Intel e Nvidia, l'alleanza che può riscrivere il futuro

Giovedì 4 settembre 2025, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha tenuto il suo primo summit con i CEO delle principali aziende tecnologiche statunitensi alla Casa Bianca. I massimi dirigenti di Meta, Apple, Microsoft e Google hanno gareggiato con il loro ospite per dimostrare chi fosse il più impegnato a investire negli Stati Uniti e a compiacere il presidente repubblicano, che ripete costantemente il mantra Make America Great Again (MAGA). Ma tra i 33 commensali si sono registrate alcune assenze. Elon Musk, ora acerrimo nemico del presidente Trump, si è subito distinto, ma l'assenza di due persone è stata appena percettibile: Jesse Huang (CEO di Nvidia) e Lip Bu Tan (CEO di Intel). Forse erano già impegnati a finalizzare l'accordo presentato giovedì scorso .

Il patto tra i due colossi americani colma il divario tra il passato e il futuro dell'industria dei semiconduttori, tra l'anziano re blu e il giovane imperatore verde. Quest'ultimo diventa azionista del primo con una quota di 5 miliardi di dollari, e i due concordano una collaborazione per sviluppare congiuntamente diverse generazioni di PC e prodotti per data center. Dietro la sorpresa, ci sono elementi chiave che danno significato all'accordo, sia da una prospettiva geopolitica che aziendale .

In primo luogo, la partecipazione di Nvidia in Intel sembra difficile da separare dall'operazione di salvataggio del gigante blu avviata dal governo degli Stati Uniti. Sebbene Jesse Huang abbia esplicitamente negato il coinvolgimento della Casa Bianca nella progettazione dell'operazione, essa segue lo schema della proposta avanzata da Craig Barrett. Il veterano ex CEO di Intel ha recentemente chiesto a otto aziende tecnologiche statunitensi di investire 5 miliardi di dollari, raggiungendo i 40 miliardi di dollari complessivi da lui stimati necessari per salvare Intel. Ha menzionato specificamente Nvidia tra queste. Sommando i 5 miliardi di dollari versati da questa azienda ai 10 miliardi di dollari investiti dalla Casa Bianca nel capitale di Intel – attraverso lo scambio del sussidio del Chip Act con azioni della società – e ai 2 miliardi di dollari versati da Softbank, Intel è quasi al 50% di distanza dalla ricapitalizzazione.

La domanda ora è se e quando altre grandi aziende tecnologiche entreranno nel capitale di Intel, fungendo da ancora di salvezza. E resta da vedere se l'acquisizione di azioni Intel da parte di Nvidia a seguito dell'intervento governativo potrebbe procurarle qualche favore da parte di Donald Trump, allentando, ad esempio, le restrizioni all'esportazione dei suoi prodotti verso la Cina. L'azienda di Jesse Huang ha bisogno di una boccata d'aria fresca in un mercato sempre più incerto per i suoi interessi, soprattutto ora che il governo cinese ha vietato la vendita di alcuni dei suoi chip.

In secondo luogo, l'operazione è stata attentamente progettata. Per due motivi. L'effetto positivo che l'accordo avrebbe avuto sul prezzo delle azioni Intel era già stato scontato, ma era importante che l'accordo includesse condizioni che impedissero un calo significativo delle azioni Nvidia. Era anche importante che non interferisse con TSMC, il gigante taiwanese della produzione di semiconduttori responsabile della produzione dei chip AI più avanzati di Nvidia. Pertanto, l'accordo non include alcun impegno all'acquisto di semiconduttori Intel da 14A e 18A, che rivaleggiano con i chip a due nanometri di TSMC come componenti delle ambite GPU all'avanguardia che alimentano l'infrastruttura AI.

Gli investitori lo hanno capito e le azioni dell'azienda taiwanese hanno subito solo una leggera oscillazione iniziale. Huang ha dimostrato il buon rapporto che continua a esistere con TSMC elogiando ripetutamente l'azienda durante la conferenza stampa congiunta tenuta giovedì scorso con il CEO di Intel, Lip Bu Tan. "Penso che sia io che Lip Bu diremmo che TSMC è una fonderia di livello mondiale", ha affermato il fondatore di Nvidia, aggiungendo: "È impossibile sottovalutare la magia di TSMC".

Il patto non risolve questioni considerate vitali per la sovranità tecnologica degli Stati Uniti.

L'annuncio, pertanto, non include alcun piano per Nvidia di utilizzare la fonderia di Intel per produrre i suoi chip di intelligenza artificiale più avanzati, e il business della produzione a contratto di Intel perde miliardi di dollari ogni anno. L'azienda continua ad avere difficoltà ad assicurarsi clienti esterni e la maggior parte degli analisti ritiene che, per sopravvivere, la fonderia di Intel dovrebbe conquistare un cliente importante come Nvidia, Apple, Qualcomm o Broadcom .

L'accordo prevede l'impegno a collaborare tra le due aziende per sviluppare prodotti di intelligenza artificiale basati sull'architettura x86 di Intel, sia nelle piattaforme di personal computing (PC AI) sia nelle apparecchiature per data center, in un contesto di continua crescita della domanda di intelligenza artificiale. Nel primo caso, svilupperanno prodotti che integrano CPU Intel con GPU Nvidia (possibilmente con chip TSMC), dando vita a PC di fascia alta con intelligenza artificiale al centro. Nel secondo caso, Nvidia integrerà i prodotti x86 nelle sue piattaforme di intelligenza artificiale di fascia media per data center.

La mossa, che fa di Nvidia uno dei maggiori azionisti di Intel, con una quota del 4%, potrebbe essere molto rilevante per dare impulso al decollo di un intero segmento tecnologico: i PC con intelligenza artificiale, perché nonostante gli annunci già fatti dal team blu e da quello verde sullo sviluppo autonomo di questo tipo di dispositivi, sarebbe stato difficile per entrambi realizzare individualmente un prodotto attraente.

L'acquisizione da parte di Nvidia di una partecipazione strategica in Intel rappresenta una mossa strategica per diversificare il mercato di quest'ultima e favorire il salvataggio della prima. Questa operazione non solo contribuisce alla ricapitalizzazione di Intel senza gravare eccessivamente su TSMC, ma stabilisce anche una collaborazione cruciale per lo sviluppo della prossima generazione di PC basati sull'intelligenza artificiale, un mercato con un enorme potenziale di crescita .

Nvidia cerca di andare oltre l'infrastruttura di intelligenza artificiale su larga scala, sotto la pressione dei suoi principali clienti, che stanno incrementando la produzione dei propri chip di intelligenza artificiale, mentre Intel cerca la propria resurrezione sfruttando le piattaforme consumer che conosce così bene. Per entrambi gli scopi, l'accordo offre un vantaggio a questi due partner, ma non risolve questioni considerate vitali per la sovranità tecnologica degli Stati Uniti: né la sopravvivenza finale di Intel, che trascina da anni una grave crisi , né l'avanzata della Cina in questo settore, che minaccia il dominio di Nvidia .

L'accordo, tuttavia, lascia una vittima indiscussa. AMD vede come questo patto rafforzi la sua diretta rivale Intel. E dovremo osservare l'evoluzione dell'accordo, che potrebbe rappresentare un potenziale rischio per TSMC. Questa azienda attualmente produce i chip logici per gli acceleratori AI di punta di Nvidia, ma resta da vedere se questo business, di proprietà dell'azienda più quotata al mondo, possa un giorno estendersi a Intel. In ogni caso, l'iniezione di capitale nella vecchia società blu le dà respiro e risorse finanziarie per continuare a coltivare il sogno di tornare alla leadership dei chip all'avanguardia.

L'alleanza Nvidia-Intel è, infine, un'ulteriore prova che l'azienda di Huang non è disposta a rinunciare al suo status di re dei chip di intelligenza artificiale e, come ha dimostrato, se deve tirare fuori il libretto degli assegni e investire milioni di dollari in aziende tecnologiche in cui vede una chiara situazione vantaggiosa per tutti , lo farà. Basti pensare al suo annuncio di ieri: investirà 100 miliardi di dollari in OpenAI . Nvidia sta quindi supportando la crescita di uno dei suoi principali clienti, che ha bisogno di attrarre investitori per finanziare la sua costosa infrastruttura e, in cambio, il creatore del popolare ChatGPT continuerà ad acquistare milioni di GPU da Nvidia. Questo avverrà a costo di non produrre i propri chip di intelligenza artificiale con rivali come Broadcom ?