I buffer di rischio più elevati della RBI rafforzano il suo bilancio e supportano le prospettive macroeconomiche dell'India: rapporto della ICICI Bank

Secondo un recente rapporto di ICICI Bank , la decisione della Reserve Bank of India (RBI) di mantenere buffer di rischio più elevati dovrebbe rafforzare il suo bilancio e sostenere i fondamentali macroeconomici dell'India, soprattutto in un momento in cui si prevede che i prezzi globali del petrolio rimangano benigni. Il rapporto ha osservato che il solido buffer di rischio della RBI non solo aumenta la sua resilienza finanziaria, ma fornisce anche un vantaggio per l'economia indiana in generale. Ha affermato: "Riteniamo che un buffer di rischio più elevato da parte della RBI rafforzi il suo bilancio e fornisca un vantaggio per i fondamentali macroeconomici dell'India, quando anche i prezzi del petrolio dovrebbero essere benigni". Il bilancio della banca centrale si attestava a 76,3 trilioni di rupie nell'anno fiscale 2025, con un aumento dell'8,2% rispetto all'anno precedente. Dall'anno fiscale 2022, il bilancio è cresciuto del 23%, una crescita inferiore alla crescita del PIL nominale del 40% registrata nello stesso periodo. Al contrario, durante gli anni della pandemia dal 2019 al 2022, il bilancio della RBI è cresciuto del 50%, mentre il PIL nominale è aumentato solo del 25%. Secondo il rapporto, si prevede che il bilancio della RBI crescerà in linea o più rapidamente del PIL nominale nei prossimi anni, sostenuto da una politica monetaria accomodante. Nell'anno fiscale 2025, l'espansione è stata trainata principalmente da un aumento dei titoli nazionali, che sono aumentati del 14,3% su base annua a 15,6 trilioni di rupie. I titoli esteri hanno visto un modesto aumento dell'1,7% su base annua a 48,8 trilioni di rupie, principalmente a causa dei flussi di investimenti esteri contenuti. Dal lato delle attività, l'aumento più significativo ha riguardato le riserve auree, che sono aumentate del 52% su base annua a 6,7 ​​trilioni di rupie. La banca centrale ha aggiunto 57 tonnellate d'oro durante l'anno. Sul fronte delle passività, la crescita è stata trainata dal Conto di rivalutazione della valuta e dell'oro (CGRA), che è aumentato del 15,2% su base annua, raggiungendo i 13.000 miliardi di rupie. Ciò è stato attribuito all'aumento dei prezzi globali dell'oro e al deprezzamento della rupia indiana durante l'anno. La RBI ha guadagnato 1.100 miliardi di rupie dalle sue operazioni in valuta estera nell'anno fiscale 2025, con un aumento del 33% rispetto all'anno precedente. Le vendite e gli acquisti lordi durante l'anno sono ammontati a 65.000 miliardi di rupie, rispetto ai 29.000 miliardi di rupie dell'anno fiscale 2024. Tuttavia, lo spread medio si è ridotto all'1,7% nell'anno fiscale 2025 dal 2,9% dell'anno fiscale 2024, principalmente a causa di un deprezzamento medio della rupia inferiore, del 2,1% quest'anno rispetto al 3% dell'anno scorso. Il rapporto aggiunge che le prospettive per il mercato valutario sono cambiate radicalmente. Sebbene il dollaro statunitense si sia rafforzato lo scorso anno a causa dell'eccezionalità economica, l'indice del dollaro è sceso dell'8,3% nel 2025. Questa variazione ha migliorato la posizione delle valute dei mercati emergenti, inclusa la rupia.