US-Erzeugerpreise unverändert, Großhandelsinflation weiterhin unter Kontrolle

Die US-Großhandelsinflation hat sich im letzten Monat abgekühlt, trotz der Befürchtung, dass die Zölle von Präsident Donald Trump die Preise in die Höhe treiben würden.

WASHINGTON – Die US-Großhandelsinflation hat sich im vergangenen Monat abgekühlt, trotz der Befürchtung, dass die von Präsident Donald Trump verhängten Zölle die Preise für Waren in die Höhe treiben würden, bevor sie die Verbraucher erreichen.

Das US-Arbeitsministerium meldete am Mittwoch, dass der Erzeugerpreisindex im vergangenen Monat gegenüber Mai unverändert blieb, nachdem er im Vormonat um 0,3 Prozent gestiegen war. Die Großhandelspreise stiegen im Juni gegenüber dem Vorjahr um 2,3 Prozent – der geringste Anstieg seit September. Beide Werte lagen unter den Erwartungen der Ökonomen.

Ohne Berücksichtigung der volatilen Lebensmittel- und Energiepreise blieben auch die sogenannten Kernproduzentenpreise gegenüber Mai unverändert und stiegen gegenüber Juni 2024 um 2,6 %.

Der Bericht zur Großhandelsinflation erschien einen Tag, nachdem das US-Arbeitsministerium gemeldet hatte, dass die Verbraucherpreise im vergangenen Monat im Vergleich zum Juni 2024 um 2,7 Prozent gestiegen seien. Dies sei der größte Anstieg im Jahresvergleich seit Februar, da Trumps umfassende Zölle die Preise für alles von Lebensmitteln bis hin zu Haushaltsgeräten in die Höhe getrieben hätten.

Allerdings entwickeln sich Verbraucherpreise und Erzeugerpreise nicht immer im Gleichschritt.

Bradley Saunders, Nordamerika-Ökonom bei Capital Economics, sah einige Anzeichen für die Auswirkungen von Trumps Zöllen in einem Anstieg der Großhandelspreise für Kerngüter um 0,3 Prozent. Die Möbelpreise seien seit Mai um 1 Prozent und die Preise für Unterhaltungselektronik um 0,8 Prozent gestiegen, stellte er fest. Beide Warenarten werden in großem Umfang importiert.

Doch die Erzeugerpreise der Stahlwerke fielen trotz Trumps saftiger 50-Prozent-Steuer auf importierten Stahl um 5,5 Prozent.

Einige Unternehmen kauften Produkte, bevor Trump seine Zölle einführte, und nutzten diese Lagerbestände, um die Preise niedrig zu halten. Saunders warnte jedoch, dass diese Lagerbestände zur Neige gehen und Trump ab dem 1. August hohe Zölle (wie 25 % Abgaben auf japanische und südkoreanische Importe) verhängen will.

„Wir sind noch nicht über den Berg“, schrieb Saunders in einem Kommentar.

Der Erzeugerpreisbericht zeigte, dass die Gewinnmargen der Autohändler um 5,4 Prozent sanken. Das deutet darauf hin, dass die Autohändler die Kosten von Trumps 25-prozentigen Zöllen auf einige importierte Autos und Autoteile tragen mussten. Das könnte erklären, warum die Neuwagenpreise im Verbraucherpreisbericht vom Dienstag im vergangenen Monat fielen.

„Wir bezweifeln, dass die Autohändler die Zölle auf unbestimmte Zeit weiterhin hinnehmen werden“, schrieb Samuel Tombs, Chefvolkswirt für die USA bei Pantheon Macroeconomics, „aber sie haben Spielraum für einen deutlichen weiteren Rückgang, nachdem sie während des Verkaufsschubs stark angestiegen waren, als die Menschen versuchten, den Zöllen auf importierte Fahrzeuge zuvorzukommen.“

Die Großhandelspreise geben einen ersten Einblick in die mögliche Entwicklung der Verbraucherinflation. Ökonomen beobachten den Bericht auch deshalb aufmerksam, weil einige seiner Komponenten, insbesondere Kennzahlen zu Gesundheitsversorgung und Finanzdienstleistungen, in den bevorzugten Inflationsindikator der US-Notenbank einfließen – den Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE).

Die Inflation begann 2021 zum ersten Mal seit Jahrzehnten wieder anzusteigen, da sich die Wirtschaft nach den COVID-19-Lockdowns unerwartet stark erholte. Dies veranlasste die Fed, ihren Leitzins in den Jahren 2022 und 2023 elfmal anzuheben. Die höheren Kreditkosten trugen dazu bei, die Inflation von ihrem Höchststand im Jahr 2022 zu senken. Im vergangenen Jahr war die Fed mit den Fortschritten zufrieden genug, um die Zinsen dreimal zu senken.

Doch in diesem Jahr ist man vorsichtig geworden und wartet die inflationären Auswirkungen von Trumps Handelspolitik ab. Trump hat den Druck auf die Fed, die Zinsen zu senken, aggressiv erhöht , was als Bedrohung für die Unabhängigkeit der Notenbank angesehen wird.