Le proiezioni del mercato finanziario su inflazione, PIL, Selic e dollaro rimangono stabili

Tutte le voci previste nel Focus Bulletin della Banca Centrale (BC), che riporta le aspettative dei mercati finanziari per il 2025, sono rimaste stabili rispetto alle proiezioni pubblicate la scorsa settimana. Il documento mantiene la proiezione di inflazione per il 2025 al 4,83% , un valore definito dall'Indice Ampio dei Prezzi al Consumo (IPCA).

Quattro settimane fa, l'inflazione ufficiale del Paese era stimata al 4,86%, una percentuale che scende al 4,29% se prevista per il 2026 e al 3,90% per il 2027.

Ad agosto, il Paese ha registrato un'inflazione negativa per la prima volta da agosto 2024 (deflazione pari a -0,11%) , secondo l'Istituto Brasiliano di Geografia e Statistica (IBGE). Di conseguenza, le proiezioni del mercato finanziario si avvicinano al limite superiore (4,5%).

Nel caso dell'Indice Nazionale dei Prezzi al Consumo (INPC), la deflazione è stata ancora maggiore, attestandosi al -0,21%. Da agosto 2024, quando l'INPC era al -0,14%, non si è registrata alcuna deflazione in questo indice. L'INPC calcola l'inflazione media del Paese.

PIL

La proiezione del mercato finanziario per il Prodotto Interno Lordo (PIL, la somma di tutta la ricchezza prodotta nel Paese) è del 2,16%, la stessa percentuale stimata una settimana fa.

Quattro settimane fa, le aspettative dei mercati finanziari indicavano che il PIL brasiliano avrebbe chiuso l'anno con una crescita del 2,18%. Anche le aspettative per il 2026 e il 2027 sono rimaste stabili, rispettivamente all'1,80% e all'1,90%, rispetto alla settimana scorsa.

Selic

Per raggiungere l'obiettivo di inflazione, la Banca Centrale utilizza come strumento principale il tasso di interesse di base, il Selic.

Per la tredicesima settimana consecutiva, il bollettino Focus mantiene le proiezioni per questo indice al 15% annuo, la stessa percentuale fissata dal Comitato di Politica Monetaria (Copom) della Banca Centrale . Per gli anni successivi (2026 e 2027), l'indice è stimato rispettivamente al 12,25% e al 10,50%.

Il Comitato di politica monetaria (Copom) ha giustificato il mantenimento del tasso Selic al 15% a causa dell'incertezza del contesto esterno, "dovuta alla situazione economica e politica degli Stati Uniti". Secondo il comitato, lo scenario richiede cautela "da parte dei paesi emergenti in un contesto caratterizzato da tensioni geopolitiche".

Vengono menzionate anche le prospettive interne. Secondo il Copom, gli indicatori di attività economica mostrano una crescita moderata, nonostante il dinamismo del mercato del lavoro. L'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo.

Quando la Copom aumenta il tasso di interesse di base, lo scopo è quello di frenare la domanda eccessiva, e questo ha un impatto sui prezzi perché tassi di interesse più elevati rendono il credito più costoso e incoraggiano il risparmio.

Oltre al tasso Selic, le banche considerano altri fattori quando determinano il tasso di interesse da applicare ai consumatori, tra cui il rischio di insolvenza, i profitti e le spese amministrative.

Pertanto, tassi di interesse più elevati possono anche ostacolare l'espansione economica. Quando il tasso Selic viene ridotto, il credito tende a diventare più economico, incoraggiando produzione e consumi, riducendo il controllo dell'inflazione e stimolando l'attività economica.

Dollaro

Per quanto riguarda il tasso di cambio, il mercato finanziario ha mantenuto la sua previsione di cambio a 5,50 reais alla fine del 2025. Quattro settimane fa, Focus stimava che la valuta statunitense avrebbe chiuso l'anno a 5,59 reais.

Per il 2026 e il 2027, le aspettative del mercato sono che il dollaro chiuderà l'anno allo stesso tasso: 5,60 reais.

Attualmente il dollaro è a 5,32 reais.