Warum Redeia nach dem Stromausfall eine Investitionsmöglichkeit sein könnte

Während die Ermittlungen zu den Ursachen des massiven Stromausfalls, der Spanien am vergangenen Montag heimgesucht hat, noch andauern , haben die Aktien von Redeia weiterhin mit der Unsicherheit an der Börse zu kämpfen.

Seit diesem Tag verzeichnete der spanische Stromnetzbetreiber einen Kursrückgang von über 6 % , was einem Kapitalverlust von rund 700 Millionen Euro entspricht. Besonders bemerkenswert ist dieser Schritt im Vergleich zu den Zuwächsen von 2,7 % bzw. 2,56 %, die einige seiner wichtigsten Marktkonkurrenten wie Enagás und das italienische Unternehmen Terna verzeichneten.

In den letzten Tagen haben mehrere Firmen die Unsicherheit über eine mögliche Geldstrafe für ihre Verantwortung für den Stromausfall als Hauptgrund für die Vorsicht der Anleger bezeichnet. Firmen wie Bank of America und BNP Paribas haben sich dazu entschieden, ihre Ratings für die Aktie herabzusetzen .

Es gibt jedoch auch Stimmen, die die Strafe für das von Beatriz Corredor geführte Unternehmen für übertrieben halten und die jüngsten Kürzungen als attraktive Kaufgelegenheit ansehen. Diese Ansicht vertreten UBS-Analysten in einem diese Woche veröffentlichten Bericht.

In einem von Gonzalo Sánchez-Bordona unterzeichneten Bericht argumentiert die Schweizer Bank, dass die um mehr als acht Prozentpunkte schlechtere Performance im Vergleich zu Enagás oder Terna „ einen relativen Wertverlust von 800 Millionen Euro“ bedeute, „was darauf schließen lässt, dass der Markt eine mögliche Haftung für Redeia in dieser Höhe nicht berücksichtigt.“ Sie gehen jedoch davon aus, dass die Kosten der Sanktionen, die dem Energiekonzern im schlimmsten Fall drohen , deutlich geringer ausfallen würden – nämlich kaum ein Drittel dieser Summe.

Auf der Grundlage vorläufiger Schätzungen der Regierung, die die durch den Stromausfall entstandenen Schäden auf maximal 800 Millionen Euro beziffern, schätzt UBS, dass „Red Electrica, sollte es der Fahrlässigkeit für schuldig befunden werden (wie in einem viel kleineren Fall im Jahr 2007), zu Schadensersatzforderungen aus gerichtlich geltend gemachten Ansprüchen und möglicherweise zu einer Geldstrafe von bis zu 60 Millionen Euro verpflichtet werden könnte.“ In diesem Fall, fügen sie hinzu, „glauben wir, dass die meisten kleineren Forderungen nicht vor Gericht landen würden. Wenn wir also davon ausgehen, dass nur ein Drittel der Schadensersatzforderungen geltend gemacht und zuerkannt wird, schätzen wir das maximale potenzielle Risiko für Redeia auf 200 bis 300 Millionen Euro , einschließlich einer Geldstrafe.“

Am wahrscheinlichsten sei jedoch, dass der Stromausfall als Fall „höherer Gewalt“ gewertet werde, wodurch das Risiko von Geldbußen für den Energiekonzern vermieden werden könne.

Vor diesem Hintergrund weist UBS darauf hin, dass der Markt hinsichtlich der Risiken von Redeia überreagiere und verteidigt den Kauf „eines der wenigen Netzwerkunternehmen, die wir in diesem Sektor mögen.“ Die Schweizer Bank hat für Redeia ein Kursziel von 20,20 Euro je Aktie angegeben, was einem Aufwärtspotenzial von 13 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag entspricht.

Der Marktkonsens ist hinsichtlich der Aussichten des Konzerns jedoch etwas vorsichtiger. Laut den von Bloomberg zusammengestellten Daten empfehlen nur 39 % der Unternehmen, die die Aktie beobachten, den Kauf der Aktie, während 48 % eine neutrale Empfehlung beibehalten und 13 % zum Verkauf raten. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 18,81 €, was einem potenziellen Gewinn von 5,26 % entspricht.