Adieu une possible récession : les marchés respirent enfin relativement facilement.

Ces derniers mois, un mot-clé a brillé sur les marchés : « tarifs ». Et le deuxième mot-clé était tout aussi clair : « récession ». Certes, ce dernier point était plus incertain, mais le contexte économique et géopolitique mondial exigeait malheureusement une réflexion approfondie.

Avec le temps qui passe et l'apaisement des eaux, est-il temps de dire adieu à la possibilité d'une récession ? Les marchés préfèrent toujours être prudents et ne rien tenir pour acquis, mais l'optimisme règne et le sentiment qu'une telle récession n'aura certainement pas lieu.

C'est ainsi que Rodrigo Utrera , responsable des actions chez Santander Asset Management , explique : « Les marchés boursiers mondiaux continuent de consolider le rebond amorcé à la mi-avril, soutenus par un refroidissement de la rhétorique tarifaire de l'administration américaine et par des résultats d'entreprises meilleurs que prévu, tant en Europe qu'aux États-Unis. »

Et en mai, « les craintes d'une récession imminente apparues début avril avec le soi-disant Jour de la Libération » se sont dissipées », même s'il faut rappeler que, dans ce contexte, « les États-Unis ont fait mieux que l'Europe, même si le différentiel de rentabilité en faveur de l'Europe depuis le début de l'année reste proche des deux chiffres ».

Cependant, la preuve de la confiance accrue du marché dans le moindre risque de récession se trouve dans « le leadership des secteurs les plus cycliques sur les secteurs défensifs, car ils avaient beaucoup plus souffert lors des corrections du début avril », dit-il.

La correction des spreads de crédit reflète également ce regain d'optimisme des marchés, et l'on constate que « des deux côtés de l'Atlantique, les primes de risque ont considérablement baissé et sont revenues aux niveaux de mars, et également en ligne avec les niveaux d'il y a douze mois ».

D'autre part, il convient de rappeler que « les résultats commerciaux du premier trimestre ont été meilleurs que prévu des deux côtés de l'Atlantique, et même si les prévisions des entreprises ont reflété l'incertitude entourant les tarifs américains, les chiffres de vente, et surtout les bénéfices, ont été très solides, les marges commerciales ne montrant aucun signe de faiblesse », a-t-il insisté.

Les chiffres de ventes et de bénéfices ont été très solides, les marges commerciales ne montrant aucun signe de faiblesse.

Dans le même temps, les estimations de bénéfices , qui avaient été considérablement revues à la baisse en avril, « modèrent leur baisse, et le taux de révision des estimations de bénéfices se rapproche désormais du territoire positif aux États-Unis et de la neutralité en Europe ».

Et dans ce contexte, à quoi pouvons-nous nous attendre ? Une réunion est prévue : « Dans les semaines à venir, il sera important de suivre l’évolution des principaux indicateurs macroéconomiques afin de maintenir cette tendance positive et de déterminer l’évolution des marchés. »

Ces derniers mois, un mot-clé a brillé sur les marchés : « tarifs ». Et le deuxième mot-clé était tout aussi clair : « récession ». Certes, ce dernier point était plus incertain, mais le contexte économique et géopolitique mondial exigeait malheureusement une réflexion approfondie.