Le secteur des services américain continue de croître malgré l'incertitude économique

L'activité du secteur des services américain a rebondi en octobre, portée par une forte hausse des nouvelles commandes , malgré des signes mitigés sur le marché du travail . Dans un contexte d'incertitude économique marqué par les droits de douane à l'importation et la paralysie prolongée du gouvernement fédéral , les données suggèrent que l'économie américaine maintient un rythme de croissance modéré en ce début de quatrième trimestre 2025.

L' Institute for Supply Management (ISM) a indiqué que son indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur non manufacturier a atteint 52,4 points en octobre, contre 50 en septembre , dépassant les attentes des analystes et confirmant que le secteur des services — qui représente plus de 70 % de l'économie américaine — continue de se développer.

Cette hausse, bien que modeste, constitue un signe positif dans un contexte économique incertain. Selon l'ISM, cette progression s'explique principalement par la vigueur des nouvelles commandes , témoignant d'une demande intérieure toujours dynamique malgré les tensions commerciales et le ralentissement économique mondial.

Toutefois, la composante emploi de l'indice a légèrement reculé, ce qui suggère que les entreprises du secteur restent prudentes en matière d'embauche compte tenu de la volatilité de l'environnement économique.

Malgré des données encourageantes, la plus longue paralysie des services gouvernementaux de l'histoire des États-Unis — qui dure désormais depuis plus de 36 jours — a engendré un « black-out statistique » qui empêche d'obtenir une vision complète de la situation économique. Le Bureau du budget du Congrès (CBO) estime que cette paralysie pourrait amputer le PIB du quatrième trimestre de 1 à 2 points de pourcentage , affectant principalement les dépenses publiques et la confiance des entreprises.

Bien qu'une partie des pertes économiques devrait être récupérée une fois que les activités gouvernementales auront repris, le CBO estime qu'entre 7 et 14 milliards de dollars de PIB ne seront pas récupérés, ce qui implique des dommages structurels mineurs mais persistants à court terme.

Les politiques tarifaires mises en œuvre ces derniers mois ont également engendré des pressions sur les coûts de production et la chaîne d'approvisionnement, affectant particulièrement les petites et moyennes entreprises du secteur des services qui dépendent des intrants importés.

Selon le gestionnaire de paie ADP , les embauches dans le secteur privé ont augmenté de 42 000 postes en octobre, dépassant les prévisions du marché. Cependant, ce rythme reste inférieur à la moyenne des deux dernières années, ce qui témoigne d’un ralentissement du marché du travail .

Concernant la dette des ménages , la Réserve fédérale de New York a indiqué qu'elle avait augmenté de 1 % au troisième trimestre , atteignant un total de 18 600 milliards de dollars , soit une hausse de 197 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent.

Cette croissance est principalement due à une augmentation des prêts étudiants et à des niveaux relativement stables de dettes hypothécaires et de consommation . Bien que le taux de défaut de paiement demeure sous contrôle, les analystes avertissent que la hausse continue de la dette pourrait présenter un risque en cas d'affaiblissement du marché du travail dans les prochains mois.

Sur le plan international, la Chine a également enregistré une croissance de son secteur des services , quoique plus modérée. L'indice PMI des services généraux de S&P Global China a légèrement reculé, passant de 52,9 à 52,6 points , restant toutefois au-dessus du seuil de 50 , signe d'expansion.

Le rapport souligne que la demande intérieure demeure robuste en Asie, mais que le recul des commandes étrangères continue de freiner la croissance. Cette tendance mondiale démontre que, malgré les difficultés commerciales, les secteurs des services des grandes économies conservent une certaine résilience.

Pour les derniers mois de 2025, les analystes prévoient une croissance modérée du secteur des services aux États-Unis , soutenue par la consommation intérieure et la stabilité des prix. Cependant, les effets conjugués de la paralysie des services gouvernementaux , des droits de douane et de l'endettement des ménages pourraient freiner cette expansion.

Les experts s'accordent à dire que les tendances de l'emploi et les politiques budgétaires seront déterminantes pour savoir si l'économie peut maintenir sa trajectoire positive ou connaître un ralentissement plus marqué.

Le rebond du secteur des services en octobre confirme l'idée que l'économie américaine demeure dynamique malgré les difficultés structurelles. Cependant, l'incertitude politique, la dette et les pressions tarifaires continuent de constituer des menaces latentes.

Parallèlement, la vigueur des dépenses de consommation et la stabilité des marchés financiers offrent un contrepoids qui pourrait maintenir la première économie mondiale sur le front de la croissance, au moins pour les prochains trimestres.