Karin Keller-Sutter e UBS: la storia dell'alienazione

Non è stata una buona giornata per UBS. La Ministra delle Finanze Karin Keller-Sutter e il Consiglio federale hanno deciso venerdì esattamente ciò su cui la banca aveva lanciato l'allarme per un anno: requisiti patrimoniali significativamente più severi per le filiali estere. "Questa misura potrebbe comportare per UBS un fabbisogno di capitale aggiuntivo fino a 23 miliardi di dollari", ha dichiarato Keller-Sutter in una conferenza stampa a Berna.

I mesi di attività di lobbying da parte dei vertici della banca, guidati dall'amministratore delegato Sergio Ermotti e dal presidente del consiglio di amministrazione Colm Kelleher, si sono quindi rivelati vani. Persino la minaccia, espressa più o meno a gran voce, di un possibile trasferimento della sede centrale di UBS all'estero non si è concretizzata. Keller-Sutter è apparsa estremamente indifferente alla conferenza stampa di Berna. Da liberale convinta, ha affermato di sentirsi infastidita quando le banche si assumono rischi senza assumersi le proprie responsabilità.

"Non spetta al Consiglio federale decidere dove avrà sede UBS", ha affermato la Ministra delle Finanze. Spera che UBS rimanga in Svizzera. È importante avere una grande banca nel Paese. Una grande banca è in grado di soddisfare i più severi requisiti patrimoniali. Come intende farlo è una decisione del management.

L'apparizione di Keller-Sutter ha chiarito una cosa: nonostante UBS abbia svolto un ruolo chiave nel salvataggio di Credit Suisse nel marzo 2023, il ministro delle finanze non è disposto a dare appoggio politico alla grande banca.

Invece, sposta la responsabilità della futura capitalizzazione della grande banca al Parlamento, esponendo l'ultima grande banca svizzera rimasta ad anni di incertezza.

La decisione del Consiglio federale di venerdì non solo segna una pietra miliare nella regolamentazione bancaria, ma conclude anche un processo iniziato nell'aprile 2024: l'allontanamento tra la consigliera federale liberale e UBS.

Già a marzo 2023, il clima tra la grande banca e la Consigliera federale era positivo. Nei giorni drammatici che hanno circondato il fallimento di Credit Suisse, la Ministra delle Finanze ha dimostrato il suo sostegno a UBS. In un'intervista al quotidiano NZZ, ha dichiarato: "È chiaro che questa situazione non ha rafforzato la fiducia nell'economia. Ma un operatore di mercato – UBS – si è certamente assunto la responsabilità in questo caso".

Quando i rappresentanti del suo stesso partito hanno chiesto pubblicamente la successiva separazione di CS Svizzera da UBS, ha difeso l'accordo. Ha definito "altamente rischiosi" i tentativi di violare i termini dell'acquisizione negoziati con UBS.

All'epoca, la grande banca era considerata una salvezza nei momenti di difficoltà, e lo è ancora oggi. Solo a Berna la percezione è cambiata radicalmente.

Le prime note discordanti emersero nell'estate del 2023, quando UBS rescisse le garanzie sulle perdite concesse nell'ambito dell'acquisizione d'emergenza. Keller-Sutter espresse sollievo per il ritorno delle garanzie statali, ma allo stesso tempo avvertì Paradeplatz: anche nel settore privato, si fa affidamento sulla capacità del pubblico di comprendere cosa stia facendo il top management di un'azienda. Dava per scontato che i decisori di UBS non stessero vivendo sotto la luna.

Questo avrebbe potuto essere un segnale d'allarme per il management di UBS, guidato da Sergio Ermotti, ma credevano di essere al sicuro e davano per scontato che, in quanto salvatori nel caso CS, avessero poco da temere dal punto di vista normativo. Si sbagliavano.

Quando Karin Keller-Sutter presentò un pacchetto di misure per la riforma della regolamentazione bancaria nell'aprile 2024, i vertici della banca reagirono con sorpresa. "L'inasprimento proposto delle norme sul capitale non era altro che un tranquillante per la popolazione ", affermò Colm Kelleher, presidente del consiglio di amministrazione di UBS, in un'intervista. Parole dure. Allo stesso tempo, la sinistra politica giunse a criticare, ritenendo che i piani di Keller-Sutter non fossero sufficientemente lungimiranti e troppo favorevoli alle banche.

I parlamentari affermano oggi che Keller-Sutter è rimasta colpita dalla reazione di Kelleher. Riteneva di aver presentato un compromesso equilibrato con il rapporto "Too Big to Fail". È stata persino riconosciuta all'estero: il Financial Times britannico l'ha inclusa nella sua lista delle 25 donne più influenti del 2023.

Ma a livello nazionale, la UBS ha tirato fuori i pezzi grossi: con una massiccia campagna di lobbying , ha cercato di fare pressione su Keller-Sutter e sui politici.

Secondo gli osservatori, la campagna di UBS ha generato scarsa benevolenza e ha contribuito ad ampliare la frattura tra UBS e Keller-Sutter. L'attività di lobbying della banca, diventata sempre più aggressiva nel tempo, non era rivolta solo a Keller-Sutter. Parlamentari federali, accademici e rappresentanti dei media ne hanno sofferto. I tentativi della grande banca di indebolire le proposte normative hanno irritato il ministro delle finanze, come lei stessa ha confermato.

"L'attività di lobbying di UBS è inequivocabile e inequivocabile. Risuona chiaramente in diversi luoghi", ha dichiarato Keller-Sutter alla televisione svizzera nel marzo 2025. E ha chiarito che intende mantenere la sua linea: "Il Consiglio federale non può lasciarsi impressionare dall'attività di lobbying, ma deve anche rappresentare gli interessi dei contribuenti", ha affermato.

I vertici della banca erano contrari al fatto di non essere ascoltati a sufficienza a Berna e di non avere praticamente alcun accesso al governo federale. Ci furono colloqui tra Keller-Sutter e il presidente di UBS Kelleher, tra cui uno al WEF di gennaio, e ulteriori incontri con i vertici della banca ad aprile e maggio. Ma le loro preoccupazioni non furono ascoltate, come ora appare evidente.

Secondo un politico conservatore, UBS non solo non è riuscita ad avere un impatto significativo sui suoi contenuti, ma i banchieri incaricati di rappresentarne gli interessi non avevano la reputazione necessaria per far sentire la propria voce a Berna. In generale, i vertici della banca hanno sorprendentemente poca comprensione del funzionamento dell'apparato politico.

Keller-Sutter è ben diversa. Padroneggia le regole del potere come nessun altro e sa anche che UBS è isolata a Berna. Finora, la Consigliera federale ha avuto poco da temere dalla resistenza politica ai suoi piani di regolamentazione.

Soprattutto perché UBS non può nemmeno contare sul sostegno incondizionato del proprio settore. A Berna, le banche non parlano con una sola voce. UBS, le altre grandi banche, le banche cantonali e regionali perseguono interessi diversi.

Sebbene la cattiveria non sia appropriata, afferma un rappresentante del settore, UBS non può aspettarsi compassione o solidarietà dalle altre banche. UBS si trova nella sua posizione di fatto: ha accettato l'acquisizione di CS di sua spontanea volontà, poteva dettarne i termini e, soprattutto, lo ha fatto per interesse personale. Tuttavia, UBS ha sottovalutato la scarsità di alleati politici di cui disponeva a Berna, e il fatto che Keller-Sutter non fosse più tra questi subito dopo la fusione d'emergenza.

Un esperto finanziario con buoni contatti a Berna ha sempre ritenuto illusoria la volontà di UBS di chiarire rapidamente la questione del capitale: la questione andava risolta politicamente e l'approccio di Keller-Sutter era corretto anche dal punto di vista della legittimità democratica.

Oltre all'approccio assertivo della banca, anche la politica retributiva della banca ha contribuito all'allontanamento tra UBS e la Consigliera federale Keller-Sutter. Keller-Sutter si è detta irritata dai risarcimenti di CHF 14,4 milioni e CHF 14,9 milioni che la banca ha riconosciuto a Sergio Ermotti per gli ultimi due esercizi finanziari.

E lo ha chiarito anche pubblicamente: nella primavera del 2024, ha affermato che la grande banca stava pagando risarcimenti che avrebbero superato l'immaginazione di qualsiasi cittadino comune. Non era d'accordo con questo sviluppo. "UBS si sta danneggiando", ha dichiarato in un'intervista a CH Media.

C'è un'enorme differenza tra la Bundesgasse di Berna e Paradeplatz. Il presidente di UBS Kelleher ha difeso ancora una volta la remunerazione del suo CEO all'Assemblea generale annuale di quest'anno. Sergio Ermotti ha probabilmente il compito più difficile nel settore finanziario globale, "e lo sta portando a termine", ha affermato l'irlandese. E ancora oggi continua a opporsi alla richiesta del Consiglio federale di maggiore capitale: "Un capitale aggiuntivo è lo strumento sbagliato".

Dopo l'annuncio della decisione del Consiglio federale, Kelleher ed Ermotti hanno assunto una posizione combattiva in una nota interna ai dipendenti. Hanno definito le misure di capitale "estreme, sproporzionate e non coordinate a livello internazionale". Se pienamente attuate, avrebbero minato la competitività globale di UBS e danneggiato il settore finanziario svizzero e, in definitiva, l'intera economia elvetica. "Continueremo a difendere i valori che la nostra azienda rappresenta e i vantaggi che offriamo a molte persone".