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COMMENTO - Roche, Novartis e Nestlé stanno attualmente regalando poche soddisfazioni agli investitori. Non si intravedono rapidi miglioramenti.

COMMENTO - Roche, Novartis e Nestlé stanno attualmente regalando poche soddisfazioni agli investitori. Non si intravedono rapidi miglioramenti.
Quest'anno l'indice del mercato svizzero ha registrato performance peggiori rispetto agli indici delle altre principali borse valori.

In Svizzera, non si può ignorare il valore delle azioni dei tre colossi Roche, Novartis e Nestlé. Le due aziende farmaceutiche e la multinazionale alimentare, ciascuna con una capitalizzazione di mercato di circa 200 miliardi di franchi svizzeri, rappresentano insieme circa il 45% dell'indice di mercato svizzero (SMI).

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Purtroppo, nessuna delle tre aziende ha impressionato gli investitori da tempo. Nonostante le controversie commerciali globali irrisolte e le guerre in Ucraina e in Medio Oriente, molti investitori preferiscono investire nuovamente in settori più rischiosi. Farmaceutica e alimentare sono considerati settori difensivi. Tutti e tre i pesi massimi stanno inoltre affrontando problemi intrinseci e specifici del settore.

DAX superiore

I prezzi delle azioni di Roche, Novartis e Nestlé sono stagnanti dall'inizio dell'anno, analogamente all'SMI. Nel frattempo, gli indici delle altre principali borse hanno registrato performance significativamente migliori. Il DAX di Francoforte ha brillato con un guadagno del 20%. L'S&P 500 di New York è salito di ben il 7% e il CAC 40 di Parigi di quasi il 5%.

La dipendenza da Roche, Novartis e Nestlé è diventata un peso per il mercato azionario svizzero. La situazione è diventata ancora più grave a causa dei rischi valutari associati agli investimenti in valuta estera per gli investitori svizzeri. Purtroppo, non si intravedono segnali di un rapido miglioramento a causa delle sfide specifiche che queste aziende devono affrontare.

Preoccupazione per il calo dei prezzi dei farmaci negli Stati Uniti

Quali sono esattamente i problemi che Roche, Novartis e Nestlé devono affrontare? Nel caso di queste due aziende farmaceutiche, come in tutto il settore farmaceutico, molti investitori sono preoccupati per i tagli ai prezzi negli Stati Uniti. Donald Trump ha chiarito che non tollererà più i ricarichi, spesso palesi, che le aziende farmaceutiche impongono al sistema sanitario americano. Gli Stati Uniti sono stanchi di sovvenzionare l'Europa o il Giappone per l'uso di terapie innovative, ha ripetutamente affermato il presidente americano.

Destano preoccupazione anche i dazi specifici per settore, fino al 200%, che Trump intende imporre sui prodotti farmaceutici. Roche e Novartis puntano improvvisamente a servire il mercato statunitense quasi interamente da fabbriche americane. Tuttavia, mancano ancora diversi anni e miliardi di dollari di investimenti per raggiungere questo obiettivo.

E non è tutto: Roche sta combattendo da diversi anni contro una serie insolitamente lunga di insuccessi nello sviluppo di nuovi farmaci. I ricercatori di Novartis hanno ottenuto maggiori successi negli ultimi anni. Tuttavia, si teme che i nuovi prodotti non saranno in grado di colmare rapidamente le lacune che minacciano l'azienda con una serie di farmaci più vecchi e venduti, a causa della crescente concorrenza dei farmaci generici. Entrambe le aziende hanno anche perso l'opportunità di affermarsi precocemente nel nuovo mercato delle iniezioni per la perdita di peso.

Ambiguità strategiche in Nestlé

Nestlé sta subendo le conseguenze della controversia sugli alimenti ultra-processati. Dolciumi e pizze pronte, offerti anche dall'azienda alimentare ampiamente diversificata, hanno recentemente attirato critiche negli Stati Uniti. A ciò si aggiungono problemi dovuti a violazioni normative nel settore delle acque minerali e segnali di saturazione nel marketing delle capsule di caffè.

Come Nestlé intenda affrontare queste sfide appare attualmente poco chiaro. Il tentativo di nominare un CEO esterno è fallito. Gli investitori attendono con ansia i cambiamenti strategici che il neo-nominato Presidente del Consiglio di Amministrazione, Pablo Isa , avvierà. Isa non entrerà in carica prima della prossima primavera.

In questo contesto, gli investitori nel mercato azionario svizzero dovranno continuare ad avere pazienza. Dopotutto, i prezzi bassi delle azioni dei tre pesi massimi dovrebbero riflettere gran parte delle attuali incertezze.

Questo non si può dire di alcuni titoli industriali tedeschi, e soprattutto di quelli tecnologici americani, che continuano a raggiungere nuovi massimi. Al contrario, gli investitori in questi titoli corrono il rischio di subire significative perdite di prezzo se le loro elevate aspettative non vengono soddisfatte.

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