Die argentinische Wirtschaft kommt in Schwung: Dollar-Schwund, Inflation unter Kontrolle und Importanstieg

Während sich die finanzielle Stabilisierung konsolidiert, zeigt die argentinische Wirtschaft erste deutliche Anzeichen einer Neuausrichtung. Da die Inflation schneller als erwartet sinkt und der Dollar stabil bleibt, ist das Wirtschaftsteam von Javier Milei auf dem besten Weg, eines seiner wichtigsten Versprechen zu erfüllen: Ordnung in die makroökonomischen Variablen zu bringen.

Nach privaten Schätzungen könnte die Inflation im Mai 2 % erreichen, bedingt durch den Verfall des Dollars und den verlangsamten Preisanstieg bei Lebensmitteln und Getränken. Das Beratungsunternehmen Econviews meldete beispielsweise für die erste Woche des Monats einen Anstieg von 0 % in dieser Kategorie.

Die Aufwertung des offiziellen Wechselkurses ist zu einem der Schlüsselfaktoren der aktuellen Situation geworden. Für exportierende Unternehmen und Plattformen wie Mercado Libre, die mit Dollar-Umsätzen arbeiten, bedeutete dies einen Vorteil: einen nominalen Gewinn in Pesos, der nun in harter Währung mehr wert ist. An der Wall Street verzeichnete das Unternehmen nach der Veröffentlichung seiner Quartalsergebnisse, begünstigt durch diesen Wechselkurseffekt, einen Rekord.

Aber das Bild ist nicht gleichmäßig. Andere Unternehmen sehen sich einer zunehmenden Konkurrenz durch steigende Importe ausgesetzt, die vom stabilen Wechselkurs profitieren. Diese „Importwelle“ wird sich in der zweiten Jahreshälfte noch verstärken, wenn argentinische Geschäftsleute Produkte eintreffen, die sie auf internationalen Messen wie der Canton Exposition in China gekauft haben.

Luis „Toto“ Caputo sagte diese Woche unverblümt gegenüber Wirtschaftsführern: Die Regierung habe nicht die Absicht, wie in der Vergangenheit einen starken Dollar zu unterstützen. Der Haushaltsüberschuss sowie die allmähliche Rückkehr des Marktvertrauens ermöglichen einen stärkeren Wechselkurs, ohne die Wettbewerbsfähigkeit zu beeinträchtigen. Die Stabilität spiegelt auch den starken Zufluss ausländischer Währungen aus dem Agrarsektor wider, der die Dollarversorgung ohne Intervention der Zentralbank steigert.

Diese Situation begünstigt nicht nur die Preiskontrolle, sondern auch die Möglichkeit, Verbraucherkredite wieder zu aktivieren. Kreditkartenzahlungen und Privatkredite spielen in Sektoren, in denen sich die Einkommen noch nicht im gleichen Tempo wie die Gesamtwirtschaft erholt haben, eine immer wichtigere Rolle.

Offiziellen Angaben zufolge wächst die Aktivität im Vergleich zum Vorjahr um 5 %, allerdings mit erheblichen Asymmetrien. Der Bergbau-, Energie- und Finanzsektor zeigt deutliche Anzeichen einer Expansion. In der Industrie und im Baugewerbe hingegen läuft es noch schleppend. Der Massenkonsum stagniert weiterhin und die Kaufkraft der Löhne wächst nur langsam.

Die Regierung geht davon aus, dass der anhaltende Rückgang der Inflation zu einer gleichmäßigeren Erholung führen wird. Der monatliche Schätzwert der Wirtschaftsaktivität (EMAE) liegt bereits auf seinem höchsten Stand seit November 2017 und ähnelt sogar dem letzten Höchststand aus dem Jahr 2011, während der zweiten Amtszeit von Cristina Kirchner . Der Unterschied besteht jedoch darin, dass es heute keine Beschränkungen oder Kapitalkontrollen mehr gibt und Anstrengungen unternommen werden, den Markt zu stärken und den Zugang zu internationalen Krediten zu erleichtern.

Obwohl sich die Aussichten im Inland verbessern, bleibt die internationale Lage volatil. Der Preisverfall bei Rohstoffen wie Sojabohnen könnte sich auf die Devisenerträge auswirken. Darüber hinaus besteht die Priorität nun darin, nach der jüngsten Vereinbarung mit dem IWF, die Reserven der Zentralbank zu lockern, die Reduzierung des Länderrisikos zu beschleunigen und einen nachhaltigen Marktzugang zu erreichen.

Caputo äußerte sich vorsichtig: Er stellte klar, dass es unwahrscheinlich sei, dass dieses Ziel vor den Parlamentswahlen im Oktober erreicht werde. Deshalb liegt der Schwerpunkt des Programms auf der Festigung der Stabilität und der Niedrighaltung der Inflation.

Eine größere Weltoffenheit bringt auch Herausforderungen mit sich. Die Importe werden in der zweiten Jahreshälfte stark zunehmen und sowohl den Verbrauchermarkt als auch die Produktionsmittel beeinflussen. Bekleidungsgeschäfte, Lebensmittelgeschäfte, Spielwaren und Baumaterialien werden mit ausländischen Produkten überschwemmt. Für viele lokale Unternehmen bedeutet dies eine Änderung ihrer Geschäftsstrategie: Sie müssen ihre Preise senken oder Neuerungen einführen, um nicht an Boden zu verlieren.

Die Regierung prüft neue Maßnahmen, um die Verwendung des Dollars in der Wirtschaft zu fördern. Ziel ist es, die ungenutzten Ersparnisse zu mobilisieren, die viele Argentinier außerhalb des Finanzsystems halten. Einige Analysten warnen jedoch, dass derartige Maßnahmen, wenn sie schlecht kommuniziert würden, als Zeichen der Dringlichkeit seitens der Exekutive interpretiert werden könnten.