Une recette pour un portefeuille solide d’entreprises étrangères

Dire que le sentiment des investisseurs sur le marché boursier américain est volatil est un euphémisme. Après la vague de droits de douane de Donald Trump en avril, le S&P 500 s'est redressé en moins de deux mois, ouvrant la période des fêtes sur de nouveaux records.

Selon Sebastian Trojanowski, directeur d’Ipopema TFI, l’explication est simple : la bourse américaine est régie par les lois du monde des affaires et non par celles de la politique.

« Les prévisions pour les prochaines périodes des entreprises du secteur des logiciels et de celles liées à l'essor de l'IA ont été une bonne surprise. La plupart des directions générales de ces secteurs ont assuré être en mesure d'absorber les coûts des droits de douane cette année et n'envisagent pas de les répercuter sur les consommateurs pour le moment », déclare Sebastian Trojanowski.

Le fleuron de la bourse américaine est une fois de plus Nvidia, devenue la première entreprise de l'histoire à dépasser les 4 000 milliards de dollars de capitalisation boursière . C'est plus que le PIB annuel du Royaume-Uni ou de la France, par exemple. Sebastian Trojanowski souligne cependant que l'essor de l'IA ne se limite pas à une entreprise qui a bâti son activité sur les cartes graphiques.

« L'essor de l'intelligence artificielle est principalement associé à Nvidia, mais il repose sur plusieurs piliers. Le secteur des semi-conducteurs a largement atteint ses objectifs. Je compare la hausse de Nvidia à celle du cours de l'action Apple entre 2009 et 2013, époque à laquelle les investisseurs anticipaient également des résultats records chaque trimestre », explique Sebastian Trojanowski.

Un expert d'Ipopema TFI recommande de s'intéresser aux entreprises d'autres secteurs du développement de l'IA qui fournissent l'infrastructure essentielle à la construction de grands centres de données. La demande est stimulée par la hausse des dépenses des entreprises dites « Magnificent Seven ». Rien que cette année, Microsoft prévoit d'investir 80 milliards de dollars et Meta (propriétaire de Facebook) plus de 70 milliards de dollars dans la construction de centres de données.

« Il faut cibler les entreprises où se situent les plus gros goulots d'étranglement, là où seule une poignée d'entreprises assure l'approvisionnement d'un produit donné. Prenons l'exemple de l'approvisionnement en énergie nécessaire à l'alimentation d'immenses centres de données. Il est donc judicieux de s'intéresser aux fabricants d'éoliennes ou de turbines à gaz. Ces entreprises bénéficient d'un important soutien financier grâce à des commandes pluriannuelles », souligne Sebastian Trojanowski.

GE Vernova en est un exemple : son action a progressé de 61 % depuis le début de l’année. L’entreprise opère dans le secteur de la production d’énergie et, selon Bloomberg, a signé fin 2024 une série de contrats avec des développeurs de centres de données pour la livraison de turbines à gaz d’une capacité totale de 9 GW. Cela représente 4 GW de plus que la capacité installée totale de la centrale de Bełchatów.

Les activités de GE Vernova ont également une dimension polonaise. L'entreprise exploite deux usines en Pologne : une usine de générateurs à Wrocław et une usine de production de turbines à Elbląg. Elle participe également à la construction du parc éolien offshore Baltica 2, en consortium avec, entre autres, Polimex Mostostal, société cotée à la Bourse de Varsovie. Ses actions sont disponibles auprès de courtiers comme mBank et XTB.

Sebastian Trojanowski estime que les secteurs européens de la défense et de l'industrie méritent également d'être surveillés au second semestre. L'expert d'Ipopema TFI souligne que les principaux acteurs du secteur de la défense disposent de carnets de commandes datant de plusieurs années. Par exemple, le carnet de commandes de l'entreprise allemande Rheinmetall, célèbre pour la production des chars Leopard 2 et Lynx, ainsi que de munitions, a atteint le montant record de 62,5 milliards d'euros au premier trimestre 2025, et le cours de son action a progressé de plus de 200 % depuis le début de l'année.

« De nouvelles capacités de production seront donc nécessaires, ce qui stimulera les grandes entreprises industrielles européennes telles que Thyssenkrupp et Siemens. Schneider Electric représente également un potentiel intéressant : le segment des centres de données génère environ 25 % de son chiffre d'affaires », explique Sebastian Trojanowski.

La valeur de l'action Thyssenkrupp a presque doublé depuis le début de l'année grâce à la hausse des dépenses de défense. Les actions de Siemens et du français Schneider Electric n'ont pas connu une hausse aussi impressionnante, mais les investisseurs placent de grands espoirs dans la croissance des activités de ces entreprises dans le segment des centres de données. Chez Siemens, ce segment représente près de 30 % du chiffre d'affaires. L'entreprise propose, entre autres, des appareillages de commutation, des systèmes de gestion de l'énergie et des solutions de refroidissement. Les systèmes de refroidissement constituent également une activité clé pour Schneider Electric. Les actions de ces trois sociétés sont disponibles auprès de courtiers tels que BM mBank, DM BOŚ et XTB.

Mention légale : les déclarations de l'expert Ipopema TFI ne constituent pas une recommandation d'achat d'actions des sociétés mentionnées.