Le patate sono il prodotto che sta scendendo di prezzo più velocemente: gli esperti discutono sulla natura dell'attuale deflazione

Per la terza settimana consecutiva, Rosstat ha registrato tassi di crescita dei prezzi negativi. L'inflazione nel periodo dal 29 luglio al 4 agosto è stata pari a -0,13%, il che indica un trend in rafforzamento. La domanda è quanto a lungo termine e sostenibile sarà questa tendenza. È associata esclusivamente alla riduzione stagionale dei prezzi dei prodotti ortofrutticoli o si tratta di un fenomeno più profondo che indica alcuni cambiamenti strutturali nell'economia?

Nelle due settimane precedenti – dal 15 al 21 luglio e dal 22 al 28 luglio – la deflazione è stata dello 0,05%. L'inflazione annua è rallentata all'8,77%, ha riportato Rosstat. Secondo i suoi dati, il principale motore del processo è stato la frutta e la verdura, i cui prezzi sono diminuiti in media del 4,6%. In particolare, il prezzo delle patate è sceso del 10,8% nel corso della settimana, quello del cavolo cappuccio del 9,7%, quello delle barbabietole del 9,6%, quello delle carote dell'8,4%, quello delle cipolle del 6,3%, quello dei pomodori del 6%, quello delle banane del 2,5% e quello delle mele dello 0,4%.

Gli elettrodomestici e gli elettrodomestici sono diventati più costosi: gli smartphone dell'1,4%, gli aspirapolvere elettrici dello 0,7%, i televisori dello 0,5%. Ciò è probabilmente dovuto al moderato indebolimento del rublo a 80 per dollaro. Tuttavia, le nuove auto di fabbricazione estera hanno perso lo 0,8% di prezzo. I prezzi della benzina in borsa continuano a battere i record: più 0,3% in una settimana, un valore significativamente superiore all'inflazione attuale. Secondo gli analisti del mercato agricolo, "con la carne va tutto male": secondo il Ministero dello Sviluppo Economico, il prezzo della carne di maiale è aumentato dello 0,62%.

"L'attuale tendenza deflazionistica non è causata solo da fattori stagionali, in particolare dall'abbondanza di prodotti ortofrutticoli sugli scaffali", afferma il Dottore in Economia Alexey Vedev. "È qualcosa di più. A mio avviso, l'economia ha subito cambiamenti radicali negli ultimi 4-5 mesi. La crescita del PIL ha subito un forte rallentamento (si prevede un aumento dell'1,2-1,4% entro la fine dell'anno), i salari hanno smesso di crescere, la carenza di manodopera e la domanda dei consumatori sono diminuite significativamente. Ora quasi tutte le aziende stanno tagliando le spese, minimizzando i costi, le case automobilistiche stanno passando alla settimana lavorativa di quattro giorni e così via."

Di conseguenza, ci sono sempre meno motivi per cui l'inflazione possa accelerare. Questa situazione ha i suoi pro e contro. Da un lato, sostiene Vedev, è a vantaggio della Banca Centrale, che, perseguendo una politica monetaria rigorosa, non ha permesso ai prezzi di "impennarsi". Dall'altro, stiamo parlando di un deterioramento della situazione economica generale: non assisteremo a una crescita come quella del 2023-2024 in tempi brevi.

"L'attuale deflazione conferma l'efficacia delle misure anticrisi", osserva l'analista finanziario Igor Rastorguev. "La Banca Centrale ha alzato il tasso di cambio tempestivamente e ha ottenuto un raffreddamento della domanda dei consumatori. Allo stesso tempo, il rublo si è rafforzato, il che ha contribuito a ridurre la pressione inflazionistica. Naturalmente, il fattore estivo è presente: prodotti ortofrutticoli più economici e sconti stagionali creano tradizionalmente un contesto di prezzi più calmo. Ma tre settimane consecutive di deflazione non sono più solo un fenomeno stagionale, ma una tendenza stabile. È supportata sia da una politica di bilancio conservativa sia da un afflusso limitato di importazioni, che stabilizza il mercato interno."

Naturalmente, i rischi di inflazione potrebbero aumentare in autunno. Innanzitutto, a causa dell'aumento delle tariffe sui servizi, dell'adeguamento delle accise, dell'aumento della spesa pubblica e dell'aumento della domanda nel periodo precedente al Capodanno. Tuttavia, secondo Rastorguev, la Banca Centrale ha ora un margine di manovra: se necessario, l'autorità di regolamentazione può rispondere in modo flessibile con interventi sui tassi e sulla valuta.

"L'inflazione in Russia ha una spiccata stagionalità: a luglio-agosto, i prodotti ortofrutticoli tradizionalmente diventano più economici e riducono sensibilmente l'intero paniere dei consumatori", afferma Vasily Girya, CEO di GIS Mining. "Allo stesso tempo, la tendenza all'inflazione globale rimane in vigore: per una serie di beni e servizi (tra cui alloggi e servizi comunali, attrezzature, trasporti), i prezzi continuano a salire. Per quanto riguarda i potenziali rischi, essi sono associati agli elevati costi per i produttori; a un indebolimento molto probabile del rublo dovuto a una riduzione degli interventi valutari e alla geopolitica; a una ripresa della domanda dei consumatori prima della stagione commerciale; a un aumento delle accise o a nuove tariffe regolamentari.

Quindi l'attuale deflazione può essere considerata una pausa, ma non una tendenza sostenibile.

L'effetto stagionale causato dall'abbondante raccolto probabilmente continuerà nelle prossime settimane, afferma Andrey Glushkin, Managing Partner di MAIN DIVISION. Tuttavia, con l'avvicinarsi dell'autunno, dovremmo aspettarci un aumento del prezzo dei materiali da costruzione: la domanda di solito aumenta a settembre-ottobre, quando le aziende si sforzano di completare grandi progetti prima dell'arrivo del freddo. Il prezzo finale dei lavori sarà influenzato anche dall'aumento del prezzo della benzina e del gasolio (che comporterà un aumento dei costi di trasporto di materiali e attrezzature). Questo è particolarmente rilevante per le regioni remote.