"Poi arriva il deserto": il governo prevede un crollo della valuta estera dopo la spinta degli esportatori agricoli

Lo straordinario afflusso di valuta estera, trainato dalla temporanea riduzione delle ritenute fiscali in agricoltura, ha generato un significativo sollievo sul mercato valutario e sul governo . Luglio si preannuncia come uno dei mesi migliori nella storia del complesso soia-cereali, con vendite superiori a 3,5 miliardi di dollari. Tuttavia, questo incremento ha una data di scadenza: a partire da questa settimana, scade il periodo di 15 giorni lavorativi per completare le vendite con il beneficio fiscale e l'offerta inizierà a diminuire drasticamente.

Le Dichiarazioni di Vendita Estera (DJVE) mostrano un crollo degli afflussi in dollari nelle ultime settimane, dopo il picco di oltre 8 miliardi di dollari registrato a giugno. Questa impennata iniziale delle esportazioni ha messo in luce un fenomeno che gli analisti definiscono "a breve termine": ciò che è stato liquidato ora non sarà disponibile nei prossimi mesi, proprio quando è previsto un aumento della domanda di valuta estera dovuto al turismo, alle importazioni e alla dollarizzazione pre-elettorale.

Lorenzo Sigaut Gravina , direttore della società di consulenza Equilibra, ha spiegato che questa accelerazione ha amplificato la tipica stagionalità del mercato: " Ciò che è stato venduto ora non può essere venduto dopo. E questo è un problema in un sistema a fluttuazione libera senza interventi ". A questo si aggiunge il fatto che la Banca Centrale , come ogni anno, si trova ad affrontare un terzo trimestre più impegnativo in termini di pagamenti del debito e pressione sul tasso di cambio.

Sebbene il partito al governo abbia mantenuto la sua posizione a favore della fluttuazione del tasso di cambio, gli interventi delle ultime settimane rivelano un'attenta strategia per impedire che l'impennata del dollaro si riversasse sui prezzi. Quando i tassi di cambio ufficiali e di riferimento hanno raggiunto massimi storici in pochi giorni, il governo ha risposto con aumenti dei tassi di interesse sui pesos, accordi di riacquisto passivi e una presenza attiva sui mercati dei futures. L'obiettivo: evitare spirali inflazionistiche come quelle che hanno caratterizzato anni di cattiva gestione kirchnerista.

Nonostante il previsto calo delle esportazioni agricole, le prospettive non sono necessariamente catastrofiche. Secondo Gustavo Quintana , trader di PR Cambios, " ci sono altri settori che stanno registrando buoni risultati nelle esportazioni, come l'energia e l'industria mineraria ". Il recente miglioramento del bilancio energetico, supportato dai dati ufficiali, apre le porte a una parziale compensazione della caduta della valuta estera agricola.

Tuttavia, gli analisti avvertono che il dollaro potrebbe continuare il suo trend rialzista, soprattutto con le imminenti elezioni. Claudio Caprarulo di Analytica ha sostenuto che il problema chiave non è il valore nominale del dollaro, ma piuttosto che il suo andamento rimanga entro i limiti e senza un impatto diretto sull'inflazione. " Finora, l'impatto sui prezzi è stato molto basso. Questo lascia un certo margine di recupero al tasso di cambio senza generare instabilità ", ha spiegato.

Al di là delle dichiarazioni ottimistiche, il dato che più preoccupa gli analisti è il continuo rialzo del dollaro nonostante l'offerta record. Salvador Vitelli , economista specializzato in agroalimentare, ha avvertito che "la microeconomia del settore si è fermata" e che la dinamica attuale assomiglia a quella del "dollaro della soia" del 2022: picchi temporanei, seguiti da un silenzio prolungato. " Sebbene l'energia possa contribuire, l'offerta diminuirà e stiamo già vedendo che i dollari non bastano ", ha avvertito.

Il consulente Javier Preciado Patiño è stato ancora più incisivo: " Dopo luglio, arriva il deserto ". Ha spiegato che gli esportatori hanno già dichiarato e saldato praticamente tutto il previsto. E con il ritorno al sistema abituale – in cui le ritenute vengono pagate tra i 5 e i 15 giorni dopo la dichiarazione o la spedizione – non si prevede un ulteriore impulso. Stagionalità, minore offerta e crescente domanda da parte del turismo, della spesa dei consumatori e dell'incertezza elettorale prevedono un bimestre più teso per il dollaro, che il governo sta cercando di gestire con equilibrio e segnali decisi al mercato.