Unveränderte Zinsdifferenz: Analysten

Auch wenn die Bank von Mexiko nur über einen geringen Spielraum verfügt, ihre restriktive Politik beizubehalten, könnte sie ein oder zwei weitere Zinssenkungen vornehmen, sind sich die Analysten von Pantheon Macroeconomics und Goldman Sachs einig.

Beide erwarten, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) bei seiner für den 17. September geplanten Entscheidung eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird.

Eine Woche später werde die Bank von Mexiko ihre sechste geldpolitische Entscheidung des Jahres treffen. Entscheide sie sich für eine neue Senkung um 25 Basispunkte, könne sie den Spread unverändert lassen, hieß es.

Der Zinssatz dieses Landes ist für Mexiko aufgrund der Differenz relevant, die den Anlegern einen Anreiz bietet, in unsicheren Zeiten auf dem Markt zu bleiben.

Derzeit beträgt diese Differenz 325 Basispunkte und ergibt sich aus der Differenz zwischen dem Nominalzinssatz Mexikos (7,75 Prozent) und dem der USA (zwischen 4,25 und 4,50 Prozent). Wie Mitglieder des Direktoriums erläuterten, betrug die historische Zinsdifferenz Mexikos vor der Pandemie 400 Basispunkte.

Dies bedeutet, dass der aktuelle Anreiz unter dieser Differenz liegt.

„Selbst wenn wir uns mit einer weiteren Zinssenkung der Neutralität nähern, wird die extrem geringe Spanne zwischen Mexiko und den Vereinigten Staaten begrenzt bleiben“, bemerkte der Lateinamerika-Ökonom bei Goldman Sachs.

Tatsächlich werde eine Senkung um 25 Basispunkte in beiden Ländern im Rahmen der September-Entscheidung die Rendite unverändert lassen und dazu beitragen, dass die Inflation weiterhin dem spezifischen 3%-Ziel näher kommt, merkte er an.

Die nächste geldpolitische Entscheidung des FOMC ist für den 17. September geplant, die Entscheidung Mexikos für den 25. September.

Hartnäckige Inflationskräfte Banxico schützt vor Beschränkungen

Andrés Abadía, Chefökonom für Lateinamerika bei Pantheon Macroeconomics, stellte aus London fest, dass die Kerninflation weiterhin sehr starr sei. Er verwies dabei insbesondere auf den Subindex für den Dienstleistungssektor.

Die Kerninflation ist der reinste Inflationsindikator, da sie saisonbedingte oder durch Verwaltungsentscheidungen bedingte Preisschwankungen ausschließt.

Der zugrunde liegende Preisindex bleibe hoch und liege immer noch über 4 %, wobei er trotz nachlassendem Angebotsdruck eine gleichbleibende Stabilität aufweise, stellte er fest.

Laut Daten des INEGI (Nationales Institut für Statistik und Volkszählung) lag die Kerninflation in den ersten acht Monaten des Jahres über 4 % und blieb im Juli und August unverändert bei 4,44 %.

Für den Ökonomen von Goldman Sachs ist klar, dass diese „zähe Kerninflation“ die Bank von Mexiko dazu veranlasst, eine Inflation anzustreben, die sich dem Ziel nähert. Gleichzeitig zwingt sie sie aber auch dazu, bei der Kalibrierung ihrer Geldpolitik noch vorsichtiger vorzugehen.

Negative Produktionslücke führt zu Kürzungen

Der Experte von Goldman Sachs stellte fest, dass die negative BIP-Lücke und die pessimistischen Wachstumsaussichten die Fortsetzung des Zyklus zur Normalisierung der Geldpolitik nicht verhindern.

Der Ökonom von Pantheon Macroeconomics stellte unterdessen fest, dass die mexikanische Wirtschaft vor komplexen, wenn auch positiven Aussichten stehe, die von einer vorsichtigen Erholung und anhaltendem Inflationsdruck geprägt seien.

Beide gehen davon aus, dass die Zentralbank den Zinssatz in ihrer Entscheidung vom 25. September auf 7,50 % anheben wird.

Der US-Zinssatz ist für Mexiko aufgrund der Zinsdifferenz wichtig, die den Anlegern einen Anreiz bietet, in Zeiten der Unsicherheit auf dem Markt zu bleiben.