Le azioni e le obbligazioni argentine consolidano la loro ripresa mentre il rischio paese scende al livello più basso dell'anno.

Le azioni e le obbligazioni argentine hanno esteso il loro trend positivo questo venerdì, consolidando la ripresa iniziata giovedì sui mercati internazionali. L'indice di rischio paese ha superato per la prima volta in cinque mesi i 700 punti base, una notizia celebrata dal presidente Javier Milei come un risultato della politica economica del governo . Allo stesso tempo, gli asset sovrani e privati ​​hanno tratto impulso dall'accresciuto appetito globale in seguito all'annuncio di un accordo commerciale tra Stati Uniti e Regno Unito.

A livello locale, l'indice S&P Merval è salito dell'1,6% a 2.094.488 punti, mentre titoli leader come Edenor (+4,3%), IRSA (+3,8%) e Metrogas (+2,8%) hanno guidato i guadagni. A Wall Street, gli ADR delle società argentine sono saliti fino al 4,5%, con Telecom e Central Puerto tra le più in evidenza.

Il governo ha celebrato il crollo dell'indice di rischio paese, sceso di 88 punti (-11,5%) a 678 punti base, il livello più basso da dicembre 2023. Per l'amministrazione Milei, questo miglioramento è fondamentale per riconquistare l'accesso ai mercati del debito internazionale e raggiungere gli obiettivi concordati con il FMI.

Il direttore della Banca centrale Federico Furiase ha sottolineato che il calo del rischio paese è un segnale di fiducia del mercato nella direzione economica e nella strategia fiscale. L'Esecutivo sottolinea che non interviene sul mercato dei cambi, il che rafforza la credibilità del regime di tasso variabile entro le fasce stabilite.

Tuttavia, il calo delle riserve continua a destare preoccupazione. Dal picco raggiunto il 28 aprile, la Banca centrale ha perso quasi 1,3 miliardi di dollari e ha superato la soglia dei 38 miliardi di dollari. La priorità del governo resta quella di evitare pressioni sul tasso di cambio e accelerare il processo di disinflazione, anche se gli acquisti attivi di valuta estera vengono rinviati.

La strategia ufficiale prevede altri modi per accumulare riserve, come afflussi di capitali tramite il conto finanziario o nuove emissioni di debito. Questa settimana sono state confermate le negoziazioni per un accordo di riacquisto da 2 miliardi di dollari con banche internazionali e i detentori di dollari non dichiarati sono stati autorizzati a partecipare ad aste denominate in pesos, uno strumento finalizzato alle operazioni di carry trade ufficialmente garantite.

I titoli di Stato denominati in dollari emessi a norma di legge estera hanno reagito con aumenti fino all'1,9%, in particolare i titoli globali con scadenza nel 2046, mentre anche i titoli denominati in pesos hanno registrato aumenti trainati dalla caduta del dollaro. La strategia del carry trade ha guadagnato terreno, con rendimenti annui effettivi compresi tra il 31% e il 34% nel medio e lungo termine.

Il dollaro MEP ha chiuso a 1,143 dollari dopo aver toccato un minimo di 1,130 dollari, e il divario con il tasso ufficiale si è ridotto all'1%. Anche il pagamento in contanti (CCL) è sceso a $ 1.157,44. Nel frattempo, il dollaro blu è sceso di 5 dollari e ha chiuso a 1,165 dollari, addirittura al di sotto del tasso di cambio ufficiale.

L'obiettivo più immediato del governo è quello di accumulare 4,4 miliardi di dollari di riserve entro il 13 giugno, data in cui avrà luogo la prima revisione del nuovo accordo con il FMI. Raggiungere questo obiettivo è fondamentale per mantenere gli esborsi e sostenere il programma economico, che ha già dimostrato progressi nella riduzione dell'inflazione e del deficit.

La società di consulenza Eseade avverte che rinviare gli acquisti di valuta estera durante la stagione di punta del raccolto potrebbe compromettere le prospettive a medio termine. "Quindi la liquidazione rallenta e accumulare riserve sembrerà più difficile", hanno osservato. Equilibra ha inoltre sottolineato che il governo deve trovare un equilibrio tra evitare pressioni sul tasso di cambio e non mancare il raggiungimento dell'obiettivo prefissato con il Fondo.

Sullo scenario internazionale, il miglioramento del mercato è stato trainato anche dall'annuncio di un accordo commerciale tra Stati Uniti e Regno Unito che riduce i dazi su acciaio e alluminio. Donald Trump , in prima linea nell'annuncio, ha esortato gli investitori ad "approfittare" e ad acquistare azioni. L'effetto immediato è stato il rialzo dei principali indici statunitensi: l'S&P 550 è salito dello 0,58% e il Brent è salito sopra i 63 dollari, sostenendo i titoli energetici.

Questo contesto ha favorito le obbligazioni e le azioni locali, che potrebbero chiudere un'altra seduta positiva oggi. Tuttavia, la strada verso una stabilità completa è ancora lontana e il governo sa che sarà necessario mantenere la fiducia per continuare a ridurre il rischio paese e tornare sui mercati internazionali.