Los contratos energéticos a largo plazo enfrentan ahora nuevos desafíos

El mercado europeo de acuerdos de compra de energía (PPA) está cambiando. Tras años de crecimiento constante, los contratos a largo plazo —que garantizan energía verde para las empresas y hacen que los proyectos de los promotores sean financiables— siguen siendo la columna vertebral de la transición, pero ahora se enfrentan a nuevos retos: la volatilidad del mercado , las anomalías de precios que caen a cero o territorio negativo y una congestión de la red cada vez más grave. Según BloombergNEF , una firma internacional de investigación y análisis energético, la trayectoria a medio plazo sigue siendo impresionante: para 2035, se espera que la capacidad solar en Europa se triplique a 1,3-1,4 TW, la energía eólica se duplique a más de 700 GW y el almacenamiento se multiplique por diez a más de 300 GW. Esta transformación está impulsada por la creciente demanda de electricidad , impulsada por los vehículos eléctricos, las bombas de calor y los centros de datos, que ya están transformando el consumo. En este escenario, los PPA siguen siendo la herramienta principal para proporcionar certidumbre a la inversión, incluso si sus normas están cambiando.

Pexapark , empresa suiza especializada en análisis y consultoría del mercado de PPAs, ha definido 2024 como el gran ajuste : menores volúmenes, pero más contratos. En Europa, se firmaron 15,2 GW de PPAs, un 11% menos que en 2023, pero con un total de 316 contratos, un récord histórico (un 14% más). Los compradores corporativos lideraron el crecimiento (un 26% más), mientras que las eléctricas redujeron su presencia en un 59%. El número de nuevos compradores también aumentó: 157 empresas firmaron su primer PPA por un total de 5,2 GW. Esto es un indicio de la maduración del mercado, donde las empresas buscan estabilidad de precios y certificados verdes, mientras que las eléctricas se centran cada vez más en su papel como intermediarios y equilibradores.

En el ámbito tecnológico, la energía solar se mantiene dominante con más de 8 GW, a pesar de una disminución del 28 % con respecto al año anterior. La energía eólica terrestre creció un 25 %, hasta los 3,1 GW, mientras que la eólica marina se redujo a la mitad, hasta los 937 MW. El mayor aumento se registró en los PPA multitecnológicos , contratos que combinan diversas fuentes, como la solar y la eólica, para ofrecer una producción más continua: 2,7 GW, un aumento del 219 % con respecto a 2023.

La dinámica de precios refleja este cambio. El Pexa Euro Composite , el índice que mide el precio medio europeo de los PPA a 10 años para energía solar y eólica, se mantuvo en torno a los 52 €/MWh, con un crecimiento mínimo (+3%) en comparación con principios de año. La verdadera novedad fue la explosión de horas de precio cero o negativo : en Alemania, más de 450 horas, en España por primera vez, más de 240, y en Polonia, casi 200. Solo Italia se mantuvo inmune, pero esto podría no durar. Este fenómeno ha impuesto nuevas cláusulas en los contratos: muchos compradores se niegan a pagar por la energía inyectada a la red durante las horas negativas, otros aceptan fórmulas mixtas que garantizan una compensación más equilibrada. Este problema lastra la rentabilidad de los proyectos y hace que la estructuración de los PPA sea más compleja.

Si analizamos a los actores , el panorama es doble. Los datos acumulados de BloombergNEF muestran a Engie a la cabeza, con casi 4 GW de capacidad contratada, seguida de Iberdrola (3,1 GW), Vattenfall (2,4 GW) y Statkraft (2,0 GW). Sin embargo, si nos centramos solo en 2024, el panorama cambia: Iberdrola lidera con 1,63 GW, por delante de la alemana Zelestra (652 MW), Engie (621 MW), Statkraft (571 MW) y la empresa conjunta Shell-Eneco (503 MW). Esto indica que el mercado se mantiene competitivo y fluido, con posiciones que se redefinen año tras año.

El sector digital sigue dominando entre los compradores : Amazon ha firmado acuerdos por 3,6 GW, seguida de Google (1,0 GW). Entre las empresas industriales, destacan LyondellBasell (539 MW) y Salzgitter (510 MW). Vodafone, Ardagh, Tesco y Ahold Delhaize les siguen. Solo en 2024, los datos confirman esta tendencia: Amazon ha firmado acuerdos por 3,63 GW, Google por poco más de 1 GW, mientras que Ardagh (483 MW) y Vodafone (479 MW) se han consolidado junto a los principales minoristas europeos. Un mapa muestra cómo las grandes empresas tecnológicas y de alto consumo energético impulsan la demanda , mientras que los grandes grupos energéticos dominan la oferta.

Geográficamente, España se mantiene como el mercado líder con 4,66 GW, aunque con un ligero descenso, mientras que Alemania lidera en número de contratos (48). Italia confirma su posición entre los diez primeros con 1,05 GW y un aumento del 56 % en el número de acuerdos, pero sigue siendo un mercado caro y complejo: los precios de los PPA italianos se encuentran entre los más altos de Europa, con valores promedio de 60-65 €/MWh para la energía solar y más de 70 €/MWh para la eólica, debido a la dificultad de conexión y la lentitud de los trámites de autorización.

El año 2025 comienza con nuevas señales de cambio. Según LevelTen Energy, plataforma digital que agrega la oferta y la demanda de PPAs, en el segundo trimestre, los precios de los contratos en Europa cayeron un promedio del 5% para la energía solar y del 2% para la eólica, impulsados ​​por la abundancia de oferta en mercados como Italia, Polonia y Rumanía. Al mismo tiempo, crece la demanda de contratos multicomprador, que involucran a varios compradores en el mismo proyecto, compartiendo riesgos y volúmenes, y de contratos transfronterizos, que permiten a una empresa abastecerse de una planta en otro país, ampliando las opciones, pero también aumentando la complejidad de las cláusulas.