US-Zölle: Italiens Wachstum wird bis 2025 durch 30%ige Zölle zunichte gemacht

Mittel- bis langfristig wird die Widerstandsfähigkeit italienischer Unternehmen die Auswirkungen der US-Zölle abfedern können. „Das Problem wird innerhalb eines Jahres auftreten, insbesondere in Sektoren, die am stärksten von den USA abhängig sind, wie Pharma, Agrar- und Lebensmittelindustrie oder einige Maschinenbausektoren“, bemerkt Marco Daviddi, geschäftsführender Partner von EY, das gerade die zweite Ausgabe des EY Parthenon Bulletin veröffentlicht hat und darin auch die potenziellen Auswirkungen protektionistischer Maßnahmen auf die italienische Wirtschaft abschätzt.

Nach Schätzungen von EY würde eine mögliche Bestätigung von Zöllen in Höhe von 30 % ab dem 1. August zu einem kumulativen Rückgang des BIP um 1,4 % führen und damit das erwartete Wachstum von 0,6 % (bis 2026 soll es auf +0,8 % steigen) effektiv zunichtemachen. Die geschätzten negativen Auswirkungen belaufen sich zwischen 2025 und 2026 auf knapp 30 Milliarden Euro. Sollten die Zölle, wie Anfang April kommuniziert, in Höhe von 20 % bestätigt werden, belaufen sich die wirtschaftlichen Auswirkungen auf geschätzte 20 Milliarden Euro, was einem Rückgang von 65 % gegenüber den Wachstumserwartungen entspricht (-0,9 % kumuliert zwischen 2025 und 2026). In der Analyse werden die Auswirkungen potenzieller Zölle nicht auf 10 % geschätzt, da die Höhe der Zölle den Prognosen von EY zufolge wahrscheinlich nicht unter 20 % fallen wird.

„Einige Sektoren werden direkt betroffen sein“, fügt Daviddi hinzu. „Ich denke dabei an diejenigen mit den höchsten Exportvolumina in die USA, wie etwa die Pharmaindustrie, die Lebensmittel- und Getränkeindustrie sowie einige Maschinenbaubranchen. Es ist jedoch klar, dass die Folgen und Auswirkungen einer solchen Dynamik alle Sektoren betreffen würden, da die Situation die Investitionsneigung der Unternehmen und die Konsumneigung der Privaten dämpfen würde.“

Die Zölle werden auch geografische Auswirkungen haben: Während Italien neben Deutschland aufgrund seiner starken Industrie- und Exportorientierung besonders hart getroffen werden könnte, gehen die (auf europäischer Ebene durchgeführten) Analysen von EY davon aus, dass die Auswirkungen in allen EU-Ländern ähnlich sein werden.

„Trotz dieses komplexen und höchst unsicheren Szenarios zeigen italienische Unternehmen eine bemerkenswerte Anpassungsfähigkeit“, so Daviddi. „In den letzten Monaten haben wir ein hohes Maß an Reflexion, Bewusstsein und Handeln seitens der Unternehmen beobachtet, die nicht untätig geblieben sind und Regierungsentscheidungen abgewartet haben.“ Dies wird durch einige Daten aus dem ersten Halbjahr 2025 bestätigt: EY verzeichnete ein deutliches Wachstum der Auslandsinvestitionen mit einem Anstieg der angekündigten Transaktionen um 17 % (143 gegenüber 122 im gleichen Zeitraum 2024) sowie einen Wertanstieg von 7,1 Milliarden Euro in den ersten sechs Monaten des Vorjahres auf 13,5 Milliarden Euro.