L'inflation mensuelle de 1,5 % sera-t-elle maintenue ? Les trois facteurs clés que le gouvernement surveille de près

Après que le mois de mai ait enregistré le taux d'inflation le plus bas des cinq dernières années, les cabinets de conseil privés, qui avaient prévu des chiffres supérieurs à ceux publiés par l'INDEC, anticipaient un ralentissement continu, une stratégie que le gouvernement cherchera à accentuer avant les élections d'octobre. Ils prévoient que le taux restera inférieur à 2 % par mois , même s'ils doutent qu'il atteigne à nouveau 1,5 % en juin .

Les prix des denrées alimentaires ont de nouveau augmenté au cours de la première quinzaine de juin. Cette hausse fait suite à la déflation observée sur certains biens de consommation le mois dernier, une incitation à stimuler les ventes et à concurrencer la hausse des importations.

L'alimentation est une variable surveillée de près par le gouvernement , car elle a le plus grand impact sur la mesure de l'IPC - avec une pondération de près de 24% - et ce qui explique son ralentissement en mai, suite aux avertissements adressés aux entreprises alimentaires et aux réunions avec les supermarchés pour contenir les augmentations suite à la fin du contrôle des devises.

Après la hausse de 0,5 % signalée par l'INDEC en mai et la baisse de 0,4 % du panier de base, LCG a signalé une hausse de 1,7 % des prix des aliments et des boissons au cours de la deuxième semaine de juin dans la ville. Les sept premiers jours du mois avaient débuté avec des prix stables.

Les huiles ( 5,9 % ), les légumes ( 4 % ) et les viandes ( 1,3 % ) ont connu les plus fortes hausses . Ainsi, le taux d'inflation moyen des quatre dernières semaines pour ce secteur est de 1,6 % , soit trois fois plus élevé que le taux d'inflation officiel du mois de mai.

Ces dernières années, l'inflation mensuelle n'a atteint 1 % qu'en 2017 et pendant la pandémie. Des facteurs immédiats ont contribué à ce résultat : la déflation de certains produits alimentaires et saisonniers , les messages publics visant à freiner la hausse des marges , l'annulation des augmentations des primes d'assurance maladie prépayées, les annonces des chambres de commerce et les négociations salariales », a analysé LCG.

« Que se passera-t-il dans les mois à venir ? Lorsque les prix des services augmentent plus que ceux des biens , ils doivent rattraper leur retard . Cela se produit généralement par une augmentation des prix des biens plutôt que par une déflation des prix des services, ce qui laisse présager un plancher d'inertie. Tôt ou tard, l'inflation sera faible. Mais ces facteurs ne doivent pas être ignorés. Dans la mesure où la demande le permettra, les marges se redresseront », a-t-il averti.

De son côté, Analytica a signalé une hausse hebdomadaire de 0,1 % des produits alimentaires et des boissons dans le Grand Buenos Aires, portant la hausse à 1,5 % au cours des quatre dernières semaines. Elle a expliqué que les plus fortes hausses ont été enregistrées dans le café, le thé, le maté, le cacao ( 5 % ) et le sucre, les bonbons et le chocolat ( 3,1 % ). Plus modérément, des hausses ont été observées dans le poisson et les fruits de mer ( 1,1 % ) et les fruits ( 0,3 % ).

À cet égard, outre l'évolution des prix alimentaires – il faudra attendre de voir si la baisse saisonnière des fruits et légumes se poursuit –, l'évolution des services aura également un impact , car ils ont doublé l'IPC général ( 2,7 % ) en mai. Les prix internationaux du pétrole auront également un impact : le Brent a augmenté de plus de 7 % suite au conflit entre Israël et l'Iran, ce qui pourrait entraîner une hausse des prix à la pompe. L'autre variable à surveiller est l'inflation sous-jacente , qui exclut les prix réglementés et saisonniers et s'est établie à 2,2 % en mai.

« La politique économique est axée sur le court terme, avec pour objectif d'atteindre 1 % en octobre, en vue de la stabilité du taux de change. Des mois à 1,5 % sont susceptibles de se répéter, peut-être pas en juin , avec des augmentations des services réglementés, tels que les tarifs de l'électricité et du gaz, et des transports », a déclaré Ricardo Delgado , président d'Analytica.

« Je pense qu'il est peu probable que le chiffre de mai se répète en juin , lorsque les prix des légumes et de l'essence ont chuté, tout comme les soldes. Plus tard, en juillet, l'inflation a tendance à augmenter en raison des vacances d'hiver. Au-delà, tant que le contrôle monétaire et budgétaire est maintenu, la tendance est à la baisse. Le carburant est un facteur important, tout comme le taux de change au troisième trimestre, à la fin des récoltes, sans compter la question politique des élections », a ajouté Camilo Tiscornia , directeur de C&T Economic Advisors .

« Juin pourrait être supérieur de quelques dixièmes , même si ce mois est saisonnièrement plus bas. En mai, de nombreux prix ont dû être ajustés à la baisse, suite aux hausses d'avril et de mars. Cela a entraîné un rendement de 1,5 % en mai. Nous sommes sûrs de voir un autre indice approcher 1 % d'ici la fin de l'année. Il ne pourrait dépasser 1 % que début 2026 », a conclu Aldo Abram , directeur de la Fundación Libertad y Progreso .