Het externe tekort: er verlaten al meer dollars het land voor reizen dan er via Vaca Muerta binnenkomen

Miami verslaat Vaca Muerta.

Zo vatte econoom Martín Polo, hoofd strategie bij Cohen Aliados Financieros, een cijfer samen dat de Centrale Bank vrijdagavond laat publiceerde: de toename van dollars uit de energiesector is niet voldoende om het toegenomen deviezenverlies door het toerisme te compenseren. In ieder geval in de eerste 4 maanden van 2025 vergeleken met dezelfde periode vorig jaar.

Paradoxaal genoeg, of misschien ook niet, begon de week met twee gegevens waar de markt en het IMF rekening mee houden bij het beoordelen van de duurzaamheid van de huidige economische stabiliteit.

Maandag. Het Nationaal Instituut voor de Statistiek en de Volkstelling (INDEC) publiceerde cijfers voor april over het toerisme en het aantal mensen dat het land binnenkomt en verlaat. Er is opnieuw bevestigd dat er meer Argentijnen in het buitenland op vakantie gaan dan dat buitenlanders geld in het land uitgeven. Uit het rapport vallen twee feiten op:

-April 2025 (881.161 personen) werd gezien als de derde april met het hoogste aantal uitgaande toeristen. Alleen 2017 en 2018 overtroffen dit aantal.

-In de eerste vier maanden van het jaar werd een recordaantal van dergelijke toeristische reizen geregistreerd, met bijna 6 miljoen reizen naar het buitenland.

-In april was het saldo van de reisrekening negatief met 863 miljoen dollar, meer dan het dubbele van vorig jaar (335 miljoen dollar).

-In de eerste vier maanden van 2025 steeg het opgebouwde tekort van 1,055 miljard dollar vorig jaar naar 3,613 miljard dollar. Dit onevenwicht is groter dan de energiebalans van dit jaar , die zelfs nog hoger lag: in de eerste vier maanden van 2024 droeg de energiesector 1,521 miljard dollar bij, vergeleken met 2,404 miljard dollar in 2025.

"Deze cijfers doen de alarmbellen rinkelen over de duurzaamheid van de externe sector", aldus adviesbureau LCG.

"Het groeiende tekort in het toerisme zet de lopende rekening onder druk, via een groter tekort in de dienstensector", aldus een rapport van Cohen.

De monetaire autoriteit legde in haar rapport van vrijdag uit dat "ongeveer 60% van de uitgaven voor reizen, tickets en andere kaartbetalingen rechtstreeks door klanten worden betaald met geld in vreemde valuta, waardoor de negatieve impact van deze uitgaven op de valutamarkt wordt beperkt." Dit betekent dat een deel van het tekort wordt gefinancierd met de buitenlandse valuta die mensen in hun bezit hebben of door deze te kopen op de effectenbeurs via de MEP-dollar, en de rest door deze te kopen van de BCRA (hoewel de bank in werkelijkheid nu geen buitenlandse valuta verkoopt tenzij de wisselkoers $ 1.400 bereikt).

Maar de markt spreekt liever over een ander fenomeen. "De BCRA gebruikt deze uitleg om te beweren dat zij geen geld voor toerisme in het buitenland vrijmaakt, maar dat mensen dat uit eigen zak doen. Maar wat we zien, is dat geld de economie verlaat, en dat is het enige dat telt", vat Polo samen. Diezelfde vrijdag vroeg Luis Caputo handelaren om in dollars te factureren en een week geleden lanceerde hij een virtueel witwasprogramma.

Het debat gaat verder dan het principe van toerekening en boekhouding : of dollars voor reizen naar het buitenland worden betaald met dollars van de Centrale Bank of van particulieren. Het Artikel IV-overzicht van de economie van het IMF zal dit landschap hoogstwaarschijnlijk omvatten. De voormalige minister van Economie, Alfonso Prat-Gay, zei dit vorige week nadat hij de opheffing van de valutacontroles door de regering had geprezen ("meesterlijk"), maar hij waarschuwde ook voor de buitenlandse rekeningen en de wisselkoers. En het IMF adviseert dat de dollar in het kwartaal na de ondertekening van de overeenkomst 20% duurder zal zijn dan de dag voordat de overeenkomst van kracht werd : dat zou neerkomen op ongeveer $1,316. Bijna 10% duurder dan de $1.200 van vrijdag .