentowe są porównywalne ze stopami w krajach o niższym ratingu, takich jak Włochy. Fitch może zasygnalizować, że zdolność do spłaty obecnego zadłużenia nie jest kwestionowana, ale wyrazić wątpliwości co do zdolności rządów do redukcji przyszłych deficytów, co zwiększyłoby przyszłe zadłużenie.

Pomimo tych niepewności, przesłanie jest jasne: francuska gospodarka ma się dobrze, a niektóre sektory wykazują obiecującą dynamikę, co jest sygnałem, że wzrost gospodarczy może jeszcze pozytywnie zaskoczyć.