Wnorowski van de Monetaire Beleidsraad sluit aanpassing van de rente in september niet uit

MPC-lid Henryk Wnorowski sluit een nieuwe renteaanpassing in september niet uit en ziet eind 2025 de belangrijkste rente "met vier punten voorop". Hij wijst erop dat de aanhoudende inflatie en het soepele begrotingsbeleid een snelle en grondige renteverlaging in de weg staan. Volgens hem zouden de aanpassingen in stappen van 25 basispunten moeten plaatsvinden.

"Ik sluit een nieuwe renteaanpassing in september niet uit, maar we moeten de noodzaak van voorzichtigheid in het monetaire beleid niet vergeten en benadrukken. Het belangrijkste argument tegen een snelle en ingrijpende renteverlaging is nog steeds de dreiging van aanhoudende inflatie. Ik wil u eraan herinneren dat de CPI-waarde van 4,1 procent in juni het slechtste resultaat is van de hele Europese Unie. Het belangrijkste argument tegen snelle en ingrijpende verlagingen is naar mijn mening echter een zeer ruim begrotingsbeleid. De begroting voor volgend jaar, die we in september zullen kennen, zal in dit opzicht cruciaal zijn", vertelde Wnorowski aan PAP Biznes.

Wat betreft het verloop van de rentetarieven, zou ik verschillende scenario's met het oog op het einde van het jaar niet willen uitsluiten – met dien verstande dat er veel onzekerheden zijn. Tot nu toe heb ik gezegd dat ik de referentierente eind 2025 "met vier aan de top" zie, dus één extra aanpassing van 25 basispunten zal voldoende zijn om aan deze voorwaarde te voldoen. Als er meerdere van dergelijke aanpassingen zouden komen, zouden er ook "vier aan de top" zijn. Ik zie echter geen grote bewegingen, ik zou er niet veel momentum aan ontlenen," voegde hij eraan toe.

De Monetaire Beleidsraad heeft tijdens haar vergadering van 1-2 juli 2025 onverwacht alle NBP-rentetarieven met 25 basispunten verlaagd. Het referentietarief bedraagt ​​momenteel 5,00%.

NBP-voorzitter Adam Glapiński kondigde donderdag op een persconferentie aan dat een renteverlaging in september mogelijk is als de omstandigheden gunstig zijn, maar de Monetaire Beleidsraad kondigt geen versoepelingscyclus aan. Hij merkte op dat wanneer de Raad de rente aanpast, hij minstens een maand zal wachten met de volgende stap. Hij voegde eraan toe dat als de inflatie permanent onder de doelstelling blijft, de referentierente uiteindelijk zou kunnen dalen tot 3 procent.

Volgens Wnorowski moeten de aanpassingen van de MPC worden doorgevoerd in stappen van 25 basispunten, en niet groter.

"En deze tariefaanpassingen kunnen nog wel even duren. Misschien totdat de kwestie rond het energieschild eindelijk is opgelost, want we weten nog niet precies wat ermee gaat gebeuren. Er zou een prijsbevriezing worden aangekondigd tot eind dit jaar, maar het wetgevingsproces loopt nog, dus we kunnen niet met zekerheid zeggen in welke vorm die van kracht zal worden", merkt hij op.

Volgens Wnorowski kondigt de Monetaire Beleidsraad geen formele cyclus van renteverlagingen aan, omdat het monetaire beleid bovenal voorzichtig moet zijn en de inflatie niet op een hoog niveau mag blijven.

Het geeft aan dat factoren die mogelijk een hogere inflatie in stand kunnen houden, nog niet volledig geneutraliseerd zijn en alsnog kunnen terugkeren.

“Dit is absoluut onaanvaardbaar, dus zijn er nog steeds restrictieve maatregelen nodig”, benadrukte hij.

"Het klinkt misschien vreemd dat we ons bewust zijn van de noodzaak tot verkrapping, maar we voeren een kleine aanpassing door. We hebben dit gedaan omdat we er zeker van zijn dat we de inflatiedoelstelling in juli zullen halen, en de groeivooruitzichten zijn iets slechter dan eerder verwacht", voegde hij eraan toe.

In dit verband wees Wnorowski erop dat de Raad voor Monetair Beleid het tweede deel van zijn mandaat, namelijk het ondersteunen van de groei, niet vergeet.

"Hoewel dit nu niet het belangrijkste is, zien we dat Polen niet zoveel consumeren als eerder verwacht, en consumptie is nog steeds de belangrijkste motor van de Poolse economie. Natuurlijk benijdt Europa ons groeicijfer, maar elke volgende prognose of bbp-prognose, ook vanuit andere centra, valt iets lager uit dan die van begin dit jaar," zei hij.

"De lonen groeien niet zoals sommigen vreesden. Investeringen worden niet zo'n belangrijke drijfveer als het lijkt. Tot nu toe lijkt de KPO geen significante impuls te zijn geweest voor de ontwikkeling. Vanuit het bbp-perspectief is dit geen goed nieuws, maar vanuit het perspectief van desinflatie is het juist het tegenovergestelde. Daarom konden we in juli voor de tweede keer dit jaar de rente aanpassen", voegde hij eraan toe.

Volgens Wnorowski kan het verbruik de komende maanden iets hoger liggen dan voorheen.

"Dat is goed, want er is geen andere motor in het verschiet die significant zou bijdragen aan de ontwikkeling van de Poolse economie. Dit bood ook ruimte voor verdere renteaanpassingen", voegde hij eraan toe.

Op economisch vlak is Wnorowski minder enthousiast over de impact van geopolitieke factoren op de inflatie in Polen.

"Recente ervaringen, waaronder de oorlogen in het Midden-Oosten, hebben naar mijn mening bevestigd dat de wereldeconomie in zekere zin gewend is geraakt aan grote turbulenties in de geopolitieke omgeving en daar niet langer met zulke dramatische aanbodschokken op reageert als voorheen", aldus hij.

Het MPC-lid deelde mee dat het MPC in juli niet op de kwestie van de parameters van de reserveverplichtingen is teruggekomen en zich in plaats daarvan heeft gericht op de inflatie- en BBP-prognose.

In juni heeft de Monetary Policy Council een onderzoek naar verplichte reservesystemen wereldwijd beoordeeld.

Rafał Tuszyński (PAP Biznes)

tus/ heet/