Dollar stijgt, maar zonder inflatie: Federico Furiase's plan om de economie op koers te houden

Centrale Bank- directeur Federico Furiase betwistte alarmerende analyses van de wisselkoers en legde uit waarom de stijging van de dollar geen inflatiespiraal veroorzaakt. Zoals hij uitlegde in een interview met Radio Rivadavia , ligt de sleutel in een combinatie van een begrotingsoverschot , een stop op de monetaire uitgifte en een ordelijk macro-economisch kader dat voorspelbaarheid creëert.

" De dollar zweeft, maar de solide macro-economische omgeving verhindert dat dit in de prijzen wordt doorberekend ", aldus Furiase, verwijzend naar het huidige wisselkoersregime. De functionaris legde uit dat het huidige systeem de valuta binnen vastgestelde bandbreedtes laat bewegen, waardoor plotselinge schommelingen worden voorkomen: " De dollar zweeft tussen bandbreedtes die maandelijks met 1% worden aangepast, met een ondergrens die begon bij $1.000 ."

Een van de factoren die de beweging de afgelopen weken aanwakkerde, was de vroege aankoop van dollars door bedrijven en spaarders in een context van politieke onzekerheid , evenals de opbouw van reserves door het ministerie van Financiën. " Het ministerie van Financiën kocht voor 1,5 miljard dollar , in een context waarin de verwachtingen blijven verbeteren", benadrukte hij.

Voor Furiase is de echte nieuwigheid de verandering in de logica van economisch gedrag: "Er is geen monetaire validatie meer. Daarom vertaalt de stijging van de dollar zich niet in hogere prijzen", legde hij uit. Hij stelde ook dat veel sectoren tegenwoordig twee keer nadenken voordat ze een standpunt innemen: " Prijzen verhogen voor de zekerheid kan je uit de markt drukken ."

In dit verband verwelkomde de functionaris het bestaan van een nieuwe " verandering van perspectief " onder economische actoren: "Vandaag hebben we een goed gekapitaliseerde centrale bank, een begrotingsoverschot en geen uitgifte. Deze basis voorkomt overschotten."

Furiase verwees ook naar de recente overeenkomst met het Internationaal Monetair Fonds , die de doelstellingen voor de opbouw van reserves met 5 miljard dollar versoepelde. Deze aanpassing zorgt voor een betere afstemming van de verplichtingen op de werking van de lokale economie. " De inflatie en de verwachtingen dalen, en de economie groeit met 5% of 6% ", benadrukte hij.

Sinds het aantreden van de huidige regering heeft de Centrale Bank meer dan 25 miljard dollar opgekocht, hoewel een groot deel daarvan werd gebruikt om schulden in contanten af te lossen. Toch benadrukte hij: "Het grootste deel van deze reserves werd gebruikt om geërfde schulden te dekken, maar ze stelden ons wel in staat de balans van de BCRA te versterken."

Wat betreft de rol van de rentetarieven, verduidelijkte Furiase dat deze niet strikt door de Centrale Bank worden vastgesteld, maar door de markt worden aangestuurd: "Ze zijn endogeen en weerspiegelen de balans tussen sparen en investeren." Desondanks houdt het agentschap de liquiditeit nauwlettend in de gaten: " We halen pesos van de markt om inflatiedruk te voorkomen ."

De geleidelijke ontmanteling van instrumenten zoals de Leliqs en de politieke context hadden ook invloed op de recente renteverhoging. Maar voor Furiase blijft de sleutel de controle over de monetaire basis .

De directeur van de BCRA richtte zich ook op het sociale aspect van het economische programma. Hij stelde dat dankzij deze regeling "zo'n 12 miljoen Argentijnen de afgelopen 18 maanden uit de armoede zijn gehaald" . " De geregistreerde particuliere lonen en pensioenen zijn sinds december met 15 procentpunten gestegen ", voegde hij eraan toe.

Hij benadrukte ook de uitbreiding van krediet: "We gingen van 3,5 naar 9 punten van het BBP in financiering aan de private sector", en de belastingteruggave: " De PAIS-belasting werd verlaagd en inhoudingen werden in verschillende sectoren afgeschaft. Dat is geld dat terugvloeit in de zakken van de mensen ."

Furiase sloot af met een impliciete waarschuwing: "Het systeem is stabiel, maar het is afhankelijk van het behoud van dit solide macro-economische kader." Hoewel hij erkende dat er nog steeds invoerrechten en structurele hervormingen moeten worden doorgevoerd, bleef hij volhouden dat de weg vrij is.

De vraag is of het model de tand des tijds en politieke spanningen zal doorstaan. Voorlopig zweeft de dollar , maar de economie stort niet in . En dat wil in Argentinië wel wat zeggen.