L'ombre des tarifs douaniers de Trump : les marchés européens dans le rouge et les secteurs clés sous pression

Les marchés boursiers européens ont clôturé en baisse en raison de l'incertitude entourant les nouveaux tarifs douaniers américains, qui affectent les géants de l'automobile et font grimper le prix de l'or.

La journée sur les marchés boursiers européens a été marquée par la prudence et les baisses, l'ombre des nouveaux projets de tarifs douaniers du président américain Donald Trump ravivant les tensions commerciales mondiales. Si certains secteurs sont directement touchés, l'incertitude géopolitique fait grimper la valeur des valeurs refuges comme l'or.

Les marchés boursiers européens ont clôturé la séance du 2 juin 2025 sur une performance majoritairement négative. L'Euro Stoxx 50 et le CAC 40 ont chacun enregistré des baisses de 0,2 %, tandis que le DAX allemand a reculé de 0,3 %. L'indice Stoxx 600, qui regroupe les 600 plus grandes entreprises européennes, a reculé de 0,15 %. En revanche, l'Ibex 35 espagnol a clôturé la séance sur une hausse de 0,4 %.

La principale cause de ces baisses généralisées est la « turbulence géopolitique due aux droits de douane » et la résurgence des « nouveaux projets tarifaires du président américain Donald Trump ». La sensibilité des marchés européens aux politiques tarifaires américaines souligne l'interdépendance mondiale des économies et la vulnérabilité de l'Europe aux décisions commerciales extérieures, en particulier dans des secteurs clés comme l'industrie automobile. Malgré les prévisions de la Commission européenne annonçant un impact plus faible pour l'UE que pour les États-Unis, la dépendance de certains secteurs européens au commerce international les rend directement vulnérables aux politiques protectionnistes de partenaires majeurs comme les États-Unis.

L'impact sectoriel a été significatif. Le secteur automobile européen a été l'un des plus durement touchés, avec des baisses significatives chez des entreprises comme Stellantis (-5 %), Mercedes (-2,6 %) et BMW (-2,3 %), qui ont entraîné l'indice Eurostoxx à la baisse. Le constructeur de véhicules électriques Tesla a également enregistré une baisse de 3 % en Europe, attribuée à une « très forte baisse des ventes dans toute l'Europe », à la seule exception de la Norvège, où les ventes ont rebondi. Cette situation suggère que la demande intérieure européenne pourrait également être affectée par l'incertitude générale, au-delà de l'impact direct des droits de douane.

En revanche, certaines entreprises ont réussi à résister à la tendance négative. Acerinox, une entreprise espagnole, a mené la hausse de l'Ibex 35 avec une hausse de 5 %, bénéficiant des droits de douane américains sur l'aluminium et l'acier. Novo Nordisk a également enregistré une hausse de 4,7 %. La divergence des performances des marchés européens révèle une résilience économique inégale au sein de la zone euro, où les facteurs spécifiques à chaque pays et la composition de leurs industries peuvent atténuer ou exacerber l'impact des tensions commerciales. La vigueur de la demande intérieure et la mise en œuvre du plan de relance en Espagne offrent un amortisseur dont d'autres pays, comme l'Allemagne (prévue à 0 % de croissance d'ici 2025), manquent, ce qui pourrait accentuer les disparités économiques au sein de l'UE dans un contexte de guerre commerciale.

Sur le marché obligataire, les taux de rendement interne (TRI) de la dette souveraine européenne ont légèrement progressé. Le Bund allemand à 10 ans a clôturé en hausse de 3 points de base (pb) à 2,53 %, tandis que l'indice de référence espagnol a clôturé à 3,11 %. Le Trésor américain à 10 ans a également progressé de 5 pb, atteignant 4,45 %. L'EUR/USD est resté en hausse pendant la séance, oscillant autour de 1,1434. L'or, traditionnellement une valeur refuge en période d'incertitude, a progressé de 0,9 % à 3,375 $ l'once, lors d'une séance positive suite à une incertitude géopolitique accrue. La hausse des prix de l'or et des rendements de la dette souveraine sont des indicateurs classiques de l'aversion au risque et de la recherche de sécurité des investisseurs, suggérant que l'incertitude géopolitique entraîne une réallocation du capital vers des actifs perçus comme plus stables.

Concernant les indicateurs macroéconomiques, l'indice des directeurs d'achats du secteur manufacturier italien a légèrement reculé de 0,1 point à 49,2, soulignant la baisse des commandes des usines et des stocks des entreprises. Au Royaume-Uni, l'indice PMI manufacturier a progressé à 46,4 points (contre 45,4 en avril), tout en restant en zone de contraction, reflétant la faiblesse de la demande extérieure, l'incertitude commerciale et la hausse des coûts de production.

Les prévisions de croissance de la Commission européenne pour 2025 ont été revues à la baisse en raison de la guerre commerciale. La zone euro devrait croître de 0,9 % (contre 1,3 % précédemment) et l'Union européenne de 1,1 %. Cependant, l'Espagne devrait croître de 2,6 %, soit près du triple de la zone euro, tirée par la demande intérieure et l'investissement grâce à la mise en œuvre du plan de relance.

« L'économie européenne ne va pas s'effondrer dans la guerre commerciale, contrairement à l'économie américaine. Mais elle en souffrira. »

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