Disolución, primeros ministros... ¿Cuánto le cuesta la inestabilidad política a la economía?

La inestabilidad política no es gratuita. Para comprenderla, debemos tener en cuenta la disolución de la Asamblea Nacional en junio de 2024, el gobierno de Michel Barnier , que duró tres meses y medio, y el posterior gobierno de François Bayrou , que duró casi nueve meses. También estamos a la espera de la composición del nuevo equipo de gobierno del recién nombrado primer ministro, Sébastien Lecornu . Esta inestabilidad política ha costado al presupuesto francés 150 millones de euros en 15 meses, debido al coste de las elecciones legislativas y la sucesión de ministros.

También le ha costado a la economía francesa doce mil millones de euros, según cálculos de la OFCE. Sobre todo porque la factura seguirá subiendo. Este es, sobre todo, el precio de la incertidumbre. Tanto los hogares como las empresas nunca pueden anticipar lo que les espera: subidas de impuestos como las que le gustan a la izquierda, recortes del gasto social como los que le gustan a la derecha. El resultado: todos aprietan el acelerador.

Para los hogares, esto se traduce en una preferencia masiva por el ahorro sobre el consumo. El ahorro para la jubilación nunca ha sido tan grande desde 1979. Las reformas de cocinas y baños, así como la compra de muebles y sofás, han disminuido entre un 3% y un 8% en los primeros meses de 2025.

Las empresas, por su parte, han reducido significativamente sus proyectos: entre las medianas empresas encuestadas por Palatine Bank hace unas semanas, una de cada cinco ha suspendido total o parcialmente sus inversiones. Una de cada tres ha reducido sus intenciones de contratación. Esto es aún más sorprendente en el caso de las pymes y microempresas: el 61 % de sus directivos cree que la incertidumbre política tiene un fuerte impacto negativo en la actividad de su empresa.

Desde la disolución, los tipos de interés de los préstamos franceses han aumentado gradualmente (3,1 % el 9 de junio de 2024, frente a casi el 3,5 % actual). Desde ayer, son superiores a los de Italia. En definitiva, se trata de préstamos que las empresas y los hogares están pagando más: el resultado es una pérdida de crecimiento de 0,1 puntos porcentuales (15 000 millones en total) y unos cuantos miles de millones más en el coste de la deuda.