L'économie indienne devrait conserver la première place en termes de croissance, mais des faiblesses sous-jacentes subsistent : sondage

L'économie indienne connaîtra une croissance globalement stable au cours de cet exercice et du suivant, après avoir atteint son plus bas niveau en quatre ans en 2024-25, selon les économistes interrogés par Reuters, qui ont pour la plupart maintenu leurs prévisions inchangées ou les ont légèrement revues à la hausse. Cette stabilité des perspectives intervient malgré la baisse des taux d'intérêt d'un point de pourcentage par la Banque de réserve de l'Inde depuis le début de l'année, dont une baisse inattendue de 50 points de base le 6 juin, afin de stimuler la croissance face à la montée des incertitudes mondiales. Mais la grande économie à la croissance la plus rapide au monde mérite toujours ce titre, principalement grâce au maintien d'un niveau élevé de dépenses d'investissement publiques. Le produit intérieur brut (PIB) devrait progresser de 6,4 % au cours de l'exercice en cours, qui se termine en mars 2026, selon l'enquête Reuters réalisée du 17 au 26 juin auprès de 51 économistes. Ce chiffre est inférieur aux 6,5 % annoncés pour l'exercice 2024-25, qui était le plus lent depuis 2020-21. La croissance devrait légèrement s'accélérer pour atteindre 6,7 % en 2026-27. Cela représente une légère amélioration par rapport au sondage du mois dernier, dont les médianes étaient respectivement de 6,3 % et 6,5 %. « La croissance actuelle est principalement due aux dépenses d'investissement du gouvernement, qui vont stagner », a déclaré Indranil Pan, économiste en chef de Yes Bank . Les dépenses du secteur privé restent loin derrière, et les analystes s'accordent généralement à dire que l'économie ne parvient toujours pas à créer suffisamment d'emplois de qualité pour son importante population jeune. « L'un des plus grands défis de l'Inde à l'heure actuelle… est le revenu par habitant. La création d'emplois n'a pas été suffisamment forte pour générer les revenus nécessaires à une croissance économique durable », a ajouté M. Pan. Certains économistes ont annoncé une possible révision à la baisse des perspectives de PIB dans les mois à venir si New Delhi ne parvient pas à conclure un accord commercial avec Washington avant la fin de la trêve de 90 jours sur les droits de douane, le 9 juillet. Les négociations commerciales entre les deux parties sont au point mort sur les pièces automobiles, l'acier et les produits agricoles, ont déclaré jeudi à Reuters des responsables indiens directement informés, anéantissant les espoirs d'un accord avant la date butoir fixée par le président américain Donald Trump pour imposer des droits de douane réciproques. Cependant, Dhiraj Nim, économiste chez ANZ, a écrit que les deux pays avaient revu à la hausse leurs prévisions de croissance pour l'exercice 2026, espérant que les deux pays parviendraient à un accord commercial. « Malgré cela, la croissance restera inférieure à son potentiel dans un environnement mondial difficile, justifiant un soutien politique », a-t-il ajouté. La RBI a modifié sa politique monétaire de « accommodante » à « neutre » le 6 juin, signalant la fin probable de son cycle de baisse des taux le plus faible depuis plus de dix ans. Mais les économistes sont divisés sur la question de savoir s'il y aura une longue pause ou une nouvelle baisse de 25 points de base au cours des trois derniers mois de l'année. Un peu plus de la moitié des répondants – 28 sur 53 – s'attendent à ce que le taux repo reste à 5,50 % au quatrième trimestre, tandis que les autres le prévoient à 5,25 % ou moins. L'inflation à la consommation devrait s'établir en moyenne à 3,6 % au cours de cet exercice avant de remonter à 4,3 % l'année prochaine, selon le sondage.